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Latam la nueva formula 18/09/2020

Una semana de tensión en la propuesta de Latam Airlines con respecto al financiamiento Debtor In Possession(DIP), dentro del marco de reorganización financiera y operativa que comenzó a fines de mayo por lo nefatos efectos del COVID-19 en el negocio aéreo.

En primera instancia el tribunal norteamericano se negó al mecanismo de cambio de deuda por acciones que incorporaba el pago de US$900 millones aportados por las familias Cueto, Amaro y Eblen, en conjunto con Qatar.

Comentemos somo el tramo A, el cual será ahora por un monto de capital de hasta US$1300 millones, de los cuales US$1125 millones los aportará Oaktree Capital Management y US$175 millones por Knighthead Jefferies, pudiendo incorporarse otras firmar que formen parte del sindicado de acreedores.

Por otra parte, el tramo C será por US$1500 millones, de donde US$750 millones los aportaran los accionistas de Latam formado por las familias Cueto, Eblen y Qatar Airways, US$250 millones Knighthead y otras entidades, US$150 millones podrá ser proporcionado por accionistas, acreedores o inversionistas de Latam.

No existe deuda por acciones: Un punto de polémica es la convertibilidad de deuda por acciones que llevó a la corte a declinar en la decisión y así aseguró que los montos adeudados serán pagados en dinero en efectivo, salvo que los términos del financiamiento DIP se modifiquen con posterioridad conforme a un plan de reorganización aprobado por las normas que rigen el procedimiento del capítulo 11.

Si esta situación se modificara el grupo acreedores no podrá ser obligado a recibir los pagos distintos de dinero en efectivo.

La nueva propuesta:

El directorio de la aerolínea realizó muchas reuniones, analizando las siguientes opciones:

1) Crédito simple que permita recaudar dinero para que un eventual aumento de capital se adquieran papeles de la firma.

2) Que Latam y Jefferies logren un acuerdo para presentar un financiamiento DIP conjunto. Según un hecho esencial la propuesta de un crédito por US$2450 millones dividido en dos tramos (A,B) es la mejor opción.

´Por otra parte a nivel local el Ceo de Latam Airlines envió un video corporativo a los trabajadores donde se les informó de los avances de la negociación con respuesta a la opción de DIP, con el fin de poder continuar con la operación de la compañía.

El financiamiento para el grupo no está en riesgo, pero falta determinar las condiciones finales, junto con la aprobación final de crédito. Para este mes la empresa espera poder operar con 18% de su capacidad (en agosto fue un 13%). Luego de 6 meses en pandemia no se alcanza a operar con un 20% de la flota.

La recuperación está comenzando, pero en forma lenta y difícil. Se solicitó al personal una disminución voluntaria del sueldo que Latam pidió a algunos trabajadores para el último trimestre del año.

La mayoría de los ejecutivos del grupo, verán reducidos sus ingresos con respecto al año 2019 en cifras que van entre un 40% y un 70%. El CEO da un ejemplo personal con una reducción voluntaria e indefinida de su renta en un 20%.

RCS

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FED y los nuevos compromisos 17/09/2020

Primer acuerdo no subir las tasas de interés hasta finales de 2023, una buena noticia para todos los mercados.

Recuerden que fue la última reunión de el Comité Federal de Mercados Abiertos de la Reserva Federal antes de las elecciones de EEUU a comienzos de noviembre, con un fuerte efecto político.

Se mantiene el compromiso de mantener la tasa de interés entre 0% y 0,25% hasta finales de 2023, una forma de mantener liquidez y menores costos de financiamientos para el sistema.

Por otra parte, se reduce a la mitad la contracción prevista para este año en el PIB de EEUU, que cae a 3,7% en lugar de un abultado 6,5%, un cambio considerable en la proyección muy bien recibida en general por todas las economías.

Estos cambios en la ruta de trabajo de la FED, con una nueva meta de incremento de los precios sobre los niveles acordados de inflación de 2% anual.

Bajo el supuesto de un menor valor real del dinero por efecto de las menores tasas, sólo viene fomentar un periodo futuro potenciado en consumo.

En la practica se sacrificará el objetivo inflacionario a cambio de mayor crecimiento económico y mejoría del mercado laboral, medidas garantizadas por menores tasas de interés.

La tasa de desempleo debe caer desde un 9,3% en junio a 7,6% a fines de año, con una medida de pleno empleo a fines del 2023 con sólo un 4%, una de las proyecciones más auspociosas.

No nos olvidemos de la evolución de la economía de EEUU bajo la pandemia de COVID-19:

1) Salud pública

2) Actividad económica

3) Empleo

4) Inflación a corto plazo

5) Riesgos a mediano plazo

Este objetivo de inflación media se compromete con una política de no subir las tasas hasta que la economía local sea lo suficientemente saludable para poder soportar un mayor costo del precio del dinero.

Lo anterior implica que se acompañe también a un mercado laboral que alcance niveles consistentes con lo que la FED considera pleno empleo.

Aquí la recuperación y fomento al empleo son objetivos primordiales y claves.

El cuadro macroeconómico también estima que buena parte del PIB se recuperará el próximo año alcanzando una subida de 4%, superando el 3% el 2022 y 2,5% el 2023, respectivamente.

Pero el panorama económico sigue siendo incierto, la FED cuenta con alto poder de generar prestamos, pero no de generar gastos.

Lo que motiva al Congreso de EEUU a aprobar más estímulos por medio de apoyos fiscales y monetarios.

Se continuarán comprando bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas residenciales y comerciales, como una forma de mantener el normal funcionamiento del mercado, con una transición efectiva de la política monetaria bajo condiciones financieras más flexibles.

La ya conocido flexibilización cuantitativa QE, es decir una herramienta no convencional de política monetaria utilizada para aumentar la oferta de dinero en circulación, es decir aumentar la liquidez del sistema, donde el Banco Federal absorbe más de 80 mil millones de dólares en bono del Tesoro al mes sumados a 40 mil millones de bonos hipotecarios.

Las noticias de la FED fueron bien recibidas por las bolsas en EEUU, con alzas promedio de 1,5%, bajo un escenario de asegurada liquidez en el largo plazo, con mejores perspectivas económicas y con una mejora consistente según el análisis de la FED.

 

RCS

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Reactivando al país con el apoyo del Estado

El sector construcción le pide la Gobierno que no cree más subsidios, por el contrario, solicitan que se le den los permisos bajo protocolos seguros para poder retomar la actividad.

El sector ya prepara un programa llamado Construye Seguro que permita que las faenas se retomen cumpliendo los protocolos de seguridad.

Hoy existen más de 900 proyectos detenidos por el covid en el país. Sólo 340 de estos han podido tramitar permisos para retomar las obras en un marco de plan piloto del gobierno.

El 50% de estos han sido aprobados.

Muchos de estos permisos los solicitan empresas que se encuentran en etapa de terminación de sus proyectos. Se tiene claridad que la reactivación necesita la implementación de medidas estratégicas adicionales.

Generar un protocolo seguro es prioritario. Se comenta que muchos trabajadores están más protegidos en las faenas que en sus propias casas, con espacios reducidos para su movilidad familiar.

Las mutuales serían las instituciones garantes del proceso de seguridad, con mucha información en linea sobre las posibles formas de contagio.

Recordemos que la construcción es el sector que mueve a la economía y la actividad económica.

Obras Públicas:

Pero no nos olvidemos que el Gobierno está impulsando un millonario programa de creación de empleo para ayudar a los más afectados por la crisis sanitaria, fundamentado en licitaciones públicas.

Crear 250 mil nuevos puestos de trabajo, por medio de una Bolsa Nacional de Empleo. El plan de licitaciones publicas se inserta en el Programa Paso a Paso Chile se Recupera.

La inversión alcanza a 34 mil millones de dólares divididos en 2500 proyectos. Son cifras históricas en inversiones de obras públicas. Se trabajará en conjunto con varios Ministerios para poder agilizar los procesos que permitan poner en marcha en forma rápida las nuevas obras.

La idea es fomentar un trabajo conjunto de inversión publica y privada, en forma eficiente, sin dejar de cumplir con las regulaciones.

Reactivación económica:

1) Un apoyo que impulsa los niveles de empleo y de inversión.

2) Incrementa los subsidios al empleo.

3) Fortalece sobre todo a las Pymes.

4) Genera una fuerte inversión pública. Inversión pública: Se fundamenta en un importante plan a través de los ministerios de Obras Publicas, Vivienda y Urbanismo, especialmente en infraestructura hídrica, logística y construcción de viviendas.

Una inversión catalogada como verde con énfasis en la mitigación de cambio climático, que se canaliza en construcción de embalses, obras de regadío, agua potable rural, plantas desalinizadoras, inversión en energías renovables no contaminantes.

Incentivo al trabajo:

Subsidios de contratación de trabajadores más vulnerables, en especial el sector suspendido o desempleado. Este debe ser equivalente a un porcentaje del sueldo con un tope de remuneración bruta mensual de 20 UTM. Cuando se extinga este subsidio se establecerá un crédito tributario a la contratación equivalente al 23% del valor de la remuneración de cada nuevo trabajador dependiente.

Apoyo a las Pymes:

Mejoras a los ya conocidos instrumentos Fogape-Covid, modificando los deducibles y ampliando las coberturas para las pequeñas y medianas empresas. Generar un programa de fomento productivo que se acompañe de subsidios y asistencia técnica, por medio de Sercotec, Fosis, Indap y Corfo.

Medidas de re-emprendimiento y recapitalización de las Pymes.

Apoyarse la de ley de reorganización y liquidación de empresas para bajar los costos y tiempos de reorganización de Pymes. Será una medida para comprar de deudas de pymes más afectadas por la crisis con opción de conversión en capital y manteniendo a los socios originales en la propiedad.

Fomentar la inversión privada:

Con medidas tributarias de carácter transitorio, por ejemplo, rebajando el impuesto de primera categoría del régimen Pro Pyme de la ley sobre impuestos a la renta para los ejercicios comerciales 2020, 2021 y 2022.

Extender por 3 meses el plazo de suspensión de pago de PPM, devolver remanentes de crédito fiscal a las Pymes que presenten un buen comportamiento tributario.

Mantener la depreciación instantánea al 100% hasta diciembre de 2022.

Fomentar el teletrabajo en el sector público.

Facilitar el acceso al crédito por medio de garantías estatales gratuitas para empresas de menor tamaño.

Apoyo estratégico a empresas:

El Estado podrá actuar generando remuneraciones coherentes con el riesgo financiero en que incurra.

1) Garantía estatal para financiamientos.

2) Deuda directa con opción de conversión en acciones.

3) Participación en el capital por un periodo preestablecido

Todas las medidas anteriores deben garantizar la transparencia para todos los actores involucrados.

Saludos

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Actualización de la Portabilidad Financiera 14/09/2020

Se podrá beneficiar a las personas, las micro y pequeñas empresas. Cambiándose de proveedor de productos financieros.

Cuentas corrientes, tarjetas de crédito, créditos hipotecarios, créditos automotrices.

Así aumentará la competencia en el mercado, se reducirán los costos y tiempo de estos trámites de cambio de institución financiera.

Permitirá que las personas puedan acceder a servicios y productos financieros en mejores condiciones.

Beneficios:

1) Refinanciamiento de todo tipo de créditos.

2) Bajar los costos para las familias.

3) Aliviar los presupuestos personales.

4) En promedio una familia destina sobre un 25% de sus ingresos mensuales para cubrir sus obligaciones con la banca.

5) Menores costos y número de trámites.

6) En el caso de un hipotecario, los costos caen un 60%, los tiempos de ahorro un 40%.

7) También disminuyen los costos para las micro y pequeñas empresas, lo que favorece su crecimiento económico y mayores puestos de trabajo.

8) Debería aumentar las tasas de refinanciamientos.

Las bases del modelo

1) Certificado de liquidación: Cualquier interesado en el cambio de banco o en refinanciar sus actuales deudas, debe solicitar en forma gratuita un certificado de liquidación. El cual debe contener la individualización de todos sus productos, las tasas y comisiones aplicables y el valor que se debe desembolsar para prepagar cada uno de sus créditos.

2) El certificado se puede pedir directamente al proveedor financiero vigente o entregando una solicitud de portabilidad a los proveedores con quienes se quiere cotizar, indicando los productos a portar y quien es su proveedor oficial.

3) Es importante destacar que el cierre de sus productos financieros deberá realizarlo la nueva institución financiera, esta es responsable de comunicar la orden de cierre de productos, el cliente no deberá realizar los trámites de cierre con el proveedor actual.

4) Trámites fáciles: Se crea la figura de subrogación para evitar la constitución de nuevas garantías, así se ahorra tiempo y costos en este proceso, en especial en los refinanciamientos hipotecarios no se necesita ahora la constitución de una nueva hipoteca ni el alzamiento de la hipoteca actual.

5) Lo anterior implica eliminar los costos monetarios y tiempo asociados a la constitución de una nueva garantía. La subrogación permite que sigan vigentes las garantías de los créditos actuales cambiando sólo el crédito y la institución beneficiaria de estas garantías.

Otras dudas:

Que entidades se consideran en la portabilidad financiera:

Bancos, Compañías de seguros, Agentes administradores de mutuos hipotecarios, cooperativas de ahorro, emisores de tarjetas, otros emisores.

Que productos se pueden portar:

Todos los productos financieros (los productos de inversión o ahorro no se entienden como productos o servicios financieros para estos efectos).

Se pueden cambiar:

cuentas vista, corrientes, líneas de crédito, tarjetas de crédito y débito, créditos de consumo, créditos hipotecarios, créditos automotrices.

Como funciona:

1) Existen dos modalidades:

a) Estándar: corresponde a cualquier producto financiero.

b) Con subrogación: Para los créditos con garantías reales, como por ejemplo los hipotecarios.

Proceso estándar:

1) El proveedor inicial emite el certificado de liquidación.

2) Lo recibe del cliente el nuevo proveedor.

3) Es un documento gratuito.

4) Debe contener toda la información de los productos financieros vigentes.

5) El cliente indica los productos que quiere contratar con su nuevo proveedor.

6) Y los que quiere cerrar con el actual proveedor inicial.

7) El nuevo proveedor evalúa al cliente.

8) Le emite una oferta de productos y condiciones.

9) Tiene una vigencia de 7 días.

10) Si el cliente la acepta y otorga un mandato de término.

11) Así el nuevo proveedor puede en nombre del cliente, pagar los productos que tiene contratados y solicitar el cierre de estos.

12) El nuevo proveedor tiene 6 días hábiles bancarios para pagar los saldos pendientes y requerir el cierre de los productos.

Proceso de subrogación:

Incluye tres pasos adicionales:

13) Al momento del pago de la deuda, la garantía que caucionaba el producto financiero pasará automáticamente a garantizar el nuevo crédito, en beneficio del nuevo proveedor. Es decir, el nuevo crédito subroga al crédito que paga, pero la garantía se mantiene.

14) El nuevo proveedor tiene 30 días hábiles bancarios para solicitar la inscripción de la subrogación en el Conservador de Bienes Raíces competente.

15) El Conservador de Bienes Raíces tendrá 10 días hábiles para practicar la inscripción solicitada.

Beneficios de la portabilidad:

1) Promueve la competencia en el mercado.

2) Impulsa la inclusión financiera.

3) Disminuye las tasas de interés, por una mayor competencia.

4) Se abaratan los costos de los refinanciamientos en un 60%.

5) Se reducen los tiempos de trámites.

6) Se mejora la protección del consumidor financiero.

7) Se fomenta la demanda interna, la actividad económica y el empleo.

 

RCS

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Saliendo de la fase recesiva: 11/09/2020

 El proceso de desconfinamiento y un mejor escenario internacional. Ya lo anticipamos que en julio parece haber sido el mes donde nuestra economía tocó fondo.

El Imacec se contraía un 11% incluso siendo una cifra menor que el consenso del mercado (-12%).

Se sabe que en agosto la actividad volverá a caer, pero en cifras inferiores al 10% de los meses previos.

Aquí juegan a favor el desconfinamiento y la estabilización del número de contagiados a nivel país. Existe casi un 70% de probabilidad de en agosto se mantenga la situación recesiva en la economía chilena (hace un año esta probabilidad no superaba un 25%).

Recuerden que la recesión se da cuando la actividad económica se presenta decreciente por lo menos en dos trimestres consecutivos. No nos olvidemos que la pandemia ha dejado un elevado número de personas y empresas afectadas en sus fuentes de ingreso.

Variables como:

1) Pérdida de empleos.

2) Caída de los ingresos.

3) Menor consumo.

4) Sin flujo de crédito.

5) Muy poca inversión.

6) Debe fortalecerse la interacción social para desarrollar la actividad económica.

Fase de crecimiento:

Esperemos que lo peor de la fase recesiva haya pasado, aun cuando las probabilidades están en un 50% sobre la variable.

Ya en los meses de octubre y noviembre la economía debe retomar cifras de crecimiento en los periodos móviles de 12 meses. Un efecto favorable para una recuperación gradual con mejores bases de comparación (recuerden el efecto social del último trimestre del 2019).

Pero hay factores claves como la evolución de la pandemia en el ultimo trimestre, que no aparezcan rebotes que limiten el proceso de desconfinamiento.

Por lo tanto, se seguirá manteniendo una política monetaria expansiva (bajas tasas de interés) y atentos a los potenciales riesgos que puedan afectar la estabilidad financiera.

Así deberíamos alcanzar el 2021 un crecimiento de 5% y el año siguiente un 4%. Sujeto a un escenario sanitario coherente, con avances positivos, con mayor desconfinamiento, con sectores económicos activos y en proceso de adaptación, con un proceso continuo de créditos que fluyan a las empresas para apoyar el proceso de recuperación.

Señal positiva en el empleo:

En agosto la tasa de desempleo detiene su deterioro y revierte la tendencia, luego de 5 meses muy negativos con retrocesos hasta de 2 dígitos, ahora la reapertura gradual está beneficiando el empleo.

Recuerden que se llegó a destruir 2,1 millones de empleos, pero rebotó favorablemente y se estima que sobre 300 mil personas se han sumado al mercado laboral, concentrada sobre un 80% especialmente en el segmento socioeconómico más vulnerable.

Por sectores los que más aportan son comercio, industria, agricultura y educación. Verdaderos brotes verdes para el mercado, con una menor caída del producto este año, se puede interpretar como un punto de inflexión, luego de meses para el olvido.

Pero ojo que no hemos salido del problema………

RCS

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La tendencia a la baja en el mercado de Nasdaq 10/09/2020

Concepto:

Es la segunda bolsa de valores automatizada y electrónica más grande de EEUU, la primera bolsa de Nueva York, donde transan mas de 3800 compañias.

1) Hoy miércoles la volatilidad del mercado jugó a favor luego de la fuerte caída del día previo.

2) Una de las razones de bajas es la toma de utilidades y el mayor nivel de riesgo que presentan hoy los inversionistas.

3) El indicador se recuperaba cerca de 3% impulsado por acciones de empresas como Apple y Tesla.

4) De la misma forma se presentaban alzas en el mercado S&P 500 y Dow Jones cercanos al 2%.

5) Tesla se recupera en la jornada sobre un 10% siendo una de las ganadoras de la jornada.

6) Apple por su parte crecía un 4,5%.

7) Pero no fueron la únicas, también rebotan positivamente Amazon 3,7%, Nvidia 6%; Microsoft 4,7%; Zoom 9,9%.

8) Los analistas consideran por ejemplo que Tesla va por el buen camino a un nuevo repunte. Se estima que la acción cuenta con los fundamentos para creer en un alza de precios.

9) A pesar de que se encuentran hoy en el mercado bajista, pero con un aumento general de la demanda del título.

10) Por su parte en Apple, las tendencias la llevan a pensar que podría caer sobre un 30%, donde la acción tiene un mayor nivel de riesgo de exposición que otros gigantes como Amazon Y Microsoft.

11) Una de las razones es que Apple sigue dependiendo en demasía de Iphone, con fuerte exposición en China, que mantiene fuertes tenciones con EEUU.

TESLA:

La acción sube mas de 400% este año, lo que llevó a colocar alarma en el mercado, se identifica como uno de los títulos de más peligro en Wall Street, con bajos fundamentos financieros.

Según los expertos en el mejor de los escenarios para la empresa se estima que se cotiza a una relacion cercana a 160 veces su ganancia futura.

A esto se suma el riesgo de un split de acciones, sobre todo para los inversores recién llegados a la bolsa.

Una división, no implica cambiar el tamaño bursátil, sino que una mayor división de partes, por lo tanto, se asume el split como una estrategia para atraer a nuevos inversores desprevenidos y menos sofisticados, que buscan acertar a una de las subidas bursátiles.

Pero sabemos que no es una estrategia real. El 31 de agosto Tesla realizó un split de 5 a 1 generado una subida de un 12% en su valor, pero termino la semana cayendo más de 5%.

Resumiendo, los expertos validan un precio de US$50 aproximadamente, pero las expectativas se fijan en US$500 como su valor real (hoy valorizado en US$366).

APPLE:

Aumento de ventas masivas, los inversores corriendo en busca de refugio seguro, la empresa se presenta más vulnerable a las fluctuaciones, luego de los potentes repuntes de los últimos meses.

Lejos Apple está más expuesto que Amazon y Microsoft.

Aspectos claves:

1) Alta dependencia del Iphone, deben diversificar su negocio tecnológico más allá del Iphone, debe ser capaz de crecer en nuevas áreas de que presenten que creen nueva demanda, sobre todo cuando se debilite la imagen del producto estrella. El año 2019 los Iphones aportaron un 55% de las ventas totales. El temor es que sus negocios complementarios como los servicios y wearables no crezcan los suficiente para devolver a la empresa a su etapa de crecimiento histórico.

2) Exposición a China, las acciones están muy expuestas al deterioro de las relaciones comerciales entre China y EEUU. Hoy Apple tiene una potente red de proveedores en China con el objetivo de reducir los costos, por lo tanto, está muy expuesta la empresa al país asiático.

3) Alta valorización, la empresa está valorada en cerca de 2 billones de dólares, se cotiza a una relacion de 31 veces las ganancias, uno de los múltiplos más elevados en una década. Una de las razones de la valorización radica en esperar que Apple lance a finales de año un Iphone 5G, junto a un crecimiento en los servicios de la compañía y una mayor diversificación de su actual hardware transaccional. Se espera que se fabriquen 75 millones de Iphones este año.

Conclusión:

Apple se enfrenta a un mayor riesgo de baja que otros gigantes de la tecnología, pero un debilitamiento en su precio podría ser beneficioso, porque ofrece a los inversores una buena oportunidad de compra de acciones a un precio más atractivo.

RCS

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Efecto IPC: 09/08/2020

 Los niveles de inflación se mantienen dentro de los esperado, en linea en agosto, con un crecimiento marginal de 0,1% mensual.

Vestuario y calzado fue la categoría de mayor alza en la canasta de IPC, creciendo un 2,3%.

Los efectos tienen directa relacion con el aumento de la demanda de estos productos por el proceso de desconfinamiento gradual y sobre todo los recursos destinados al consumo por efecto del retiro previsional del 10%.

Por lo tanto, los efectos más fuertes se deberían intensificar en septiembre, por un mayor impacto real en el consumo. Adicionalmente el mes de septiembre siempre se ha caracterizado por presentar un mayor nivel de inflación, por el alza de precios de muchos artículos de primera necesidad (efecto aguinaldo).

Pero los últimos años la tendencia ha disminuido, en el 2019 por el efecto social y este año por la pandemia y las restricciones de movilidad.

Este año no va a ver liquidaciones de precios de alimentos, los precios van a subir en forma acotada, así se estima un indicador de IPC de 0,3% en septiembre.

A nivel anual la inflación debería cerrar muy cercana a 2,1%, una cifra menor al 2,4% que había establecido el Banco Central para este año.

Esta baja se atribuye principalmente a los menores pronósticos de crecimiento, ratificados por los últimos informes del Informe de política monetaria.

Las cifras de PIB negativo aun presentan fluctuaciones entre -6% y -4%.

Uno de los factores que presenta más deterioro corresponde a la variable de inversión. El cual será uno de los desafíos para el año 2021.

En términos del comercio internacional, se presenta positivo y se espera que sea uno de los promotores para normalizar el crecimiento del país (muy importante la reactivación de la economía China).

Hoy cerca de un 40% de la población se encuentra en fase 1 con limitaciones de desplazamiento lo que también restringe el levantamiento de precios, lo que lleva al INE a tener que realizar estimaciones, basada en productos de precios similares cuando no existen y el ultimo precio histórico levantado en terreno.

Por su parte Hacienda califica que la inflación acumulada está muy lejos del 3% que se ha presentado en ejercicios anteriores.

Briones fue claro en decir que si en enero algo valía $100 hoy vale $101,4.

Recuerden que la inflación es un aumento del nivel de precios y por lo mismo es un tema de preocupación para todos los gobiernos, porque cuando es muy alta implica que con el mismo dinero compramos menos.

Un aspecto positivo es que nuestro país lleva un nivel de inflación acumulado de 1,4%, una cifra muy baja comparado con ejercicios previos.

Al final una buena noticia que el IPC suba moderadamente.

Resumen:

1) Variación mensual 0,1% de IPC

2) Estimación anual 2,4%

3) Se presenta en agosto una mayor tendencia al consumo.

4) Los sectores de mayor alza corresponden a vestuario, calzado y alimentos.

5) Un sector de baja alza es transporte.

6) La inflación del mes se impulsa por aumento de precios por efecto de mayor consumo.

7) Septiembre debe presentar una inflación entre 0,2% y 0,3%

RCS

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BancoEstado bajo ataque informático: 08/09/2020

Este fin de semana la entidad estatal sufrió un ciberataque, que le obligó a cerrar parte importante de sus oficinas a nivel nacional.

Se debe determinar la naturaleza del Malware, cual fue su origen y como se ingresó al banco. La medida se toma para proteger y darle tranquilidad a todos sus clientes, donde se ratifica que las cuentas corrientes no se han visto afectadas.

En forma anterior la entidad constantemente alertaba sobre phishing y otro tipo de estafas a usuarios, pero ahora se trató de algo distinto.

Se utilizó la técnica de Ransomware, lo que implica secuestrar los datos del banco para explotar todas sus vulnerabilidades tecnológicas. Se conoce como Sodinokibi, el cual es un software especializado que se presume ingresó a algunos equipos del banco.

Este ransomware Sodinokidi se aprovecha de una vulnerabilidad en Windows, seguramente los administradores del sistema del banco no habían actualizado el parche que ya existe para esta infección.

Ransomware:

Es una amenaza de encriptación de archivos en un equipo, que tiene como objetivo solicitar un rescate a cambio de poder recuperar dichos archivos.

El rescate se paga en Bitcoin, lo que dificulta su localización.

Pasos a seguir:

Aislar el equipo afectado.

Localizar la amenaza.

Pagar el rescate.

Cuando el atacante recibe el pago, le envía una llave al banco para desencriptar el sistema. Sin esta llave electrónica es muy difícil poder recuperar la información, también existe el riesgo de que se propague a través de otro tipo de malware, por ejemplo por medio de email.

Aparentemente uno de los servidores del sistema operativo Windows se infectó y ramificó.

Lo más seguro es que el banco este revisando los respaldos de los servidores para poder volver a un estado previo al del incidente.

Lo anterior implica tener que detener sus operaciones para no perder transacciones.

Motivo que lleva al cierre de las oficinas este lunes.

Se presume que se recopilaron datos básicos del sistema y para la liberación de los mismo se exige una cifra en dinero como recompensa.

Por otra parte, los comunicados tempranos generar ciber alertas de seguridad para todo el sector público principalmente por medio de la Comisión de Mercado Financiero, también en especial al sector privado, de tal forma que se tomen medidas preventivas para evitar otros ataques a entidades bancarias bajo la misma amenaza.

El virus puede encriptar información de los sistemas de información, por lo mismo por protocolos y estándares de seguridad, no se han dejado operativo parte importante de los computadores y soportes.

Ahora la etapa siguiente es poder restaurar la operatividad de estos computadores. Las primeras señales se detectaron el sábado donde se tomó la decisión de bajar los sistemas, activar protocolos.

Ahora el proceso de normalización será gradual. Se trabaja con expertos en malware. Por otra parte, la página web y las apps de banco funcionan normalmente.

Desde un punto de vista jurídico las autoridades del BancoEstado aseguraron que están tomando todas las medidas legales, interponiendo querellas contra los delincuentes cibernéticos. Esta se acompañará de una investigación del Ministerio Público, que permita retomar la seguridad del banco, de tal forma que pueda volver a operar en forma normal con todos sus clientes.

La subgerencia de Riesgo Tecnológico del banco está haciendo todos los esfuerzos posibles para restablecer los sistemas del banco a nivel nacional.

Se aseguro que los canales no presenciales como la Web, apps, Atms y Caja Vecina funcional con normalidad. Pero por la gran cantidad de consultas por los canales digitales podrían generarse intermitencias. Las aplicaciones de empresas no están operativas.

Se reitera que este ataque informático no vulneró las cuentas de los clientes. Por otra parte, no ha existido afectación alguna de fondos de los clientes, ni del patrimonio del BancoEstado.

En primera instancia el cierre de las oficinas causó molestia en los clientes, días previos al comienzo de la portabilidad numérica.

CMF: Instruyó a todas las instituciones financieras a tomar medidas para prevenir otros eventos de esta linea. Todos los bancos deben revisar su infraestructura tecnológica, en especial los puntos críticos.

Noticia en desarrollo.

RCS

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Quien paga el despacho a domicilio en el e-commerce 07/09/2020

 Hasta la fecha las grandes tiendas están asumiendo parte importante del costo de envío de productos por canales digitales.

Pero el gigante AMAZON, ya cambió este hábito en su modelo de ventas.

Muchos chilenos hoy son asiduos compradores por canales digitales, especialmente por efecto de la pandemia.

Se privilegia la compra a distancia, el consumidor utiliza este menor tiempo de compra presencial en otras actividades que le dan mayor valor.

En general los consumidores que utilizan este canal saben que deben asumir un costo de envío.

Pero para las grandes empresas de retail este canal ha generado cambios bruscos en las organizaciones porque no estaban preparadas para la avalancha de compras que se les vino encima, especialmente por efecto de la pandemia.

Si cambian las políticas de despacho, podría traspasarse al consumidor final el costo que significa enviar los productos desde una bodega hasta la casa de los compradores.

Hoy las empresas de retail están asumiendo parte importante del costo de envío.

AMAZON: Un ejemplo se da en esta empresa, durante muchos años perdió dinero y asumió parte del costo de la logística.

Pero este año las cosas cambiaron, se subieron las tarifas y las utilidades de la empresa crecieron en forma exponencial.

Los especialistas chilenos también ratifican que en algún minuto deberá ser traspasado el costo real al cliente de enviarle los productos a su destino final.

Como ejemplo Cencosud ya opera con Cornershop, con los mismos precios de venta que los locales físicos y las ventas de multiplicaron.

No se sabe cuánto paga el gigante del retail por el servicio prestado.

Por otra parte, se requiere mucha tecnología, las empresas deben mejorar los procesos logísticos, implica masificar las bodegas de despacho repartidas en varios lugares, orientándose a los dark store, junto con optimizar los medios de traslado de productos al consumidor final.

El negocio sigue un cambio permanente, se requiere invertir en tecnología, con una nueva realidad competitiva, con nuevos actores.

Las proyecciones del comercio electrónico se adelantaron tres años por efecto de la pandemia, se reitera que las visitas a los supermercados por ejemplo se reducirán al mínimo en la próxima década.

Costo Real:

Existen muchas fórmulas de pago:

1) Membresías.

2) Costos fijos por despacho

3) Tarifas diferencias por categoría de fidelización.

Pero una norma que no cambia en el tiempo, el que siempre paga la cuenta es el cliente final.

En esta nueva economía digital lo que apareció son nuevos modelos de negocio, por lo tanto, las empresas no van a asumir el mayor costo de la ultima milla en los precios.

Una de las estrategias es generar hábitos de consumo, con el fin de traspasar en algún futuro cercano el costo real de la logística al consumidor.

Pero no necesariamente por efecto de aumento de precios. Existen las conocidas economías de escala que ayudan a subsidiar parte del valor de despacho.

Pero aquí se requiere de una importante inversión en tecnología. Cobrar más por quien quiere tener el producto más rápido en su destino final y esté menos dispuesto a esperar.

Por lo tanto, la competencia se estima se concentrará en las empresas de tecnología.

Por ejemplo, la negociación de volúmenes y precios de compra de productos en el retail por sistemas computacionales, por medio de licitaciones remotas para obtener la mejor propuesta.

Liberando muchas horas hombre en este proceso.

Por lo tanto, el foco futuro estará en no sólo desarrollar logística, sino que fundamental será la tecnología del proceso, siendo la única forma de poder determinar el costo real de un determinado envío, donde entre en juego el tipo de producto, el destino, los tiempos de almacenamiento, entre otros.

El que gane la carrera no será el que mueva más cajas, sino quien logre operar y optimizar correctamente los costos al precio del producto, incluyendo los costos del servicio y de operación.

La operación de la ultima milla con modelos como Cornershop, no esta exento de costo para las empresas de retail.

Ejemplos como en LIDER donde los precios por medio de Cornershop son un 15% superiores a los de sus locales.

Walmart terminó al final su estrecho vínculo con la empresa.

Hoy Cencosud también establece una alianza con esta empresa, pero con los mismos precios de venta que sus locales.

Pero no es gratis para el holding porque debe pagar un porcentaje de las ventas a la aplicación.

Cornershop, ya lanzó una aplicación de compras a distancia, la cual permite acceder a los mismos precios de los supermercados con despacho gratuito durante todo septiembre por compras sobre $50.000, después se generará un valor fijo de cobro por cada compra.

Pick Up:

Otro objetivo estratégico, poder masificar las estaciones pick up que permiten realizar compras en líneas y retirar los productos desde el automóvil en forma segura, gratuita sin ingresar al supermercado.

Este modelo de ventas genera costos a las empresas, donde debe tener un equipo de gente destinada a operar el modelo.

Resumen:

Cambios en los modelos de venta a distancia, solo estamos viendo la punta del iceberg.

 

RCS

fyenews.com

Efecto Covid en los hogares chilenos y el actual proceso de desconfinamiento para las Pymes: 04/09/2020

 1) Casi 60% de los hogares vieron disminuidos sus ingresos.

2) Más de un 50% debió vender activos para enfrentar la crisis.

3) Un 25% de los hogares no tenían a ninguno de sus integrantes ocupado.

4) Esta encuesta se realizó en el mes de julio.

5) Busca poder dimensionar los impactos de la crisis en los diversos sectores socioeconómicos.

Conclusiones:

1) Un 60% de los hogares declararon presentar una disminución de su nivel de ingresos.

2) Un 45% estima que los ingresos bajaron a la mitad o más que eso.

3) El 3% declara que los ingresos se redujeron a 0%.

4) Previo a la pandemia un 16% de los hogares declaraba que su ingreso no le alcanzaba para poder financiar su nivel de gastos.

5) Durante la pandemia este porcentaje sube a 49%.

6) Por lo tanto, la crisis está afectado a muchas familias.

7) El 57% de los hogares ha visto reducido su ingreso cuando el hogar está liderado por una mujer.

8) Durante la pandemia un 38% indica que vio disminuida el número de personas ocupadas.

9) Un 53% de las familias tuvo que disminuir su nivel de activos, es decir vendió bienes, utilizó su nivel de ahorros o arrendo activos.

10) El 40% de las familias se endeudó, con bancos, familiares, usaron sus tarjetas de crédito o líneas.

11) El 55% indica que disminuyó los gastos en alimentación.

12) Un 44% se vio afectado en el pago de servicios básicos.

13) Un 42% dice haber recibido ayuda en estos meses de emergencia.

14) Un 66% ha postergado sus tratamientos de salud.

15) Un 20% tiene problemas de inseguridad alimentaria.

16) Un 21% presenta niveles medianos o severos de ansiedad o depresión.

Desconfinamiento (visión empresa)

1) Invertir el 10% de los ahorros previsionales retirados: aquí debe diferenciarse entre gasto e inversión, el ideal sería poder utilizar estos recursos en una inversión, que le pueda generar ingresos en un periodo futuro. Desde un punto de vista comercial, se postergar las remodelaciones, las ampliaciones, el foco está en darle viabilidad a la actividad. Se debe privilegiar las inversiones con retornos en el corto plazo. Es decir, activos fijos que ayuda a incrementar los niveles de ventas.

2) Evaluar escenarios para minimizar el fracaso de las Pymes: Muchas se demorarán un buen tiempo en poder retomar su ritmo de crecimiento previo a la pandemia. Debe asumirse posiciones conservadoras en especial en la estimación de los niveles de ingresos. Ajustar los costos al mínimo, evaluando un escenario adverso. Un error sería invertir muchos recursos en un negocio que fracase en sus ventas y no pueda cubrir sus costos, así el negocio no será viable.

3) Evolucionar hacia la transformación digital: Las Pymes se vienen reinventando y adaptándose a la realidad digital, en caso contrario se esta perdiendo competitividad, la pyme debe considerar la venta online como línea de negocio.

4) Siempre innovar: Se debe reponer personal, mejorar los niveles de inventarios, arrendar de nuevo un local, cambiar de ubicación, repensar el negocio. Siempre debe explorarse nuevas oportunidades de nuevas vetas de negocios.

RCS

fyenews.com

Analizando IPoM de Agosto 03/09/2020

El Banco Central estima que el PIB tendrá una caída promedio de -5% este año.

Se fundamentan en un desconfinamiento gradual y con escenarios sin rebrotes sociales como los ocurridos a fines del año 2019 (cargados de violencia callejera).

Los retiros de fondos previsionales fueron un impulso indiscutible para potenciar la variable de consumo (medida no apoyada en el origen por el actual Gobierno).

Se esta logrando a nivel país una rápida respuesta a la crisis sanitaria, con levantamientos graduales de muchas restricciones a la movilidad social y desplazamientos.

Los objetivos de mediano plazo se dirigen a recuperar el mercado laboral (con altas tasas de desocupados) y la provisión de flujos de crédito a empresas (garantías estatales).

La inflación a diciembre de 2020 se presenta con un alza de 0,4 puntos porcentuales, aumentando desde 2% a 2,4%. (acompañado de una tasa TPM estable en 0,5%).

Un énfasis positivo se asigna a las medidas de otorgamiento de créditos con garantía Fogape, lo que ha generado flujo de caja hacia las empresas más afectadas por la pandemia, y así ha permitido la operación de estas (su sobrevivencia).

Así se evita una mayor caída en los niveles de inversión lo que se apoya también por el programa gubernamental llamada Paso a Paso Chile se recupera, que involucra grandes proyectos energéticos (cuantiosas inversiones).

Una de las variables mas perjudicadas ha sido el empleo, siendo el principal desafío de recuperación en lo inmediato (prioridad).

Los efectos negativos sobre los puestos de trabajo y la recuperación del empleo será un objetivo primordial.

Debate:

1) La variable de consumo.

2) La estabilidad financiera.

3) Los procesos de retiro del 10% de las AFP (cerca de US$15 mil millones), suma que alcanza a un 6% del PIB nacional del año 2019.

Consumo:

Se sintió el efecto del retiro, así lo muestran las ventas minoristas, especialmente en las grandes tiendas, que han sido uno de los sectores mas afectados desde los comienzos de la pandemia.

Se estima que el consumo se centrará en los bienes especialmente importados, con una importante compensación favorable tanto en la demanda interna y la actividad económica.

Ahorro:

A largo plazo los efectos deben favorecer la variable de consumo, la inversión y las cuentas fiscales, en gran parte si un porcentaje de los fondos retirados de las AFP se reintegran como ahorros (flujo circular).

Hoy el mercado esta inmerso en un escenario de ajuste de precios en muchos activos y la angustiante volatilidad (la bolsa, los bonos, el dólar).

Hoy nuestras valorizaciones bursátiles se mantienen bajo las de otras plazas comparables.

Con respecto a las tasas de interés, si bien estas aumentaron cuando se realizo el debato legislativo del retiro del 10%, una vez que fue aprobada la reforma estas volvieron a bajar.

Empresas:

La caída en los niveles de ventas. Un aumento en los créditos bancarios bajo la modalidad Fogape. Los efectos favorables de mitigación ayudando a la continuidad operacional y suavizando una mayor caída de la inversión.

Los efectos en el mercado sólo se verán en los próximos meses, cuando se concreten inversiones y se adecuen los procesos productivos.

Por ahora es esencial asegurar un flujo de crédito sostenido, evitando que el sistema financiero se deteriore, tanto en aspectos patrimoniales como de liquidez.

Seria catastrófico que en un mediano plazo el sector financiero no pueda sostener el crecimiento del crédito, acompañado de incrementos en los niveles de morosidad que agoten las actuales provisiones de cartera, transformando en un amplificador de la actual recesión que vive el país.

RCS

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Imacec de julio: 02/09/2020

1) IMACEC DE JULIO 10,70% (caída)

2) IMACEC MINERO 1,37%(Subida)

3) IMACEC NO MINERO 12,02 (caída)

Se dice que llegamos a un punto de inflexión en el indicador.

Con la reapertura de la economía tras las medidas de confinamiento que se establecieron para detener el avance del COVID.

El indicador retrocede un 10,7% en julio con respecto al mismo periodo del año 2019.

La cifra es negativa pero menor a junio donde cayó un -12,9%. Así la serie desestacionalizada con respecto a junio crece un 1,7%.

El IMACEC minero crece un 1,4% mientras el no minero cae un 12%

Los resultados se impactaron por:

1) La emergencia sanitaria.

2) las actividades más afectadas los servicios, el comercio y la construcción.

3) Dentro de área de servicios los más afectados fueron transporte, restaurantes, hoteles y servicios empresariales.

Después de este dato, podemos ubicar a mayo como el peor registro, por otra parte, julio comienza a mostrar signos de mejoría (Tener presente sí que llevamos 5 meses de retrocesos (en términos desestacionalizados equivalen a un retroceso de 7 años en la actividad).

Que dice Hacienda:

1) En medio de la incertidumbre sobre la evolución de la actividad sanitaria julio vino a afianzar: lo peor quedó atrás y la minería sigue siendo el motor de crecimiento.

2) Los resultados del indicador fueron mejores a lo esperado, aun cuando sigue en zona negativa, esperamos a futuro menores caídas, la parte positiva.

Recordemos que el segundo trimestre cierra con una contracción del 14%, el peor registro desde la crisis de los años 80.

Parte de esta aceleración se asocia tanto con el levantamiento parcial de las cuarentenas como al impulso del consumo tras el retiro de fondos de las AFP.

Agosto:

1) Se tiene una buena perspectiva para agosto.

2) Este miércoles el Banco Central da a conocer la actualización de la visión económica en su IPoM (Informe de política monetaria).

3) También se espera que este tercer trimestre los números sean negativos, pero con tendencia positiva a la recuperación.

4) A partir del cuarto trimestre se deben asomar cifras ya positivas en el indicador, como anticipo a una importante recuperación el 2021.

Indicadores de confianza:

1) Muestran un repunte en los hogares y las empresas.

2) Pero siguen los niveles deprimidos.

3) Los índices de movilidad reflejan un mayor grado de apertura de la economía.

4) Estimación cercana a -10% en agosto.

5) Recuerden que la base de comparación de agosto es exigente (creció un 3,8% el 2019).

Datos claves del análisis:

1) Componente no minero cae un 12% en julio respecto al mismo mes del año anterior.

2) El indicador minero sube 1,4% en el mismo periodo de revisión.

3) Las industrias más afectadas son servicios y construcción.

4) Se anuncia este martes la decisión por parte del Banco Central de mantener la TPM en 0,5%.

5) Se espera que el Banco Central actualice su proyección de crecimiento para el 2020 este miércoles con una estimación negativa de -6% a lo menos.

6) La reapertura más rápida de lo esperado y los montos retirados de las pensiones nos ayudaran en la recuperación económica en el segundo semestre. +

7) Persiste la ola de nuevos contagios como segundo rebrote futuro.

RCS

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Como el COVID19 está afectando la prosperidad de la clase media en el continente. 01/09/2020

 Un golpe fuerte en contra de las economías con un PIB cayendo a terreno negativo en los principales países del continente.

Cada vez nos alejamos más de la categoría de economías emergentes.

Efectos:

1) Miles de empresas que han cerrado por efecto de la pandemia.

2) Menos recursos sociales.

3) Deterioro económico.

4) Hoy muy lejos de un escenario de auge de commodities globales y los efectos favorables en el crecimiento.

Pobreza:

Desde 2003 al 2009 la pobreza cae fuertemente desde 45% a 30% en el continente. Muchas personas quedaron en el segmento de la valorada clase media.

Se dieron muchos gustos como adquirir una casa propia, pagar la educación de sus hijos, viajar en avión, comprar su automóvil.

Pero ahora que la economía global de la región se va a contraer cerca de 10% (uno de los peores registros conocidos).

La lucha por el nivel de desigualdad aumentara junto a las turbulencias sociales y los malestares por lo diversos gobiernos de turno en el continente.

Futuro:

En el mejor de los casos no antes de 2023 nuestro continente podría volver a retomar los niveles económicos previos a la pandemia.

Un lento repunte para mercados emergentes. Uno de los sectores más afectados las empresas, sin quedar fuera ningún sector, desde el retail, el turismo al sector construcción.

En especial las pequeñas empresas que son parte importante de la columna vertebral de las economías latinoamericanas.

Muchas compañías sin ingresos han sobrevivido sólo con los ahorros. Pero los meses pasan y la crisis no si disipa, esta situación lamentablemente se acompaña de despidos masivos de trabajadores.

Las estadísticas no mienten, es espera el cierre al menos de un 20% de las empresas de la región, esto porcentaje equivale a casi 3 millones de empresas. Lo que va a destruir por lo menos 9 millones de trabajos.

Pero las grandes empresas también se están afectando, aunque cuentan con mayores estructuras de capital y más opciones de asumir deudas. Pero los impagos de créditos van a ser una realidad en el mediano plazo.

Estadísticas de Fitch Rating indican que por lo menos 40 grandes empresas de diversos sectores están en riesgo de incumplir con un monto de deuda sobre US$36 mil millones, poniendo en peligro la solvencia y recuperación económica.

Más crítico aún es el comentario de la ONU advierte que podría haber una crisis de hambruna.

Se cataloga como la peor crisis de la historia. Lo anterior se acompañará de una mochila de deuda publica como relacion del PIB que crecerá desde el 57% en el año 2019 a 70% el 2021.

Por otra parte, los ingresos fiscales caen en forma muy rápida. Incluso se dice que esta es una mezcla de Gran Depresión y gripe española al mismo tiempo.

Las principales economías de la región, Brasil, México y Argentina, sumando 380 millones de personas, se encaminan a una caída de 10% en su PIB.

Conclusión:

Ha sido un momento muy difícil, la cuarentana cerró toda la actividad en especial en el sector servicios.

No se puede trabajar, poco se puede hacer. Los programas sociales se están acabando, el fuerte crecimiento se desaceleró en los últimos años con el fin del auge de los productos básicos.

Algunas economías como Chile, Perú y Colombia crecieron, pero a ritmos más lentos. Brasil y Argentina no lograron ahorrar los suficiente en los buenos tiempos, cayeron en recesiones.

Estamos en un túnel y no sabemos lo largo que es. El continente terminará este ciclo recesivo, más endeudado, más pobre y con un importante grado de desigualdad social y lo peor el riesgo de default en aumento.

 

RCS

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América Latina vuelve a foja cero: 30/08/2020

 Un escenario muy adverso para el continente, la pandemia causa estragos.

Los bajos niveles de crecimiento, con un fuerte estancamiento, con tasas del PIB negativas para el ejercicio actual.

Hoy el continente post pandemia expone un retroceso por lo menos de 2 décadas, en los principales indicadores de desarrollo, cifras que se pueden deteriorar aun más si las cosas no mejoran pronto.

Que se anticipaba hace una década:

Los expertos catalogaban a América Latina como la próxima economía de moda, acompañado de un ciclo de materias primas favorable en especial apoyada por las tasas de crecimiento de la economía China.

Formábamos parte de las economías BRICS, donde la primera letra corresponde a Brasil como potencia emergente. México podría despegar. Argentina podría dejar en el olvido el fantasma de la crisis del 2001.

La pobreza caería por la mejora de los niveles de ingresos y apoyo de políticas sociales redistributivas.

Las cosas empezarían a marchar por el camino correcto.

Hoy:

1) El progreso del continente esta en más riesgo que nunca.

2) Tras el auge de las materias primas llegaron años de estancamiento en lo económico y social.

3) Las economías se encuentras deprimidas y muy afectadas por la pandemia.

4) El PIB latino americano caerá sobre un 7% según el Banco Mundial y un 9% según la Cepal.

5) La desigualdad se incrementa a tasas peligrosas.

6) Las personas en el umbral de pobreza aumentan de 185 a 231 millones.

7) 4 de cada 10 latinoamericanos serán pobres.

8) La pobreza extrema pasará de 68 a 96 millones.

9) Es decir, un 15% de la población.

10) El boom de las materias primas fue sólo un espejismo.

11) Muchos Gobiernos están hoy teniendo muchas dificultades para enfrentar los problemas de pobreza en la población de muchos ciudadanos que no ven ninguna esperanza en el futuro por lo menos inmediato.

12) Latinoamérica sigue siendo la región más desigual del planeta.

La Pandemia:

Revirtió todos los esfuerzos económicos.

El contador del progreso volvió a cero.

Debemos remontarnos al año 2000.

Muchos han perdido sus ingresos, no existen muchos seguros sociales y de desempleo que soporten tantos meses de paralización económica.

Se habla ya de una década perdida.

Futuro:

Los próximos 3 años van a ser muy duros.

Esto se juntará con una crisis de demanda interna junto a una externa muy fuerte.

Incluso se habla de dos décadas perdidas.

Si no se toman medidas conjuntas en la región hoy el retroceso del continente podría fácilmente caer unos 15 años en el tiempo.

Cuáles son los motores del repunte:

1) Materias primas (minerales, productos agrícolas, energía, aquí se concentran el 75% de las exportaciones del continente).

2) Servicios (incluye a un turismo hoy deprimido que debe potenciar a muchos países del bloque).

3) Remesas (El dinero enviado por los emigrantes a sus familias, cifra que crece con fuerza cada año).

Análisis:

Materias primas:

Si el comercio exterior esta creciendo este sector se beneficia. Pero cuando el escenario se presenta inestable como hoy el sector es el más afectado.

Turismo:

Es un sector terciario, hoy el más afectado por la pandemia, que evita el contacto físico y los desplazamientos, la afluencia de turistas llega a mínimos históricos, afectando en especial a muchas pequeñas economías del Caribe, inmersas en esta actividad.

Las remesas:

Deben aguantar los vaivenes de la economía como ocurre con el gasto público que pasa a ser la muleta de sobrevivencia del continente.

Conclusiones:

1) Estamos siendo muy golpeados por la crisis sanitaria, pero ojo que ya traemos una inercia negativa en las economías.

2) El modelo de exportación de materias primas es frágil, sobre todo si no estamos acostumbrados a añadir valor.

3) Caída importante en el ingreso per cápita, sólo incrementará la pobreza y la desigualdad, lo que pasa a ser un cultivo de movilizaciones sociales contra el sistema.

4) La tasa de desempleo latinoamericano estará sobre un 13%.

5) Se estima que un 50% de la población en el continente trabaja bajo un modelo de informalidad, sin beneficios de salud ni sociales.

6) Las extensas cuarentenas están dejando a millones de latinoamericanos sin ingresos, con subsidios de los Gobiernos insuficientes, los cuales han debido recurrir a los escasos ahorros para paliar la crisis a nivel macroeconómico.

Análisis financiero futuro:

1) Estabilidad financiera parece garantiza en el corto plazo.

2) No se espera un hundimiento total.

3)Los intereses financieros están muy bajos.

4)Los bonos rentando cero o negativo.

5) La mayoría de la empresa ha podido esquivar la quiebra.

6) las economías se reorganizan y posponen pagos.

7) El gran problema los tienen las Pymes siempre el hilo se corta por el lado más frágil.

 

RCS

fyenews.com

La fotografía financiera de las empresas chilenas por efecto COVID-19 30/08/2020

Dos trimestres de este año para el olvido, lamentablemente con cifras rojas (ventas y resultados).

Mas de un 60% de las empresas reporta a la CMF baja en sus niveles de ventas.

Este segundo trimestre los efectos masivos de las cuarentenas están generando un deterioro importante de las cifras financieras (resultados).

Recuerden que el PIB nacional se contrajo un 14%, con más de 3 millones de personas que no están trabajando (desempleados, acogidos a la Ley de Protección laboral y los que no están buscando trabajo en pandemia).

Cuando las empresas dejan de producir, la economía se detiene y el nivel de trabajo disminuye (aumento de tasas de desempleo).

El periodo de cuarentena más duro entre abril y junio, llevo a una cantidad importante de las principales empresas del país a registrar cuantiosas pérdidas.

De una muestra de 250 empresas un 38% de las empresas registró un menor nivel de ingresos, un 23% obtuvo pérdidas en el trimestre.

El ambiente de las empresas se acompaña hoy de:

1) Reducción de las inversiones.

2) Se optimizó la caja (crece un 58% el efectivo y equivalentes respecto a junio de 2019).

3) Se maximizan los ahorros, afectando la variable empleo.

Casos:

Copec: Las ventas de desploman un 44%. El área de Forestal (Arauco) explica una parte importante de la caída.

CMPC: se afecta un 14% en su nivel de ventas.

Falabella y Cencosud: se afecta por el cierre de las tiendas, aun con el efecto de potenciar el canal e-commerce.

Falabella vende un 27% menos y Cencosud un 8%, apoyado por el rubro de supermercados.

Codelco: Con un precio del cobre recuperándose sobre US$3 la libra y con mejores perspectivas de demanda por parte de China, lleva a generar ingresos superiores en un 9% en términos interanuales.

Banco Itau: Por ajuste contables que no afectan su flujo de caja, implica un deterioro de US1.000 millones en la plusvalía de goodwill.

Latam Airlines: acogida al capitulo 11 de la Ley de Quiebras de EEUU, con números negativos por US$3.000 millones en el primer semestre, con una menor dotación reducida en un 30%.

Enjoy: Sin ventas por sus casinos cerrados, acumula pérdidas entre abril y junio por $81.400 millones.

La pandemia también afecta la demanda por energía, afectando algunas de las empresas del sector. Recuerden que la industria enfrentó cambios con foco hacia las energías renovables con el cierre de las centrales a carbón. Esto afectó a Enel Chile.

En el área construcción, varios afectados como Moller, Pérez Cotapos con pérdidas.

Ingevec con números positivos cercanos a cero.

Salafcorp caída en la utilidad en un 60%.

Besalco y Socovesa con pequeñas alzas en el trimestre. Todas las empresas del sector sufren caídas en sus ventas en promedio en un 37% en 12 meses móviles.

Una de las variables negativas los desistimientos de compras que suben de 7% a 22%. Lo anterior lleva al sector a tomar medidas como: menor personal, cero inversiones, refinanciamiento con sus bancos acreedores. Recuerden que las cuarentenas pegaron fuerte en muchas faenas (personal no esencial).

Salfacorp: En el primer semestre sus utilidades caen un 54% por la pandemia.

PazCorp: sus utilidades caen un 63% los primeros 6 meses.

Y uno de los sectores más afectados sin duda el comercio. El cual ya fue seriamente afectado en el ultimo periodo del 2019.

Hoy las cuarentenas y el cierre de locales comerciales, afectó las ventas presenciales.

Ripley: refleja menores ingresos en un 52% en el segundo trimestre. Los canales online de ventas compensaron parcialmente la venta física. Aquí cobra mucha relevante el sector logístico en términos de despachos oportunos. Aun así, la venta remota no logró compensar a la venta física generando pérdidas a los principales actores del sector.

Pero el retiro del 10% de las AFP, trajo un respiro al sector con la reapertura de algunas tiendas en medio de procesos de desconfinamiento, lo que debería reflejar una mejor tendencia en el tercer trimestre.

La Polar: incrementa sus pérdidas en el primer semestre con impacto del COVID.

Cencosud: presenta tres trimestres en rojo, con un leve incremento de ventas por efecto del retiro del 10%.

Forus: registra pérdidas por MM$1800 en el primer semestre.

Falabella: duplica sus ventas online, pero pierde US$157 millones en el segundo trimestre.

Las viñas no están exentas de la pandemia, con restaurantes cerrados en todo Chile, ha compensado parcialmente con venta on line.

El desconfinamiento ayuda, las ventas suben un 13%, la utilidad se incrementa un 35%.

Concha y Toro: aumenta sus ventas en un 7% (efecto volúmenes y tipo de cambio).

Las empresas de telecomunicaciones presentan bajas, por la menor capacidad de pago de los clientes y los planes de apoyo con servicios gratis de voz y datos. Los anterior se acompaña de un incremento en los niveles de uso de datos.

Movistar: presenta una caída en la venta de equipos, mayor competencia postpago.

Entel: baja sus utilidades en el primer semestre en un 99%.

En el caso de las embotelladoras, el distanciamiento social y cierre del rubro gastronómico golpearon al sector.

Andina: caen los volúmenes vendidos, pero con tendencia positiva al avanzar las medidas de desconfinamiento.

CCU: las ganancias del primer semestre caen un 56%, por efecto de menores volúmenes.

RCS