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Porque sube tanto el dólar: 20/06/2021

Un tipo de cambio que llega a los $750 pesos por dólar, está llamando la atención de los mercados e inversores locales.

Factores de alza:

1) La información emanada de la última reunión de la FED de EE. UU., donde se envió el mensaje de una anticipación en el alza de las tasas de interés en ese mercado, que pasa a ser una señal dura para los mercados internacionales.

Existía un compromiso con el mercado a no incrementar los tipos antes del año 2024, pero todo dice que el alza será antes de esta fecha, donde se quiere privilegiar a los bancos que mantienen una mayor liquidez en la FED.

Hoy la mayoría de los miembros del consejo espera alza en la tasa antes de lo inicialmente evaluado, un grupo mayoritario la centra en el año 2022 y no el 2023, lo anterior deja abierta el escenario para mucha incertidumbre, lo que se manifestó en los mercados a la baja en los últimos días de la semana pasada.

Así el dólar se afecta en el contexto mundial (no sólo local), con una fuerte apreciación, lo que impacta en un alza en el tipo de cambio.

2) El segundo factor se indexa a las reiteradas bajas en el precio del cobre, principal producto de exportación local, básicamente por el menor ritmo de compra de China (país que esta privilegiando el uso de sus reservas e incide negativamente en el precio del commodities).

Este país cuenta con importantes reservas de mineral y está generando una posición vendedora de algunas materias primas como el cobre, con el fin de generar una sobreoferta mundial con efectos inmediatos a la baja en los precios.

Así el cobre cae el tipo de cambio tiende a subir (por una menor posición de ingresos de dólares al mercado local, es decir una menor oferta local).

Que se proyecta:

Se espera que no supere los $760 pesos por dólar. Pero la ruptura de ese precio es factible y si eso ocurre nos enfrentaríamos a precios que podrían escalar a los $800 (aunque es un escenario menos probable).

El factor de apreciación del dólar en el mercado mundial es una variable muy importante, por lo tanto, el efecto de eventuales alzas de tasas de la FED antes de lo previsto será el factor principal de cambio, por ahora esperemos que la divisa se estabilice y no siga la tendencia alcista.

También no se sabe China podría retomar su posición de compra de cobre o si va a mantener su posición vendedora de reservas.

Conclusión:

Si el precio del commodities sigue a la baja, nuestra moneda local se seguirá depreciación con respecto al dólar, por lo tanto, hay que seguir atentos a lo que ocurre en el contexto internacional.

RCS

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Propuesta económica de Jadue: 17/06/2021

 El día de ayer se dio a conocer el programa de gobierno titulado para un Chile digno, verde, soberano, plurinacional, intercultural, feminista y paritario.

Principales puntos:

Impuesto a la renta: Una propuesta que desintegre el impuesto a la renta, separando el que paga la empresa del que pagan los socios cuando retiran sobre las utilidades.

Las pymes podrán mantener regímenes preferentes.

Se propone que los ingresos superiores a MM$4,6 mensuales se les incrementará la carga tributaria en 1,5%.

Los aumentos de la carga tributaria de las rentas de capital serán efectivas para residentes y no residentes.

Exenciones tributarias: Eliminar exenciones al impuesto a las ganancias de capital en instrumentos bursátiles, rebajar el beneficio de las UF 8 mil de exención en las ventas de inmuebles, eliminar el impuesto sustitutivo de 10%, eliminar el régimen de renta presunta, eliminar exenciones del pago del impuesto de primera categoría a los FIP, eliminar beneficios asociados a los combustibles, eliminar el crédito especial a las empresas constructoras, limitar el DFL 2 para inmuebles adquiridos antes del 2010, limitar el uso de las pérdidas tributarias como gasto tributario, con plazos de prescripción, gravar las fuentes contaminantes.

Royalty Minero: Reemplazar el actual royalty por uno calculado sobre las ventas, que incentive la recuperación de rentas, manteniendo los incentivos de inversión, será progresivo, implica que a mayor precio del cobre mayor tasa, entorno al 10%, incentivos para los procesos industriales de refinación, evitando la venta del mineral como concentrado, más fiscalización, reducción de la evasión y elusión.

Impuestos al patrimonio: Establecer impuesto permanente a los altos patrimonios de los residentes que mantengan tanto en el país como en el extranjero, la base imponible debe reconocer todos los activos y pasivos de los contribuyentes, se crea un impuesto de salida, que grava al patrimonio de quienes presenten una solicitud para dejar de ser residentes del país, modificaciones a la ley de herencias y donaciones.

Pensiones: Una pensión básica universal, con un piso igual al 75% del salario mínimo vigente, que llegue a todo pensionado, financiada con ingresos corrientes del Estado, un sistema de solidaridad intergeneracional, donde las cotizaciones en cada periodo de tiempo pagan pensiones de los actuales jubilados y financian un ahorro colectivo, componente de género, que mejoran las pensiones de la mujeres, un fondo de capitalización colectiva que crea una acumulación de recursos que se alimenta de cotizaciones corrientes y rentabilidad de la inversiones.

AFP: No más, estas no podrán cobrar cotizaciones, calcular o pagar pensiones, se termina con la cotización obligatoria a las AFP y con las cuentas individuales, se eliminan los retiros programados, inclusión de independientes a los sistemas de seguridad social, retiro del 100% de las AFP, estos recursos individuales son de propiedad de cada afiliado y se respetaran los derechos de propiedad, pero ofreciendo un sistema de seguridad social donde se puedan incorporar voluntariamente los recursos ahorrados, para obtener pensiones mayores.

Salario mínimo: Un aumento escalonado semestral para alcanzar al final del periodo $567 mil que permita a las familias salir de la pobreza.

Jornadas laborales: Modificar el código del trabajo disminuyendo las horas desde 45 a 40 horas semanales, en una segunda etapa reducir el estándar laboral a 36 horas semanales.

Negociación Inter empresa: Una negociación colectiva ramal, por sector económico, estableciendo estándares para los sectores sindicalizados y no sindicalizados, aumentando la negociación colectiva al 100%.

Reparto de utilidades a los trabajadores: Fomentar la redistribución de ganancias y la participación política con derechos colectivos y diálogo social, fortaleciendo repartos del 30% de las utilidades anuales a los trabajadores.

RCS

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Fed mantiene tasa de interés: 16/06/2021

La Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) no modificó la tasa de interés tras realizarse la reunión de política monetaria, este martes y miércoles donde se continua con una tasa de referencia en el rango de 0% y 0,25%.

Se mencionó que la actividad económica y el nivel de empleo se han fortalecido, pero aun no se logra superar los niveles prepandemia y siguen existiendo riesgos en las principales variables macroeconómicas y sus perspectivas futuras.

Todos sabemos que la trayectoria del virus será incidente en el desempeño de la economía y esperamos que los procesos masivos de vacunación sigan bajando las tasas diarias de contagio.

Por otra parte, la actual alza en la tasa de inflación se considera transitoria, estimándose en mayo en un 5% anual, por lo que debe mantenerse el modelo muy atento a la trayectoria de esta variable y los efectos de potenciales cambios en la política monetaria, dentro de las perspectivas anticipadas.

Se dijo que el comité está dispuesto a modificar la orientación de la política monetaria si se anticipan riesgos que puedan afectar el cumplimiento de las metas planificadas.

Recuerden que en el horizonte de largo plazo la variable de inflación no debe superar un 2% anual, por ahora se acepta una cifra superior, pero sin comprometer el objetivo antes indicado a largo plazo.

Otro tema de discusión es el programa de compra de bonos del Tesoro, con mas de US$80 mil millones y valores respaldados por hipotecas por US$40 mil millones mensuales, el cual se mantendrá hasta que se logre normalizar las variables de empleo y precios en la economía de EEUU.

En resumen:

IPC anual estimado en 3,4% (sobre una meta inicial de 2,4%).

PIB anual 7% este año, para el 2022 se anticipa sólo un 3,3%

Se establece un marco de tiempo para alzas en la tasa de interés, (0% a 0,25% hoy), así el 2023 se generarían dos alzas y el 2024 los tipos de interés deberían retornar a la normalidad.

Se espera una apertura de la economía junto a la mejora de la contratación de mano de obra.

El desempleo se estima en 4,5% este año y debe bajar a 3,8% el 2022.

Foco en el crecimiento, el empleo y la inflación.

RCS

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Mayor inflación versus mayor empleo 10/06/2021

 EEUU cada día nos muestra una mejor perspectiva en las estimaciones de crecimiento, pero con una tendencia inflacionaria que incomoda al país, ya se habla del calentamiento de la economía, pero aun dentro de los parámetros razonables para la FED.

Los últimos indicadores en los precios presentan un aumento no alcanzado en los últimos 13 años, situándose un valor de 5% anual con una variación mensual de 0,6%.

Así los temores vuelven al mercado, aun cuando no se estiman incrementos violentos en la inflación.

Por otra parte, la FED está tratando de mejorar las tasas de recuperación del empleo previo a generar ajustes en la política monetaria, por ahora ya se conversa la disminución del proceso de compra de activos (bonos), considerando la actual alza de precios como transitoria.

Por otra parte, los tipos de interés se deben mantener en la economía, hasta que se logre una total recuperación del empleo.

Por ahora el mercado se mantendrá con una inflación sobre el 2% por algunos meses.

A nivel local la última reunión del Informe de Política Monetaria presentó una fuerte corrección al alza en lo que respecta al crecimiento para este 2021.

Así el PIB crecería un 9% este año, pero con tendencia a la baja para los próximos dos ejercicios.

Aquí las masivas transferencias fiscales y la aprobación del tercer retiro de fondos previsionales permiten una proyección del consumo privado cerca de un 15% anual.

Por ahora la mayor recuperación de la economía no generaría cambio en la tasa de política monetaria en lo inmediato.

Así nuestra economía se está ajustando mejor al proceso de pandemia que no cede, pero se debe seguir trabajando para consolidar el crecimiento con una visión de largo plazo.

Resumen:

1) Se mantiene la TPM en 0,5% anual por efecto de la pandemia en la economía local.

2) Este escenario se debe revertir en el mediano plazo, lo que debería acompañarse de aumentos en la tasa rectora.

3) Existe un alto dinamismo en el consumo y un impulso en el gasto privado que favorecería el escenario macroeconómico.

4) El mercado laboral mejora, pero con distorsiones donde los trabajadores de más baja calificación y mujeres presentan mayores rezagos.

5) Los mercados financieros locales siguen afectados por elementos políticos desacoplándose de los mercados globales.

6) La economía sigue afectada por la pandemia, con rezago en el mercado del trabajo, pero con un mayor consumo y gasto privado.

7) Se presentan mayores presiones inflacionarias a nivel local y global.

8) Las mayores transferencias fiscales y los retiros previsionales han apoyado la variable de consumo.

9) Se sigue presentando rezago en los ritmos de recuperación de muchos sectores económicos.

10) Se presenta un repunte en la demanda de bienes durables y componentes de inversión en maquinaria y equipos.

 

RCS

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Acuerdo de impuestos mínimo a empresas multinacionales entre los países ricos del mundo: 08/06/2021

 El grupo de finanzas del G7, que busca reducir los efectos de la evasión fiscal, llegó a un acuerdo para que las empresas paguen mayores impuestos en los países donde hacen negocios, acordando una tasa inicial de 15% desde el punto de vista impositiva.

Países como EEUU, UK, Canadá, Japón, Alemania entre otras naciones apoyaron esta medida global.

Aquí las grandes empresas multinacionales como Google se verían afectadas por un impuesto mínimo aplicable y así se podría recaudar millones de dólares, especialmente para los distintos Gobiernos que debieron endeudarse para hacer frente a la crisis del Covid.

Es un acuerdo histórico, establecer un impuesto mínimo global, contra la tendencia de muchas naciones de reducir los impuestos corporativos y así mejorarían las condiciones de equidad sobre todo en la clase media mundial.

Este modelo será una importante reforma al sistema global que hoy permite manejarlo dentro de un modelo digital mucho más automatizado, al fin de cuentas se cumple el objetivo fiscal de mayor recaudación, se progresa en los estándares de solidaridad global y se pone termino a muchos paraísos fiscales.

Los puntos anteriores ayudaran a reducir las condiciones de elución tributaria, favoreciendo a las arcas fiscales de muchas nacionales del mundo, sobre todo las que crecen bajo los pilares de grandes corporaciones tecnológicas.

Hoy estas empresas pueden establecer sucursales en diversos países con bajas tasas impositivas y así generar allí las mayores ganancias, donde pagaran menores bases tributarias, en el marco legal y es una práctica habitual.

El nuevo acuerdo buscara eliminar estas malas prácticas legales, así una tasa impositiva mínima evitara la competencia tributaria que hoy utilizan muchas naciones para captar inversiones.

Por otra parte, las empresas deberán pagar los impuestos en los países donde realmente vende sus productos y como lo que ocurre hoy día, donde el lugar en el que declaran las ganancias presenta ventajas tributarias desleales.

Hoy las arcas fiscales están vacías por la pandemia, junto al nuevo gobierno de EEUU, estas dos condiciones crean un clima propicio para la nueva medida, promoviendo una tasa de impuesto desde un 15%, lo que da la instancia de incrementarla en el tiempo.

Se espera por ahora que post G7, la medida también sea recogida por el G-20 que incluye a grandes como China, Rusia y Brasil.

Al final de cuentas es un acuerdo global sin precedentes en lo que respecta a una medida fiscal, que debería al final del camino fortalecer la confianza pública en el sistema fiscal mundial.

RCS

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Los efectos de un eventual retiro masivo de las AFP 07/06/2021

El Banco Central deberá debatir en su próxima reunión de política monetaria los eventuales efectos de un retiro masivo de fondos de pensiones, dentro del contexto vigente de política monetaria expansiva.

Recuerden que ya llevamos tres retiros, pero los parlamentarios dicen que no es suficiente.

Lo anterior esta generando efectos adversos en los mercados financieros, ante un eventual cuarto retiro, no sólo por fundamentos de la pandemia sino porque dentro de los líderes políticos muchos solicitan que este retiro de fondos sea masivo (altos montos), ante un eventual cambio de Gobierno y los efectos de una expropiación y estatización de los fondos de pensiones ( los políticos lideres de la propuesta dicen que no seria retroactiva ( es decir no afectaría los fondos ya acumulados), pero en política nada se sabe.

Así mientras la propuesta sigue escalando en el Congreso la renta fija local se mantiene en una posición alcista (con mayores rendimientos).

Adicionalmente aparte de la incertidumbre política del próximo Gobierno, el mercado está muy atento a las opiniones que entregue el equipo directivo del Banco Central en su próximo informe de política monetaria (Trimestral) durante la semana.

Muchos apuestan a que la presidencia del Banco Central pueda dar señales reales de un cambio en la tendencia de la actual política monetaria con eventuales alzas en la tasa rectora, es decir existe una presión alcista de los tipos locales, lo mismo ya parece estar internalizado en el próximo IPOM con una tendencia de crecimiento anual cercana al 7% para el PIB nacional.

Pero los factores políticos esta vez están pesando en las decisiones, dentro de un contexto de Convención Constitucional que lidera grupo de la oposición, que podrían también marcar la tendencia del próximo presidente de la nación y tendría efectos adversos en los niveles de inversión.

Así si cae el crecimiento potencial del país, podría generarse un cambio en la tendencia de las tasas reales y nominales (a la baja).

Por lo tanto, si la idea del retiro masivo de fondos tope fuerza, lo posición del Banco Central en lo que respecta a la futura política monetaria podría sufrir cambios no esperados con el efecto directo en las tasas.

En primera instancia, este proyecto de ley ya presentado hace unos días por la oposición permitiría un retiro de hasta MM$40, cifra que indudablemente afecta la tendencia de las tasas locales, en especial los mayores plazos.

El objetivo de esta alta cifra se fundamenta en una eventual expropiación de los fondos ante la llegada de un Gobierno de Izquierda.

Aquí se juega con la incertidumbre y la volatilidad, dos factores que de nada favorecen a nuestra economía, lo que generará una descapitalización de la misma y que nos llevaría en la dirección opuesta a la reactivación.

RCS

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Aprobación de IFE por la Cámara de Diputados 03/06/2021

1) Después de muchos debates se aprobó el proyecto.

2) Incluye $177 mil para un hogar de 1 persona.

3) $400 mil para hogares de 3 personas.

4) $500 mil para hogares de 4 personas.

5) Ahora el proyecto está en el Senado.

6) Un beneficio real para muchas familias chilenas.

7) Se extendió el beneficio hasta septiembre, pero por el 50% del monto.

8) Pero si queda la opción de extenderlo en función de como evolucione la pandemia.

9) El coste mensual es de US$2900 millones que se concede por 3 meses por el 100% del beneficio y en septiembre se reduce el monto en un 50%.

10) El costo total de la medida superará los US$10.000 millones.

11) Las modificaciones casi alcanzan a US$2.000 millones

12) Tener presente que el esfuerzo mensual de ayuda a las familias más pobres equivale a financiar 10 hospitales al mes.

13) El proyecto se centra el 80% más vulnerable de la población en base al Registro Social de Hogares (RSH).

14) Se excluyen los que tiene ingresos líquidos por integrante del hogar superior a los $800 mil mensuales.

15) Se excluye al 10% de personas de mayores ingresos del país.

16) Las caídas recientes de ingresos o pérdidas de trabajo pueden actualizarse por medio de declaraciones juradas.

17) Los pagos son automáticos para los que recibieron el beneficio en abril de 2021 (casi 6 millones de hogares).

18) Se amplió a hogares que tengan un integrante que reciba pensión solidaria de invalidez o vejez, pensión básica solidaria de invalidez o vejez, subsidio de ingreso mínimo garantizado, asignación familiar o maternal.

19) El resto de los hogares no deben postular solo ingresar los datos de RUT en la aplicación respectiva.

RCS

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Mas competencia para Transbank 02/06/2021

 BCI pagos es una nueva opción para la red de pagos de tarjetas en Chile, el banco indica que su meta inmediata es bancarizar sobre 400 mil comercios en todo el país.

Recuerden que en marzo Santander estreno su red de adquirencia Getnet.

Cada día más complejo para la longeva Transbank, con este nuevo actor que traerá mas competencia, nuevas experiencias para los comercios, acceso a más personas y empresas, con una plataforma definida como accesible, simple y eficiente (ecosistema digital).

Algunas ventajas hacen referencia a pagos del 100% de los abonos en 24 horas hábiles para todo tipo de tarjetas (prepagos, débitos y créditos).

Transbank por su parte vive días inquietos con pérdidas por los cambios en el sistema tarifario.

En el 2020 reportó ventas que aumentaron casi un 10%, afilió a más de 50 mil nuevos clientes, pero cerro con pérdidas sobre MM$16000.

Y este año nada cambia, nuevas perdidas en el primer trimestre que llegan a MM$14000.

Incluso los efectos adversos llegan hasta su ingreso neto por comisiones y servicios, lo anterior como producto que los cobros realizados a los comercios cada vez son menores, esto obligó a la empresa a citar a una junta extraordinaria de accionistas en busca de MM$30000 de capital adicional, de tal forma de asegurar el cumplimiento de sus obligaciones de capital mínimo y las reservas establecidas en el Compendio de Normas Financieras del Banco Central.

El capital debe subir desde MM$44000 a MM$97000.

Recordemos que la migración al modelo de 4 partes en abril de 2020 y las restricciones a la libertad de precios han afectado a la empresa, con proyecciones deficitarias, pérdidas contables, que se prolongarían este ejercicio.

Criticas a la gestión de Transbank:

Una falta de visión estratégica, porque hace muchos años se debatía el modelo de 4 partes, pero Transbank como actor dominante mantuvo su posición de 3 partes.

Luego fallos de la Corte Suprema a fines del 2019 con tarifas transitorias menores que cobran ,sólo le han generado pérdidas, con la congelación de tarifas.

Conclusiones:

Transbank está cobrando precios que son muy bajos y no sostenibles en el tiempo.

Las otras redes son nuevas en el mercado.

Las tarifas actuales pueden afectar la libre competencia.

A las Fintech les interesa más competencia en este sector.

El 2019 la Corte Suprema ordenó a Transbank a cobrar a todos por igual, con solo dos tarifas, crédito y débito.

Estas tarifas rigen hasta que se migre del modelo de 3 partes al de 4.

Por otra parte, las consideraciones de un nuevo plan tarifario se congelaron por parte de del Tribunal de la Libre Competencia, a la espera de nuevas definiciones.

Muy incierto el futuro inmediato....

RCS

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OCDE y el potencial PIB de Chile 31/05/2021

Mucho optimismo de este organismo internacional, incluso más favorable que el Banco Mundial y el FMI.

Este organismo indica que una de las metas prioritarias para el país es reducir las tasas de informalidad en el trabajo.

Recordemos que el Banco Mundial estima una tasa de 5,5%, el FMI un 6,5% y la OCDE supera estas cifras con un crecimiento anual que se empina sobre 6,7%.

Aquí las fichas se ganan por la rápida distribución de las vacunas junto con una mejoría en las perspectivas de crecimiento mundial, apoyadas por las importantes ayudas fiscales dentro de políticas monetarias expansivas.

Se estima que uno de los factores claves será apoyado por el consumo privado, como motor de recuperación, indudablemente beneficiado por los subsidios estatales y los retiros previsionales.

Ya comenzaron los primeros brotes verdes en Chile, en el último trimestre de 2020, en parte por la recuperación del comercio al por menor, las medidas fiscales de apoyo y los retiros extraordinarios de los fondos de pensiones.

Así el PIB del país debería retornar a sus niveles pre crisis en el año 2022, así lo esperamos todos, pero a no bajar la guardia porque la pandemia se mantiene en el país, las cifras de contagios diarios no bajan como lo esperamos, por lo tanto siguen representando un riesgo para la ciudadanía, dentro de un contexto de confinamientos que no están cumpliendo su objetivo, pero si perjudicando la actividad económica, eso si los hogares ya se adaptaron a las nuevas condiciones de consumo más limitadas y apoyados por la ayudas públicas.

En términos de la campaña de vacunación un éxito con más del 50% de la población objetivo con las dos dosis completadas, esto favorecerá la reapertura en lo que resta del año.

Pero un problema latente post pandemia será la informalidad del mercado del trabajo junto con el contexto político de la nueva constitución y las elecciones presidenciales a fines de año.

Temas para tener presentes:

El mayor estímulo fiscal debería apoyar la generación de empleo, sobre todo en los sectores más afectados.

El problema creciente de la desigualdad, que post pandemia se incrementará.

Reforzar los programas fiscales de generación de empleo.

Mejorar la capacitación y los retos de la digitalización que asegure la continuidad laboral.

Evitar la vulnerabilidad laboral y así dar opciones a trabajos de mejor calidad.

Fomentar la competencia entre empresas, la innovación y aportar como Estado las condiciones que favorezcan una recuperación rápida junto a mayores niveles de productividad.

La preocupación de los bajos ahorros previsionales post tres retiros de fondos y los efectos adversos en las futuras jubilaciones, con pensiones muy bajas. Lo anterior puede tener efectos muy adversos en el mercado financiero y las futuras cuentas fiscales.

No perder de vista que más del 60% de los retiros previsionales están en cuentas de ahorro.

Conclusión: Más recursos fiscales, focalizados en los más necesitados, apoyando una demanda inclusiva.

RCS

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Nuevas ayudas para las Pymes: 27/05/2021

 Nuevos anuncios por parte del Gobierno, que se espera que en forma rápida complemente el Congreso y se despache el proyecto destinado a apoyar a las personas y empresas.

Recordemos que llevamos más de un mes en negociaciones y diálogos entre el Oficialismo y la Oposición, en torno a la agenda conocido como de los mínimos comunes.

Por lo tanto, ya es hora de que se canalice la ayuda a las familias y empresas en medio de esta pandemia.

Por una parte, el Ingreso Familiar de Emergencia Universal y los nuevos beneficios a las Pymes son los apoyos reales:

1) Para las Pymes un bono de MM$1 y podría apoyar a 300 mil personas y empresas, en especial a las que facturan bajo los UF 25.000.

2) También se adicionaría un bono equivalente a tres meses de IVA de un periodo anual con referencia en el año 2019 con un tope de MM$2.

3) Y por último un subsidio especial para el pago de cotizaciones previsionales de empleados suspendidos, el que se pagaría por 4 meses.

La oposición los calificó de insuficientes, pero en la práctica sobre las medidas entregadas hay consenso que van por el camino correcto en apoyo de las Pymes y ayudarían en el proceso de recuperación del empleo.

Así sin deudas previsionales se abren las puertas a nuevos beneficios otorgados por el Estado, los recursos son muy necesarios y ayudaran parcialmente a reducir la angustia de muchas empresas Pyme.

Este subsidio permitirá pagar 4 meses de cotizaciones previsionales.

Por ahora se siguen implementando y modernizando todas las normas sanitarias que se requieren para reducir los riesgos de contagios en las empresas, donde el nuevo carné verde ayudara a incentivar la actividad comercial.

Estas medidas ayudaran a muchas Pymes a subsistir en los próximos meses, pero no van a eliminar el problema de flujos sobre todos en los incumplimientos laborales y tributarios.

En la práctica un millón es una gota en un vaso de agua para muchas pequeñas empresas.

Como respecto al bono social, se pagará en junio, julio y agosto, donde el monto depende del núcleo de integrantes familiares.

Parte en M$177 y puede llegar a M$900.

La Dirección de Presupuestos comenta que el costo de las medidas supera los US$10700 millones, con US$8600 destinados al IFE Universal y US$2000 para los bonos de Pymes principalmente.

 

RCS

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Falta de confianza en la FED: 21/05/2021

 Las ultimas actas de reuniones monetarias podrían anticipar un termino de las medidas cuantitativas de apoyo a la economía antes de lo esperado.

Lo anterior ha generado cambios alcistas en los tipos de interés nominales, como una forma de protegerse ante una eventual mayor inflación esperada.

Así un alza en la tasa a 10 años podría llegar ser un verdadero dolor de cabeza para el mercado de las acciones (precios).

Por otra parte, la confianza en el mercado sigue deteriorada, con mayores niveles de riesgo que se asumen en diversos activos como los commodities (cobre y petróleo), lo cual podría ir cambiando gradualmente al reflejarse mayores niveles de debilidad, sobre todos en algunos casos como el cobre que ha presentado incrementos exponenciales, esto también pasa a ser otro favor adverso para las acciones.

Mucha incertidumbre:

Recuerden que muchos de los principales indicadores bursátiles presentan tendencias extremadamente alcistas el último año, donde existe mucha correlación con acciones que se negocian en el corto plazo (más susceptibles a los cambios bruscos en la rentabilidad).

Modificaciones en la política monetaria:

Ha cambiado el nivel de riesgo en los mercados financieros, lo que llevo a los inversionistas a estar más nerviosos y sensibles ante los futuros cambios que se generarán en la política monetaria, donde las actuales medidas no convencionales (expansión cuantitativa) podrían terminar. En especial en el mercado de bonos que han visto subir sus tasas a largo plazo.

Mayores tasas de interés:

Ante mayores expectativas de inflación las tasas nominales deberían ajustarse al alza, lo que afecta la trayectoria del mercado de acciones, porque los mayores rendimientos en la renta fija generan menores ratios como el PER (la relación precio beneficio, indica cuantas veces se está pagando el beneficio neto anual de una empresa al determinar la compra de una acción), en especial afectándose las acciones con los mayores múltiplos. Ya se observan estas condiciones en el mercado Nasdaq y en especial en acciones con mayores tasas de crecimiento.

Cambio en los niveles de confianza:

Cambios en el riesgo, inversionistas mas nerviosos, eventuales modificaciones en la política monetaria, confianza deteriorada en los mercados, menores flujos de capital, eventuales alzas en los tipos de interés.

Todos los puntos anteriores generan una mezcla perfecta de un escenario futuro más complejo para los mercados financieros.

RCS

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Sigue la mentalidad de pandemia en las personas: 20/05/2021

En todos los países del mundo siguen preocupados por la prolongación del virus, esperando un retorno a la normalidad lo antes posible, sobre todo luego de los programas masivos de vacunación contra el Covid-19.

Se estima que un 65% de las personas siguen todavía con mentalidad pandémica.

Así podemos comentar que sólo un 16% se siente seguro para volar en las líneas tradicionales, solo un 23% cree seguro alojarse en hoteles y un 28% considera seguro cenar al interior de un restaurante. (los vacunados tienen más propensión a estas actividades).

Aunque no lo crean las vacunas sólo aumentan en un 5% la disposición a volver a la vida normal, así 7 de cada 10 personas les preocupa un nuevo brote en el corto plazo.

Así existen serias dudas que esta demanda deprimida por lo menos en el corto plazo vaya a impulsar a las reprimidas economías del mundo en los próximos meses.

También existe un recelo de las personas hacia las autoridades en cuanto al manejo de la crisis, donde sólo 14 naciones en el mundo reciben una sólida aprobación, en medio de cuarentenas, distanciamientos y limitaciones para realizar una vida normal.

Un caso particular se da en India donde su sistema hospitalario lucha con una importante cantidad de infecciones diarias por covid, aquí los indicadores de confianza cayeron a niveles mínimos en medio de una lucha férrea contra la pandemia.

Por último desde un punto de vista social, la pandemia dejara secuelas importantes en especial de carácter sociales, los que serán muy duraderos y que se acompañaran también de problemas mentales en la población, junto a una importante pérdida de empleo de forma permanente.

RCS

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Los puntos clave post elecciones en Chile:

 Se habla de que Chile cambió, luego de unos resultados inesperados en las últimas elecciones de la Convención Constituyentes y de otras autoridades regionales, generando un cambio importante en la postura ideológica de nuestra sociedad.

Aquí ganaron los independientes, ajenos a los grupos políticos tradicionales, donde la Derecha en particular salió muy averiada, lo que no le permitirá influir en el contenido de la nueva Carta Magna.

Se habla de un verdadero castigo a la clase política tradicional, bajo los fundamentos de en después de 30 años un grupo mayoritario de la población exige poner término a un modelo que se relaciona a la injusticia social.

1) Los independientes: Estaban fuera de todas las encuestas, pero ocurrió lo contrario, la gente favoreció la participación del pueblo en la escritura de la nueva Constitución, donde se destacan sólo rostros nuevos y debutantes en el mundo político, pasando a ser la primera fuerza de la asamblea (48 de los 155 escaños).

Sus fundamentos se sustentan en haber crecido bajo un modelo de inequidad y desigualdad social, los cuales se levantaron contra el sistema a fines del año 2019 (estallido social).

2) La derecha: Sufrió una derrota impensada, así perdió poder en la negociación sobre las nuevas medidas a implementar. Este golpe no sólo va contra Vamos por Chile, sino también al actual gobierno de Piñera, reconociendo que la ciudadanía manifestó en las elecciones una falta de sintonía de la autoridad con la realidad que viven gran parte de los chilenos, demostrando una señal evidente de perdida de liderazgo.

Se reconoce que el pueblo busca un nuevo Chile. Recordemos que las últimas encuestas hablan de una desaprobación del mandatario sobre un 74%.

3) Ex concertación: Un grupo que gobernó en 1990, que luego debió desafiar a una coalición formada por el Partido Comunista y el Frente Amplio, que ha ganado fuerza en los últimos años y desafía a los grupos políticos tradicionales. Se habla que la Ex concertación murió, ratificándose en esta elección.

Recordemos que en noviembre de este año se debe elegir al próximo Jefe de Estado, donde se fortalecen nombres como el de Daniel Jadue.

4) Poca participación ciudadana: sólo un 43% indica el SERVEL, recordemos que en octubre del 2020 la participación llego a 50,9%, en las elecciones presidenciales los promedios están en 49%.

Se esperaba una mayor convocatoria, pero queda la evidencia de que muchos de los electores que votaron por Piñera en el 2017 esta vez no concurrieron a las urnas, lo anterior vuelve a debatir sobre la acción de voto obligatorio.

RCS

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Efecto en las economías post elecciones: 17/05/2021

Se anticipa un periodo en el proceso constituyente no exento de sorpresas en el ámbito político.

En el ambiente se escucha con recurrencia la palabra de incertidumbre, la cual no gusta muchos a los inversionistas, la cual estará presente en lo que resta del año en el proceso de Convención Constitucional.

Así el dólar y la bolsa presentan fluctuaciones inesperadas ($16 de variación en el dólar cerrado en $715, sobre 9% de tendencia negativa en la jornada bursátil).

Las mayores bajas se dieron en servicios básicos y centro comerciales como Colbun-14%, Aguas A -13% , AES Gener -12%, Banco de Chile -10,7%.

Lo del dólar implica que los inversionistas están modificando sus posiciones de inversión local por efecto de la incertidumbre política post elecciones, donde los grupos políticos tradicionales sufrieron una importante derrota electoral.

La Centro Izquierda tomará una importante posición en la confección de la nueva Constitución.

Así las inversiones en Chile quedan en una fase de riesgo mayor a lo normal, sobre todo para nuevas inversiones, lo que anticipa un 2021 prácticamente nulo en la entrada de nuevos capitales.

Se considera que existe un riesgo en el mercado, ante cambios más profundos que se pueden generar en el escenario empresarial actual, con resultados electorales con una profunda desconfianza en las estructuras políticas vigentes, lo que con certeza anticipa meses de mucha turbulencia política con efectos directos en la economía local, afectando los precios de los activos y la competitividad.

Ahora sólo esperamos que las propuestas que se vienen no generen mayores efectos adversos en las inversiones de mayor plazo, especialmente en áreas de recursos naturales, bajo un fundamento que mantenga la estabilidad micro y macroeconómica.

Esperemos que el PIB proyectado sobre 6% para este año no cambie su tendencia al alza, dentro de una volatilidad que estará presente en los próximos meses, a esto le debemos sumar el próximo despegue de la carrera presidencial que con certeza va a incrementar más riesgo al ambiente local.

Lo anterior por efecto de cambios poco ortodoxos dentro del marco económico chileno.

RCS

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¿Es tan preocupante el alza en la tendencia de la inflación? 13/05/2021

 Hoy es el principal temor en los inversionistas, junto con la nueva variante india de Covid-19.

Estos últimos días todo ha estado centrado en la respuesta de la economía norteamericana ante un dato de inflación superior al esperado.

La duda es si este mayor valor del indicador de precios tiene el carácter de permanente o es transitorio en el proceso de recuperación de la economía de EEUU. Recordemos que los eventos de restricciones a la movilidad han sido una de las principales causas de afectación en todas la economías mundiales, lo que se acompaña de precios de las principales materias primas con importante tendencia alcista, por lo menos con aumentos no vistos hace una década, sólo pensemos en el valor de la libra de cobre, alcanzando en algunos casos precios máximos históricos, lo que se traduce a la largo en mayores precios para muchos bienes finales, y en especial en el caso de las viviendas, donde el costo de los materiales de construcción superó cualquier expectativa.

Recordemos que China en el proceso de recuperación es una de los principales demandantes de materias primas, generalizando alzas de precios ante stock limitados por efecto de la pandemia.

Como saben la Reserva Federal de EEUU (FED) hoy mantiene una política monetaria con las tasas de interés cercanas a 0% junto a los programas no convencionales de compras de activos conocido como tapering.

Pero ya se encendieron las primeras luces de alerta, que podrían anticipar alzas de los tipos de interés antes de lo esperado (segundo semestre de 2023).

Pero el presidente de la FED fue muy enfático en reiterar al mercado que las alzas de inflación serán transitorias y no generarían en el corto plazo cambios en la tendencia de las tasas.

Recuerden que el concepto de inflación implica una subida importante en los precios de los diversos bienes y servicios que se demanda en la actividad económica de un país, donde generalmente en ciclos de mayor actividad, los precios tienden a subir junto con los márgenes de ganancia, traduciéndose en mayores costos para el consumidor final (pérdida de poder adquisitivo).

A nivel de consumidor final se evalúa cada mes la variación de una canasta de bienes y servicios básicos, lo que se traduce en el conocido IPC mensual.

De los anterior podemos concluir que las tendencias inflacionarias no son favorables para las economías, porque se traducen al final de cuentas en mayores costos de vida.

En escenarios más críticos la situación de alzas se transforma en hiperinflación, proceso que se acompaña de una deteriorada situación económica, con altas tasas de desempleo y bajas en los niveles productivos del país.

Que esperar:

Lo más seguro es que la inflación va a subir en los próximos meses, pero por ahora no se debería modificar la actual política monetaria, por lo tanto se seguirán comprando activos financieros por parte de la FED dentro de los aspectos no convencionales, pero si dentro de un camino tendiente a reducir el volumen de compras, acompañado de una tasa de interés que no debería modificarse al alza antes de fines del año 2023.

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El mercado automotriz en Chile 12/05/2021

 Este año aun con pandemia se estiman vender 350 mil vehículos nuevos año 2021, donde esta vez no será el tercer retiro el principal factor de la mayor demanda para este tipo de bienes.

La verdad es que las ventas del 2020 superaron las estimaciones, pero aun así no logran compensar la brecha del año 2019, básicamente por problemas de inventarios y problemas de logística de transporte internacional.

Al mes de abril los aumentos nuevos crecen casi un 100% con respecto al mismo mes del año anterior, indudablemente este mercado sigue estando dentro de las principales expectativas de compras de los consumidores, donde privilegian este medio de transporte ante el temor de contagiarse de Covid al utilizar los servicios públicos.

Pero como en el último año, se generaron problemas en las importaciones, los consumidores se volcaron a los vehículos de segunda mano que llevo a un aumento en forma sostenida en el precio de estos, incluso llegando a superar los precios de vehículos similares cero kilómetros (efecto especulativo).

Pero con el correr de los meses los sobre precios se ajustaron a la normalidad y seguirán a la baja en la medida que se normaliza el abastecimiento de nuevos vehículos.

Pero aún estamos camino a la normalidad, con una demanda insatisfecha hace varios meses, donde se proyecta que el 2021 la venta sobre 1 millón de vehículos usados con 350 mil vehículos nuevos.

Por ahora el gremio no considera esta vez que el tercer retiro sea tan incidente en la demanda inmediata como lo fue en los retiros anteriores, donde existía la necesidad de movilizarse.

Hoy nos encontramos en un escenario que de a poco vuelve a la normalidad.

RCS

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El temor de la inflación en los mercados: 10/05/2021

 Un día malo para la bolsa, por los temores de inflación que llevan a bajar las ponderaciones de inversión hacia las empresas de mayor crecimiento en favor de otras acciones con mayor fluctuación en sus precios, que nuevamente se verían beneficiadas de las aperturas de las economías globales.

Los sectores industriales y de salud ayudaron a compensar las caídas, pero cambiando la tendencia del Dow Jones alcista y con máximos históricos.

Así el promedio industrial de Dow Jones retrocede de su máximo histórico, mientras en los mercados se apuesta a que las tasas de interés se mantendrán sin cambios para apoyar a la economía de EEUU.

Las ventas del sector tecnológico presentan dudas luego de alta valoración tras los meses de pandemia y lo atractivo que puede ser para la reactivación económica, bajo un escenario de mayor inflación.

Hoy una demanda creciente para un mercado insatisfecho en la oferta de materiales básicos, lo que podría ser una de las razones que impulsen la inflación, evento que debería normalizarse cuando las cadenas de abastecimiento se recuperen, pero esto tomara varios meses.

En el mercado siguen las dudas con respecto a la inflación, sí será de carácter transitoria o con tendencia permanente, pero como sea esta estará en las decisiones presentes de los inversionistas, junto con la noticia de IPC que se publicará el miércoles.

Por otra parte, el precio del petróleo subió este lunes luego de, ataque informático al sistema de ductos de combustible en EEUU, lo que acrecienta los temores de suspensión de suministros y eventuales incrementos en los costos de extracción.

Se trata del oleoducto de Colonial hoy paralizado, esperándose una reactivación a fines de esta semana.

Por último, el precio del cobre, con expectativas de importante demanda en medio de una oferta cada vez más ajustada, han llevado a precio históricos al metal.

RCS

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Impuesto al Royalty Minero en Chile 06/05/2021

Hoy la Cámara de Diputados aprobó una tasa de impuesto de carácter progresiva sobre las ventas de cobre chileno, pasando a ser una de las mayores cargas fiscales de la minería mundial, lo que se podría traducir en un real estancamiento de nuevas inversiones en el sector y un indudable aumento de precios del metal.

Ya se había aprobado un proyecto de ley para fijar una tasa fija de 3% sobre las ventas de cobre y litio, agregando un sistema de tasas marginales en la medida que los aumenten los precios del cobre, pudiendo llegar en el tramo superior hasta un 75%.

Así se podría estimar que el modelo no se aleja mucho de un sistema casi expropiatorio, que podría generar efectos muy negativos al contexto económico local, considerando la importancia relativa del metal en la economía.

Los defensores de la medida estiman ingresos para el Fisco sobre los US$7000 millones al año, con un precio promedio menor a los US$4 la libra, sobre todo hoy que se requiere fortalecer los programas se seguridad social y reducir los altos niveles de desigualdad.

Ahora el proyecto esta en el Senado, donde el discurso político implica recuperar la rentabilidad económica para el pueblo de Chile, por medio del royalty minero, sacando una jugosa mascada a las utilidades de las grandes empresas transnacionales.

Hoy el precio esta por las nubes, en una etapa de super ciclo, apoyado por el inicio de una recuperación mundial y los procesos impulsados de desarrollo de energías limpias.

Así mayores precios promueven a la clase política a buscar maximizar las ganancias del Estado para combatir las altas tasas de pobreza vigentes sobre todo post pandemia.

Ahora para las empresas productoras, hoy el mayor impuesto se puede compensar con los mayores precios del mineral, porque indudablemente el gravamen va a desincentivar nuevas inversiones en el sector y así de reducen las capacidades productivas para satisfacer la demanda futura.

Las tasas impositivas comienzan en un 15% sobre las ventas derivadas de los precios del cobre entre US$2 y US$2,5 por libra, llegando hasta 75% con precios sobre US$4.

La tasa actual sería de 21,5%, aun a este porcentaje se pueden rebajar los costos de refinación del mineral.

El oficialismo esta en contra de la medida, porque estima que la carga fiscal total para las grandes empresas mineras podría superar el 80%, muy superior a otros países productores de cobre.

Ahora al Gobierno le queda recurrir al Tribunal Constitucional, aun considerando que la nueva medida sólo se podría aplicar a partir del año 2024, de tal forma de respetar acuerdos de estabilidad para las empresas que terminan en el año 2023.

Otros países también están buscando nuevas fuentes de ingresos para ayudar a la población afectada por la pandemia, hoy se debate en nuestro país una nueva Constitución de la Republica que busca eliminar los actuales niveles de desigualdad social y económica, ya sabemos de los retiros previsionales, del impuesto a los super ricos, el aumento del salario mínimo entre otros.

Pero se tiene temor de entregar el cobre a una mala política publica que pueda matar la principal fuente de ingresos del país.

RCS

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Economía en zona de repunte: 05/05/2021

 Se habla del comienzo de un cambio de inflexión en la economía local, luego del sorpresivo IMACEC de marzo que nos mostró un crecimiento anualizado de 6,4%.

Claramente la realidad en marzo superó las expectativas de los agentes económicos, donde desde abril de 2018 que no se veían cifras tan alentadoras, sobre todo después de 12 meses de caídas en el nivel de actividad económica, salvo noviembre de 2020 con un crecimiento de 1%.

La autoridad económica habla de el comienzo de la recuperación, pero todavía nos quedan algunos obstáculos por delante, considerando que se mantienen altas tasas de desempleo y muchas familias van a necesitar apoyo adicional del gobierno para subsistir.

Ya el Banco Central indica que no nos engañemos porque la base de comparación es baja, con respecto a marzo de 2020 donde la actividad comenzó a decaer por el efecto de la pandemia, sin desmerecer los aportes generados por las actividades de servicios y comercio (crecen 5% y 20% respectivamente), donde a nivel global el sector no minero crece en 7,1% y el minero un 1,7%.

Ahora el modelo económico se debe ir adaptando a un escenario con restricciones a la movilidad que se irán reduciendo en forma gradual, si además analizamos las cifras desestacionalizadas mes contra mes la actividad crece un 1,6%.

Lo que, si es cierto es que Chile será uno de los países con mayor crecimiento a nivel mundial y sobre todo en el contexto de América Latina, con cifras en lo que resta del año positivas, esperando eso sí de no tener nuevas sorpresas de restricción a la movilidad nuevamente.

Otro tema para considerar es la inflación que presenta algunos niveles de rezago y con certeza con los mayores niveles de actividad se podría corregir con alzas, muy de la mano de la normalización del mercado laboral.

Se estima cerca de 1 millón de empleos por recuperar en lo que resta del año, especialmente en el segundo semestre.

Por último, el tercer retiro aumenta la presión por los precios en el corto plazo, lo que se podría traducir en mayor inflación, con un impacto en el PIB por medio del consumo estimado en 0,4 puntos.

Pero lo anterior se contradice con la importante caída en los niveles de confianza de los consumidores que presentó un deterioro histórico en abril, similar a los niveles presentados en mayo de 2020, bajo un concepto de extremadamente pesimista.

Aquí los puntos en conflicto son el regreso a las cuarentenas, las restricciones para trabajar, las mayores tasas de desempleo y los menores niveles de ingresos, aquí se mezclan la situación actual, las expectativas y una visión sobre el futuro.

RCS

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Que pasará con las tasas de interés en Chile 03/05/2021

 Se estiman que a partir de este mes deberían comenzar a aumentar, impulsadas por los nuevos retiros de fondos de pensiones y los % acumulados de los dos eventos anteriores que entregan una creciente liquidez a nuestra economía y que deberían ser el sustento del consumo privado futuro.

A lo anterior debe sumarse un ambiente político muy fluctuante, acompañado de preocupación por los eventos internacionales que se suceden con la pandemia.

Un 75% del mercado estima que los efectos políticos son la principal causa de alza en las tasas.

Sólo un 15% relaciona los aumentos a la trayectoria de los rendimientos de los bonos del Tesoro de los EEUU, como un factor primordial del cambio de tendencia.

Un 5% atribuye a las restricciones de movilidad como el principal elemento de cambio.

Las innumerables discusiones en el congreso y los eventuales cambios legales al sistema de pensiones, acompañado de los rescates del 10%, son un factor importante para la futura tendencia de las tasas, como ya se mencionó el mercado ve un aumento de tipos para este mes.

Hoy ya se comenzaron a recibir las solicitudes de retiros y se habla de una cifra superior a los dos millones en el primer día, así las AFP deberán liquidar por lo menos sobre US$3000 millones de deuda de gobierno.

Otros factores de debate que se acompañan con el retiro, es el incremento en las tasas de impuestos que se aplicaran a los llamados super ricos y las grandes empresas corporativas del país, acompañado de una rebaja diferenciada en el impuesto al valor agregado, junto a un nuevo royalty minero.

Por  otra parte estamos en pleno proceso de composición de la asamblea constituyente donde sus miembros serán elegidos en las próximas elecciones a mediados de mayo.

Así los inversionistas se están focalizando en activos de mayor calidad, especialmente bonos corporativos con alta calificación de riesgo, en desmedro de los títulos de mayor riesgo.

Así se presenta una importante demanda de títulos de gobierno hasta 5 años, lo que se acompañará de tasas diferenciadas y en aumento en los bonos bancarios locales.

Aquí se consideran los bonos expresados en términos nominales como los relacionados al IPC, con curvas de rendimiento positivas.

Ahora en el futuro existen altas probabilidades que se produzcan nuevos retiros de fondos, lo que añade una mayor presión alcista a la curva de intereses. 

RCS

 

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Cámara vota por IVA diferenciado: 29/04/2021

 Estamos en pleno proceso de debate de la reforma tributaria donde se estima un mayor gravamen a los altos patrimonios y rebaja de los impuestos al consumo desde el 19% actual a 10% y a 4% para bienes como alimentos, medicamentos entre otros.

No nos olvidemos que el IVA es uno de los principales mecanismos de recaudación estatal, genera ingresos anuales sobre US$20 mil millones de un total de US$40 mil millones recaudados por el fisco.

La importancia del IVA radica en ser una tasa uniforme (19%) aplicado al valor de los bienes y servicios gravables.

Hoy se debate una indicación para rebajar durante este año y el próximo el IVA a un conjunto definido de bienes y servicios. La tasa caería a 10% para alimentos, combustibles, productos sanitarios, hotelería, servicios funerarios entre otros.

La tasa seria sólo de 4% para insumos básicos como harina, leche, huevos, libros, medicamentos, prótesis etc…

Por otra parte, se reforma el impuesto por única vez al patrimonio de las grandes fortunas y se eleva a dos años el impuesto de primera categoría para las grandes empresas, junto con eliminar algunas exenciones.

Las mociones fueron despachadas para ser votada en sala la próxima semana. Pero no toda a bancada de oposición esta de acuerdo con la medida del IVA, si bien favorece a los sectores más vulnerables, el efecto de impacto en las arcas fiscales podría generar una pérdida de recaudación mayor a la suma que se obtendría vía el impuesto a los altos patrimonios.

La medida es realmente un alivio para la clase media y los sectores más vulnerables, donde el IVA diferenciado se va a sentir en forma directa en los bolsillos de millones de chilenos.

Uno de los mensajes que se transmiten es que las propuestas vienen a cobrar impuestos a los que más ganan y a darles un respiro a los que menos tienen.

Esta vez la reforma es una mezcla entre oposición y oficialismo, por lo que aumentan las expectativas de aprobación en el próximo trámite legislativo.

 

RCS

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Desenlace del tercer retiro de fondos de las AFP 29/04/2021

 Un resultado inesperado para el comité político oficialista, bajo mucha presión y con dudas sobre su continuidad, un verdadero aguacero para el Gobierno.

El presidente debió al final reconocer la promulgación del tercer retiro de fondos previsionales despechado al Congreso tras sufrir una importante derrota por parte del Tribunal Constitucional.

Recordemos que el TC no acogió a trámite el requerimiento del Gobierno y desecho la ultima carta de la Moneda para frenar la presión parlamentaria que promovía el tercer retiro, bajo la calificación de políticos irresponsables.

El Equipo político oficialista ya había hace unos días entregado su respaldo incondicional al mandatario con un gesto de apoyo global. Pero post evento, ahora se duda de la continuidad del Comité Político, anticipando incluso eventuales renuncias de parte del equipo, donde no se desmintió eventuales cambios ministeriales.

Por ahora para la luz pública, el equipo de Gobierno sigue actuando unido y con lealtad al mandatario, en un ambiente muy negativo, siempre bajo el discurso de cumplimiento de los deberes cívicos con la ciudadanía.

Existía confianza que el TC respaldaría la moción, de igual forma que en el segundo retiro, pero ya en forma temprana uno de los ministros del tribunal alertó que la postura presidencial era difícil de validar, Indicando que las probabilidades de concurrir a tribunales son de ganar o perder, es el riesgo que siempre se asume.

Adicionalmente no se tiene en la mesa un plan B, como insistir en el veto y mantener el proyecto propio que horas antes había ingresado al Congreso.

Ahora está la preocupación de que pasará con las rentas vitalicias, el Gobierno usó todas las variables disponibles que da el Estado de Derecho, pero no salió victorioso.

Lo anterior obligó al presidente a retirar su proyecto del Congreso y comprometer uno nuevo que incluyera el aporte de los M$200 y también impuesto para el 10% de las rentas más altas.

Por ahora con difícil aceptación de la oposición en el parlamento. Estamos a la espera de la publicación del Diario Oficial para que sea Ley.

Detalles del proyecto

1) Monto mínimo UF 35 (MM$1)

2) Monto máximo UF 159 (MM$4,3)

3) Beneficiarios del sistema de AFP y pensionados de rentas vitalicias.

4) Primer pago 15 días hábiles después de la solicitud, para las rentas vitalicias 30 días.

5) Será exento de impuesto.

6) No habrá reintegro.

RCS

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Beneficios tributarios en Chile: 26/04/2021

 Estamos en pleno proceso de revisión de una reforma tributaria, la que busca contar con una mayoría en términos de acuerdo político. Se habla de modernización por parte del oficialismo, en especial dando énfasis a las exenciones tributarias.

Estas requieren de un amplio acuerdo en términos políticos y técnicos para generar un proyecto de ley, que permite modificar las condiciones vigentes de gastos tributarios, especialmente apuntado a incrementar los gravámenes a los sectores de mayores ingresos, bajo una visión de largo plazo.

Al hablar de exenciones se refiere en especial a deducciones, alícuotas diferenciales, diferimientos, gastos anticipados principalmente.

En términos monetarios se habla de una suma cercana a los US$10.000 millones en exenciones con US$6700 millones relacionadas al Impuesto a la Renta y US$2600 millones en IVA.

Ganancias de capital: Nos referimos a la Reforma al Mercado de Capitales, establecida en el año 2001, como exención de impuesto a la renta para las ganancias de capital por enajenación de acciones con presencia bursátil. Se busca que las personas naturales sumen a sus ingresos las ganancias de capital y paguen la tasa de Global Complementario, para las empresas implica pagar la tasa de impuesto de primera categoría. Se recomienda una tasa proporcional en 5% y 15% a la ganancia de capital. Recaudación estimada US$400 a US$1000 millones

Renta presunta: Es un modelo de contabilidad especial que favorece a los agricultores, camioneros y transporte, entre otros. La base tributaria no se basa en utilidades o ingresos efectivos, sino en base a la presunción, con 10% de tasación fiscal de activo en el transporte, 10% del avalúo fiscal del predio agrícola entre otros. A los regímenes presuntos pueden acceder contribuyentes que exploten bienes raíces agrícolas con ventas hasta UF 9000, minería con ventas hasta UF 17000 y transporte terrestre con ventas hasta UF 5000. Es un régimen antiguo, comenzó en 1974, para muchos no se justifica, la recomendación es eliminarlo, donde existen sobre 20000 empresas con rentas presuntas activas, principalmente transporte y agricultura. Se estima una recaudación de UDS$200 al eliminarla.

IVA a la construcción por subsidios directos: Decreto del año 1975; creado para evitar la incorporación del IVA en las actividades de la construcción y así evitar aumento de precios de las viviendas. Así las empresas constructoras pueden deducir del monto de sus PPM un 65% del débito del IVA para determinar la venta de un inmueble para habitación que no supera las UF 2000, con topes de UF 225 por vivienda. Hay consenso en eliminarla, porque existen otros mecanismos de política pública más efectivos y equitativos. Esto implica una recaudación anual sobre US$600 millones.

Fondos privados que tributen en primera categoría: Fondos de inversión, privados y públicos, fondos mutuos que no se encuentran afectos al impuesto de primera categoría, porque no se consideran contribuyentes, hoy se postula la eliminación de esta exención, debiendo migrar a contribuyentes de primera categoría.

Eliminar beneficios de DFL2, no se justifican consideraciones económicas para mantener este beneficio a las viviendas adquiridas con anterioridad al año 2010.

Impuesto al Diesel: utilizado por el transporte, que implica la devolución de un porcentaje de los ingresos anuales, con rangos de reintegro desde 80% al 31% y con un impuesto al Diesel de 1,5 UTM por m3 muy por debajo de la 6 UTM que se cobra por las bencinas. Se coincide en eliminar el crédito y subir el impuesto específico. Aquí existe mucha presión política del gremio. Estas modificaciones implican mayor recaudación por US$600.

RCS

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Se aprueba el tercer retiro: 22/04/2021

 Una iniciativa necesaria para poder apoyar a miles de familias chilenas que sufren los problemas económicos generados por la pandemia, ya llevamos más de 1 año bajo incertidumbre.

La moción fue aprobada con 31 votos a favor y 11 en contra. De esta forma se contempla la opción de retiro de un nuevo 10% de los fondos ahorrados en las AFP, con sumas que van desde 1 millón de pesos hasta 4,4 millones (recuerden que en los ya dos primeros retiros muchas personas quedaron con las arcas previsionales vacías).

El oficialismo no comparte el retiro porque anticipa que perjudicaran seriamente a las pensiones en el futuro, las que caerían a los menos un 30% (No hay que ser experto en la materia para anticipar que el problema de pensiones futuras será complejo para los gobiernos de turno).

Adicionalmente con el tercer retiro tendremos más de 5 millones de cuentas para futuras pensiones en cero. Lo anterior llevo a presentar por parte del Gobierno un requerimiento en el Tribunal Constitucional para frenar el retiro.

Ya existen más de 3 millones de chilenos que no tienen ahorros previsionales en sus cuentas, lo que anticipa un complejo escenario futuro cuando se pensionen. Con el tercer retiro materializado la cantidad subirá a 5 millones de personas en esta situación.

Lo anterior movilizó a muchas personas a lo largo del país, en forma de protestas públicas, con cacerolazos, barricadas y diversos disturbios (recuerden que existe mucho empleo informal que se ve seriamente afectado por las restricciones).

Todos esperaban que los principales recursos necesarios para paliar la crisis salieran del Estado y no de los privados, es cierto que el Gobierno lanzó diversos paquetes de ayuda por cerca de US$20.000 millones, equivalente al 10% del PIB del país, pero la crítica principal es que no están llegando a total de la población que lo requiere.

Muchas requisitos y trabas obstaculizan la ayuda efectiva, muchas demoras, mucha rabia, bajo un alto porcentaje de la población que se encuentre en cuarentena.

Algunos empresarios por su parte comentan que falta gente que no llega a trabajar porque reciben los bonos del Gobierno, comentarios que incrementaron la ira contra el sector empresarial.

El presidente por su parte este lunes amplio el Ingreso Familiar de Emergencia a 13 millones de habitantes que recibirán $100.000 mensual durante un trimestre.

Se saben que existen muchas necesidades y sufrimientos en las familias, algunas muy vulnerables sobre todo en la clase media emergente, por lo mismo se están evaluando algunos cambios en la normativa de recaudación tributaria, de los grupos de mayores ingresos para que realicen mayores esfuerzos en la tributación.

Pero el mensaje no fue del todo validado por la oposición. Noticia que aún no termina….

RCS

 

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El tercer retiro y la reforma tributaria 21/04/2021

 Aun contra el requerimiento ingresado por el Gobierno al Tribunal Constitucional, el Senado sigue en pie para aprobar la tramitación del tercer retiro del 10% de las AFP.

Está claro que no se puede seguir tapando los problemas de las familias sólo con los recursos propios, es decir los ahorros previsionales o de cesantía de los chilenos.

Por lo tanto, se debe complementar con una nueva veta de recursos que se podrían obtener de la eventual reforma tributaria a los más ricos.

Hoy se vive mucha tensión política y social, la que va en aumento ante numerosas críticas realizadas al Gobierno por la forma como se enfrentan las necesidades económicas de las familias afectadas por la pandemia y que hoy requieren los recursos previsionales para subsistir.

Aquí un equilibrio sano podría ser el acuerdo tributario que logre aumentar la recaudación fiscal y de esta forma se deje de depender de sucesivos retiros de ahorros para la pensión.

En principio el ejecutivo estaría con disposición a revisar la opción de incrementar la recaudación con foco en los con contribuyentes de mayores ingresos.

Uno de los pilares de la oposición se fundamenta en que la reforma tributaria genere impuestos progresivos, para recaudar más de forma permanente y de paso eliminando múltiples exenciones.

Lo importante de los puntos anteriores se fundamentan en encontrar un equilibrio para lograr una mejor estabilidad social y económica.

Lo buscado en términos de recaudación tributaria es incorporar a los grupos de mayores ingresos y aplicarles mayores tributos en beneficio de los ciudadanos más desprotegidos económicamente.

Hay millones de familias que no lo están pasando bien y se requiere ayuda inmediata y efectiva. Un hecho cierto los dos primeros retiros han dejado a 3 millones de chilenos sin fondos previsionales para su vejez, donde la única ayuda para muchos han sido los ahorros acumulados por el esfuerzo de su trabajo y aquí muchos se preguntan el rol del Estado subsidiario donde queda.

Los temas que tocar en la reforma:

Exenciones tributarias como los beneficios a la construcción con crédito especial a viviendas DFL2.

Las ganancias de capital en acciones y bienes raíces.

Las exenciones de los fondos de inversión privados.

Aquí los expertos cuantifican una merma en recaudación de 3 puntos del PIB, en beneficio de los ingresos más altos.

La reforma de la propuesta tributaria debería estar lista en mayo y así no afectar el debato vigente del tercer retiro.

RCS

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Chile se acerca a la inmunidad de rebaño 19/04/2021

 Más de medio millón de nuevas dosis Sinovac llegaron al país. También se recibiran vacunas de AstraZeneca y Pfizer en las próximas semanas.

Un reciente estudio realizado por el MINSAL avala buenos resultados de la efectividad de Sinovac.

Recordemos que se han recibido sobre 15 millones de vacunas (13,5 son de Sinovac). Ya van mas 7,7 millones de personas vacunadas (un 40% de la población) con la primera dosis y 5,5 millones completaron el proceso vacunatorio (dos dosis).

La verdad una campaña muy alentadora, que busca reducir los contagios, las hospitalizaciones, evitar al final las pérdidas de vidas.

Ya vienen en camino 160 mil dosis de AstraZenaca y 285 mil de Pfizer. Pero el Gobierno no se queda tranquilo y continua en gestiones para futuros cargamentos de nuevas vacunas, como Sputnik y Covaxin.

Hoy el calendario de vacunación esta en los 48 años y en plena marcha descendente en la edad, ya que fueron vacunados los grupos etarios de mayor edad y riesgo.

Pero más allá de las cifras catalogadas como alentadoras, el camino no ha sido del todo fácil, con algunos pequeños quiebre de stock en municipios y el impacto de la credibilidad de Sinovac, luego que en la prensa internacional se cuestionara la eficacia de la vacuna china para controlar el Covid-19.

Pero un estudio local, determinó un 67% de efectividad post segunda dosis, en un 80% evita las muertes, en un 85% las hospitalizaciones y 89% los ingresos a unidades de cuidados intensivos, estos porcentajes validados 14 días después de recibir la segunda dosis.

Pero el país vive la segunda ola de covid con muchos contagios diarios, cifras aún mayores a la primera ola del 2020, lo que pone en duda la fecha para alcanzar la esperada inmunidad de rebaño.

Las cifras se estiman a fines de junio con un 80% de la población vacunada. Pero muchos profesionales de la salud creen que esta inmunidad de rebaño no será alcanzada.

Para entender el concepto de inmunidad de rebaño, no se trata de que no existen casos, la inmunidad se da cuando cada persona contagia a menos de una. Lo anterior implica una inmunidad colectiva transnacional y esto si que será muy difícil, sobre todo cuando Brasil esta muy lejos de lograrlo, pasando a ser uno de los principales focos de contagios del mundo.

Así lograr la inmunidad en junio seria un logro, en el mejor de los casos con muchas personas vacunadas y esto no va a darse antes de fin de año, dicen los expertos.

Por ahora hay que seguir vacunándose, el país tiene stock de vacunas para toda la población que lo necesite.

RCS

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IMPUESTO A LOS SUPER RICOS 15/04/2021

 Un proyecto con mucho debate, que busca recaudar mayores recursos sobre los grandes patrimonios en especial.

La indicación presenta alta representación en el congreso, especialmente por la oposición, como una forma efectiva de poder incrementar las sumas recaudadas por el fisco para poder sortear las múltiples necesidades que nos trajo la pandemia.

Se habla de un gravamen transitorio de 2,5% al patrimonio de las grandes fortunas que excedan los US$22 millones.

Pero también la iniciativa incorpora un aumento transitorio a la tasa de impuesto de primera categoría de las grandes compañías pasando del 27% al 30%.

Aquí entran en juego empresas con ingresos anuales sobre 1 millón de UF. (aproximadamente US$40 millones de dólares) que se aplicaría en este y el próximo ejercicio.

También se buscaría eliminar en forma transitoria durante dos ejercicios (2021 y 2022) algunas exenciones tributarias, especialmente en materia de enajenación y rescate de acciones.

Se eliminaría por otra parte la exención de impuesto de primera categoría que beneficia a los retiros de fondos de inversión privado sobre las administradoras de fondos de terceros y carteras individuales.

Gran parte de estas medidas (Exenciones y derogaciones) asociadas a la Ley de Impuesto a la Renta y otras referidas a los fondos de inversión privados, que hoy no pagan impuestos por las ganancias de capital en operaciones bursátiles, se estiman cifras sobre los US$5.000 millones en recaudación fiscal.

Si a esta cifra se suma las medidas transitorias equivalentes al 3% anual de impuesto a la renta aplicado a las grandes corporaciones  se agregan más de US$400 millones adicionales.

Muchas empresas con grandes ingresos, pero con baja base tributaria, terminan no pagando impuestos.

Los oficialistas por si parte sostienen que los que más tienen (patrimonio) además mantienen hoy utilidades retenidas acumuladas en FUT y que podrían retirarlo sólo bajo una nueva base de impuestos, así el fisco podría recaudar hasta US$20 mil millones (existen sobre US$240 mil millones en fondos de utilidades tributarias).

Serian medidas en beneficio de las personas, del empleo y así los que más tienen pagan más impuestos apoyando la recaudación fiscal.

RCS

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Chile y su futuro inmediato 12/04/2021

Desde inicios de la pandemia los infectados alcanzan a 1,07 millones de chilenos de los que ya se recuperaron 1 millón.

Los mayores contagios se dan en la población que vive en lugares más hacinados (espacios reducidos), con menores ingresos, donde estas personas se ven en la necesidad de salir a la calle en busca de su alimento diario.

Nuestro país está en vías de desarrollo, más allá de los 13 meses que llevamos confinados y viviendo en medio de restricciones con menor movilidad social.

 

Aquí el Gobierno tuvo un rol fundamental al negociar tempranamente con los laboratorios, asegurando las dosis necesarias para vacunar a la población objetivo en un periodo de tiempo razonable, así de esta forma debería mejorar el nivel de actividad económica en los próximos meses, evitando mayores despidos y cierre de empresas.

En los últimos 30 años, el país se ha destacado como uno de los mejores a nivel de Latinoamérica, ingresado a la OCDE, en medio de múltiples alianzas de comercio internacional a nivel global, especialmente fortaleciendo los vínculos con Asia y Oriente Medio.

Así el país dentro de las contingencias, ha logrado mantener un nivel de PIB positivo, previo al evento de la pandemia, lo anterior queda plasmado en el crecimiento de la principales urbes, la calidad de las carreteras, aeropuertos, etc..

Ahora si nos vamos al ámbito económico, el país está realizando todos los esfuerzos para poder salir victorioso de este evento sanitario, ya el Banco Central esta anticipando un PIB para este año cercano al 7%.

El FMI también coloca una nota sobre 6% a la misma variable, le OCDE anticipa un 6% y el Banco Mundial un 5,5%.

Hay estudios sobre el populismo y como afecta la política, la economía y la seguridad, un problema que se vive en forma paralela en muchos países del continente que se encuentra en procesos eleccionarios, donde el riesgo político es muy alto, con importante perdida de confianza del electorado hacia las autoridades de turno y las potenciales.

Lo anterior ha dado surgimiento a propuestas populistas. Chile no ha estado exento de los problemas sociales, sólo recordemos en ultimo trimestre de 2019 y lo que ocurre hoy en la renombrada Macrozona Sur, donde a diario se observa extrema violencia terrorista y delictual.

Estos eventos no son indiferentes para los diversos sectores políticos, aunque algunos tratan de sacar provecho de los eventos.

Otro tema de importancia son los flujos migratorios que modifican las condiciones de normalidad en aspectos sociales , de salud y de educación.

La llegada masiva de emigrantes puede tener un efecto favorable al considerar las bajas tasas de natalidad vigentes.

Esperemos entonces que las decisiones políticas sean consecuentes para mantener la estabilidad institucional, la seguridad y el bienestar global de la economía chilena.

 

RCS

fyenews.com

Análisis del retorno a clases en medio del COVID19 08/04/2021

 Solo cerca de 180 colegios de un total de 8000 que retornaron a clases se vieron afectados por rebrotes de la pandemia en el mes de marzo.

Un 51% de los diversos establecimientos de educación tuvo algún grado de presencialidad.

Recuerden que en marzo el Ministerio de Educación tomó la decisión de retornar a las aulas en forma voluntaria, pero luego de unas semanas gran parte del país entró en proceso de cuarentena, restringiendo la opción presencial.

Pero más de un 50% de los colegios tuvo en marzo la opción de retomar clases presenciales, aquí consideramos a las escuelas, colegios y la educación parvularia.

Hablamos de cerca de 8000 entidades de educación que tuvieron algún grado de presencialidad de al menos unos días en marzo. (60% escolares y 40% párvulos).

Volvieron un 80% de los colegios pagados particulares, un 77% de los establecimientos de administración delegada, 66% de los subvencionados particulares, 53% de los colegios relacionados a educación publica y un 28% de los municipales.

Pero luego de las nuevas restricciones, sólo mantienen presencialidad una cantidad inferior a las 1300 instituciones.

Covid y las posibilidades de contagio:

Existe un protocolo de vigilancia en todos los establecimientos, para reducir el riesgo de contagio del virus, de tal forma que sólo un 2% de los establecimientos presentaron brotes de coronavirus a lo largo del país durante marzo.

La motivación del Ministerio de Educación busca mejorar las condiciones de bienestar de los niños y jóvenes, donde los colegios y escuelas entregan un aporte único e irremplazable.

Se seguirá trabajando para flexibilizar y mejorar las condiciones educativas dentro de la situación actual, no dejando de lado el objetivo primordial que es entregar conocimiento y aprendizaje.

Se espera que a fines de abril las condiciones comiencen a mejorar.

Los profesores:

Estiman que podría avanzarse a la normalidad no antes de junio de este año, cuando se alcance a un 80% de la población objetivo que debe ser vacunada.

En general los gremios siguen en contra de las clases presenciales, argumentan que no se asegura la salud y la vida de las comunidades, dentro de un contexto máximo en los niveles de contagios y la llegada del invierno que se acompañan de malas condiciones climáticas, siendo foco de muchas enfermedades respiratorias entre otras.

Por ahora seguimos con más 8000 casos diarios de nuevos infectados, con nuevas comunas en fase 1.

RCS

fyenews.com

Flexibilidad lo que piden las Pymes en estas cuarentenas: 07/04/2021

 A partir de esta semana se endurecieron las restricciones generales para el comercio, como una medida necesaria para hacer frente a los incrementos de los casos contagiados por Covid.

Esta posición no es bien recibido por el gremio de empresas.

Esta vez la autoridad se anticipa definiendo los bienes y servicios que tienen el carácter de esenciales, también la redefinición de trabajador esencial, con toques de queda que inician a las 21 horas.

Una de las controversias se genera en la venta que sólo permite comercializar alimentos, artículos de aseos entre otros por un periodo de por lo menos dos semanas, restringiendo la comercialización de otros bienes, como la venta de prendas de vestir, calzados, cosméticos, no sólo por el canal presencial, sino también por medios de delivery.

Aquí entran en juego la discriminación especialmente para los actores más pequeños que no tiene otras posibilidades de venta, lo que va a generar la eliminación de muchos puestos de trabajo y llevará a la quiebra a muchas empresas pymes.

Los empresarios demandan al Gobierno flexibilizar las medidas, ante la ausencia de bonos de ayuda, junto con llamar a la banca privada a seguir el ejemplo de banco Estado de ofrecer la postergación de cuotas de créditos Fogape Covid que vencen en estas fechas junto con las primeras cuotas de los créditos Fogape Reactiva próximos a vencer.

Muchas empresas están con los días contados y estas ultimas medidas fomentan sólo el cierre de muchos negocios, ante la imposibilidad de trabajar, pero deben seguir asumiendo costos de arriendos, personal, obligaciones legales y crediticias.

Ya se habla de una cifra superior a las 50 mil pequeñas empresas afectadas, lo que lleva implícito un importante aumento en los niveles de cesantía.

Muchas empresas dependen de la realidad de la demanda interna y si las personas no tienen ingresos no pueden consumir.

Aquí los bonos ofrecidos por la autoridad en algo pueden paliar el problema inmediato.

Los gremios reclaman que, ante estas medidas extremas, debería flexibilizarse el pago de impuestos y los compromisos con la banca, es imposible pagar los compromisos si no se tiene ingresos.

Al Estado le corresponde una vez más la responsabilidad de intermediador con la banca para minimizar los efectos adversos tanto para los deudores como acreedores.

Ni hablar del sector HORECA, que vive la peor incertidumbre en la pandemia, los días están contados, hoy se cumplieron los periodos de gracia de los créditos y la banca no esta siendo flexible con los deudores que caen en mora, dicen los gremios empresariales.

Aquí se requiere caja real para poder mantener el sistema viable y difícilmente este flujo va a provenir de la banca.

A estos gastos las empresas deben sumar, otras obligaciones como pago de patentes, contribuciones, concesiones de bienes públicos y otras, adeudadas al Estado.

Todos esperamos que las medidas de confinamiento sean lo más acotadas posibles para no afectar en forma extrema al sector, aquí se requiere un grado de responsabilidad colectiva. 

 

RCS

fyenews.com

Estallido social y la pandemia 05/04/2021

Una nueva semana y continúan las cifras en alza de la pandemia, un tercer retiro de fondos, previsionales impensado hace un año, junto a un proceso de crecimiento del programa de vacunación.

Las perspectivas de crecimiento para este año 2021 deberían acompañarse de un ciclo expansivo con una política monetaria muy activa, pero las cifras se podrían deteriorar ante un proceso de confinamiento más extenso y estricto en el corto plazo, como consecuencia de las  altas tasas de contagios.

La mezcla perfecta de estallido social y pandemia, han generado el más duro periodo económico conocido en el país.

Nuestro mercado en pleno desarrollo del covid, ha logrado un importante proceso de adaptación a las mayores exigencias del modelo, que busca protegerse con un mayor distanciamiento social en las actividades cotidianas.

El Gobierno por su parte ha realizado un esfuerzo tremendo en generar políticas sociales que promuevan las transferencias de recursos a los hogares y un potente apoyo a las empresas, dentro de un contexto general de mayor riesgo.

El avance de la vacunación y las mejores condiciones globales serán el comienzo de un proceso que permita encontrar el camino para salir de esta crisis, esperemos que sea lo antes posible.

Pero la potente crisis mundial deterioró la variable empleo, generando un importante rezago en la generación de nuevos puestos de trabajo, dentro de un modelo de alta rotación de la mano de obra con muchos contratos a plazo, con modelos sociales de protección muy limitados.

Por lo anterior sólo las transferencias de recursos a los hogares han permitido atenuar la crisis social.

La evolución del virus aun es incierta, muy difícil de predecir, golpeando de llevo a todo el mundo, modificando las conductas tradicionales en la vida que conocíamos.

Nuevas cepas aparecen cada semana, las que colocan a prueba la eficacia de las vacunas y nos incrementan las dudas de la efectividad del proceso.

Al fin de cuentas muchas diferencias entre países y grupos socio económicos, incrementan la inestabilidad y los costos sociales en la economía.

Chile en lo particular se benefició de los retiros previsionales que le aportaron recursos líquidos a un deprimido consumo interno, generando un ambiente de abundancia en muchos agentes económicos cuando las condiciones generales son de deterioro.

Indudablemente la crisis actual nos va a afectar la capacidad de crecimiento por varios años, con cifras muy lejanas del top de PIB que tuvo Chile en el pasado.

RCS

fyenews.com

Porque la campaña de vacunación no ha bajado los contagios en Chile: 31/03/21

Se atribuye en gran parte a la flexibilización de las restricciones de viajes, la incorporación de las actividades escolares y la necesidad de las reaperturas comerciales, donde se creó una falsa sensación en la población que lo peor ya había pasado.

Todo parte con el pie derecho en una excelente negociación de millones de vacunas contra el Covid, donde Chile lleva la delantera en Latinoamérica en la campaña de vacunación, junto con estimarse como uno de los primeros países en poder alcanzar la inmunidad de rebaño.

Pero con el éxito de la vacunación se acompañan incrementos en la cantidad de contagios diarios y una sobrecarga en los sistemas de salud, copando casi el 100% de las disponibilidades de camas.

Lo que ocurrió en Chile es una advertencia para otras naciones, donde se demuestra que las campañas de vacunación no ponen por sí solo fin a la pandemia, ni se reabren fronteras cerradas, no se eliminan el 100% de las restricciones de movilidad o el distanciamiento social.

Durante gran parte del año 2020, el país vivió bajo movilidad restringida de la población afectado a más de 14 millones de personas.

Los expertos ratifican que cuando las tasas de transmisión son altas, la vacuna no frena de inmediato las nuevas infecciones.

Adicionalmente muchas nuevas variantes aparecen con mayores grados de contagio, lo que no permite ver resultados favorables hasta que un gran porcentaje de la población esté vacunada.

Lo anterior llevo a tener que postergar las próximas elecciones de autoridades regionales, esta vez primó la gravedad de la crisis y se dio énfasis a la salud pública, donde las condiciones imperantes non garantizaban un proceso de votación seguro.

Hoy 6 sobre los 18 millones de chilenos han sido vacunados, pero junto esta cifra, también se generó un aumento en los casos de contagios, llevando al límite a las unidades hospitalarias de cuidados intensivos.

La última semana se superaron los 7.500 casos diarios, un récord en nuevas infecciones, duplicando los promedios del último mes.

Ya están presentes en Chile las variantes de UK y Brasil.

También un aumento importante de licencias médicas de los profesionales de la salud, estimándose cerca al 25% de los trabajadores del sector. Las personas están agotadas.

Los errores:

1) Precipitarse en la apertura de las fronteras en noviembre.

2) Disminuir las restricciones de muchas actividades comerciales.

3) Abuso de los permisos de movilidad en las ciudades

4) El criticado permiso de vacaciones de verano.

5) Falta de control sanitario en los ingresos al país, muchas personas salieron de vacaciones al extranjero.

6) Se reabrieron gimnasios, centros religiosos, centros comerciales, restaurantes, casinos de juegos y las escuelas.

Así las personas comenzaron a transitar y a interactuar, donde no se dispone de un eficiente sistema de rastreo de contagios.

Más de 4 millones de personas se movieron a largo del país, así la infección concentrada en ciertos lugares se distribuyó por todas partes.

Moraleja: No haber tenido una comunicación de riesgo evidente a las personas que usaron los permisos de vacaciones.

Ahora esperemos que a fines de abril los efectos de la vacunación se sientan favorablemente.

RCS

fyenews.com

La posición del Banco Mundial sobre nuestra economía: 29/03/2021

 Mejoras en las proyecciones, un repunte que podría superar el 5,5% en el PIB anual.

Consideremos que a nivel de Latinoamérica el alza promedio se estima en 4,4%, aun cuando la cifra está bajo el 6% estimado por el FMI.

Recordemos que el 2020 la caída del producto interno bruto (PIB) cayó un 6,7% en la región.

Pero las estimaciones son importantes, por ejemplo: Perú crecería un 8,1%, Argentina un 6,4%, Chile un 5,5%, Colombia un 5%, Brasil 3%.

El eslogan del BM se titula volver a crecer, aquí los fundamentos para Chile se dan por las campañas de vacunación más rápida de lo esperado, junto a mejores precios del cobre y una demanda interna más activa (apoyado por lo retiros previsionales).

Lo anterior se conjuga con una política gubernamental que se orienta al proceso de recuperación.

Al final de cuentas se espera que Chile crezca en forma importante en los próximos meses, en la medida que se logren contener los rebrotes del Covid y se continúe con la agresiva campaña de vacunación.

Para el próximo año las condiciones serán más conservadoras, donde Chile crecería sólo un 3,5%, con tendencia a la baja en los siguientes años (promedio de 2,5% anual).

Los fundamentos del crecimiento:

1) Satisfacer las demandas con acceso más equitativo a las oportunidades del mercado.

2) Una sólida gestión macroeconómica.

3) Restaurar la confianza del sector privado.

4) Mejorar la productividad.

5) Mejorar la diversificación de la economía.

6) Focalizar reducción de la pobreza generada por la pandemia.

7) Apoyar un crecimiento inclusivo.

Pero seguimos atentos, porque la crisis no ha terminado, se espera un movimiento de la economía como un V corta, con una caída abrupta pero también una recuperación rápida.

Por lo tanto, el impacto a nivel del continente será severo, con efectos en el largo plazo, con caídas en los niveles de ingresos y los niveles de aprendizaje, lo que jugará en contra en las rentas futuras, acompañado de una alta deuda pública y privada, generando mucha tensión en el sector financiero, esperemos que no se frena en el camino.

 

Saludos

fyenews.com

Restricciones para tomar varios créditos en forma simultánea: 24/03/2021

 La CMF cambiará la periodicidad de envío de información requerida para el informe de deuda.

Ahora el periodo de recolección será semanal.

Cuando se evalúa un nuevo crédito, el banco dispone de la información disponible en el mercado de todas las colocaciones que mantiene la persona.

Así el banco en base a esta y otras informaciones evalúa el otorgamiento del nuevo crédito, en base a los datos disponibles.

Hoy esta información se demora más de un mes en ser actualizada por los bancos, lo que genera un lapso ciego, porque no se dispone de toda la información, así algunas personas podrían tomar varios créditos en un mismo mes en varias entidades.

Existe un segmento de la población, principalmente personas que quieren tomar varios créditos a la vez como una alternativa de inversión.

Ahora la CMF pone en consulta el cambio de la periodicidad de envío de información requerida para el informe de deuda.

Hoy se requiere entregar información mensual, con 7 días hábiles para el envío, ahora esta cifra se reducirá a una frecuencia semanal y con un día hábil para su entrega.

Así los periodos de rezago de información de deudas bajaran desde 50 a 14 días corridos.

Como datos estadísticos en Chile, el 15% de los hogares tienen dos propiedades y el 10% tres.

El 50% de las propiedades de la Región Metropolitana que se utilizan como inversión, están asociadas a pequeños minoristas de los dos deciles de mayor ingreso.

Si bien la situación no es un hecho grave, se va a seguir la experiencia de otros países, donde la tendencia de crecimiento tiende a profundizar el endeudamiento sobre todos de los hogares de menores ingresos y con mayor carga financiera.

Siendo el sector con más vulnerabilidad ante momentos de tensión en el mercado inmobiliario.

El indicador que mide el compromiso de los hogares para enfrentar las obligaciones crediticias (consumo e hipotecarias), como porcentaje de los ingresos disponibles es de un 24%.

Por otra parte, la deuda sobre los ingresos de las familias alcanza a 5,8 veces, para los deudores bancarios medianos.

El objetivo de la medida:

Poder anticipar aquellas personas que piden más de un crédito al mes en distintos bancos sin que las entidades se percaten.

Así se mejorará la calidad de los informes de deuda, ya que hoy estos presentan rezagos cercanos a 50 días, lo que genera un alto grado de incertidumbre, no se ven reflejadas las amortizaciones de deuda y genera reclamos en el organismo.

Por otro lado, afecta negativamente la gestión de riesgo de los bancos, hoy no se pueden observar los comportamientos de los factores de riesgo en el transcurso del mes.

Resumen:

1) Mejorar la oportunidad del informe de deuda.

2) Disminuir los niveles de insatisfacción de las personas.

3) No se reflejan las amortizaciones de deuda antes de 50 días.

4) Mejora la gestión de riesgo.

RCS

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La confusa política monetaria de la FED 22/03/2021

Los inversionistas están confundidos tanto por las decisiones como por las acciones regulatorias establecidas por la FED en que respecta a política monetaria.

Cambios en la actitud del ente rector en cuanto a la inflación proyectada, donde las cifras reales parecen cada vez más posibles de alcanzar, en un horizonte de poca movilidad en la política monetaria tradicional.

Los mercados necesitan señales mas claras, sobre las verdaderas intensiones de la FED de generar un alza en el rendimiento de los bonos del tesoro (mayores tasas a largo plazo).

La confusión nace cuando se intercambian los focos de prioridad en la entidad monetaria, que ahora aboga a la variable empleo como objetivo.

Por otra parte, se espera que también la economía de EEUU, ponga fin a las ayudas contra él COVID19, lo que podría afectar en lo inmediato directamente en los esfuerzos logrados en la política monetaria.

El Banco Central anunció hace unos días que expirará el coeficiente de apalancamiento, cuando la industria bancaria estaba abogando para ampliar dicho beneficio, basada en la postura monetaria vigente.

Este beneficio permitió a la banca no tener que mantener reservas del Tesoro como activos, para el cálculo del coeficiente, lo que permitió potenciar las fuentes de captación y colocación.

La medida para el común de las personas se observa como una contradicción en la capacidad de generación de mayores niveles de empleo, porque obliga a los bancos a reducir los niveles de actividad en algún momento, más presente que futuro.

Incluso se genera algún grado de preocupación por lo niveles de solidez y seguridad, porque los activos sin riesgo como un bono del Tesoro y los depósitos de los bancos centrales, tendrán la misma valoración que los activos de alto riesgo.

Entonces porque no ir mejor hacia los activos de mayor rentabilidad. Indudablemente la FED cambio las prioridades en el mercado.

Por su parte el Comité Federal de Mercado Abierto decidió mantener inalterada la política monetaria.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cerraba sobre 1,73% anual.

Conclusiones:

1) Se espera que la política monetaria de la FED disipe la confusión de los inversionistas.

2)Presenta objetivos específicos sobre la inflación y las tasas de interés.

RCS

fyenews.com

Efecto de nuevas cuarentenas en el negocio bursátil. 18/03/2021

Nuevas restricciones, casi 9 millones de chilenos confinados con estas cuarentenas.

Así nuestro mercado bursátil se ajusta a estas condiciones sociales restrictivas y se aleja de superar la barrera de los 5000 puntos en el IPSA, la volatilidad se acrecienta.

Los mensajes entregados por la FED ayer, donde manifiesta que no van a cambiar en el corto plazo las tasas de interés y sin alzas inmediatas en la inflación, no evitaron el retroceso de las acciones locales.

Aquí las nuevas medidas sanitarias establecidas por la autoridad son la principal causa de caída, al sumarse 8 nuevas comunas de la Región Metropolitana a cuarentena este fin de semana.

Nuevamente se afectan las fuentes laborales, los servicios y el comercio, especialmente el retail junto al sector inmobiliario.

Por otra parte, Hacienda ratifica expectativas de reactivación tras la fuerte contracción económica del 2020.

El foco está en recuperar el nivel de empleos e ir en ayuda de las empresas más necesitadas, claramente las cuarentenas no ayudan.

Recordemos que el PIB del 2020 cayó en términos anuales un 5,8%, la mayor caída en 40 años, pero se estima que este año las condiciones cerrarían positivas.

Por otra parte, el consumo tuvo en esta cifra un efecto importante de amortiguación, donde en el último trimestre del año pasado el consumo de los hogares creció un 4,1%, el gasto de gobierno aportó con un 3,5%, ambas cifras consolidan un consumo total de incremento de 4%.

Recuerden que la variable de consumo logró su primer resultado positivo desde el tercer trimestre de 2019, por efecto del estallido social y luego la pandemia.

En el segundo y tercer trimestre de 2020, el nivel de consumo cayó en un 20% y 11% respectivamente.

Aquí entraron en juego los retiros previsionales, las medidas de apoyo a los hogares y menores restricciones a la movilidad.

Pero si las cosas no mejoran el crecimiento del consumo no será sostenible en el tiempo, este depende mucho de la variable empleo y si este se frena la cadena se potencia en contra del nivel de gasto de consumo, debido a los menores niveles de ingresos de las personas.

RCS

 

fyenews.com

Previsiones de la FED: 17/03/2021

Se estima que EEUU va a crecer un 6,5% en términos de PIB este año acompañado de una tasa de desempleo que cerrará en un 4,5%.

Por otra parte, la tasa rectora se mantendrá entre 0% y 0,25%, por lo menos por tres años más.

EL PIB tendrá una evolución positiva del 6,5% anual, bastante mayor al 4,2% que se proyectaba en diciembre.

Por otra parte, la tasa de desempleo cae al 4,5% desde el 5% evaluado hace tres meses.

Por ahora la tasa de desempleo se fija en 6,2% luego de que la economía sumara más de 380 mil nuevos empleos en febrero.

Para el próximo año la estimación pronosticada llega a un 3,3% en el PIB con una muy baja tasa de desempleo que bordearía el 3,9%.

En lo que respeta a las tasas de interés, estas mantendrán la posición cercana a cero, donde no se estiman cambios en los próximos ejercicios.

Recuerde que el Congreso de este país aprobó dos importantes paquetes de ayuda, UDS$900 mil millones en el año 2020 y US$ 1900 billones este mes, que le darán importantes impulsos a la economía.

La inflación fue el otro tema de debate e incertidumbre.

Alcanzará a 2,4% a fines del 2021, estimando que baje del 2% en el 2022.

Por ahora existe la voluntad de mantener las tasas hasta alcanzar los niveles de pleno empleo.

Conclusiones:

1) La economía de EEUU sigue dependiendo de la evolución del virus.

2) Se apuesta alza de los tipos de interés sólo a partir del año 2023.

3) No se comentó sobre las alzas de las tasas de los bonos a largo plazo y los efectos de la volatilidad.

4) La trayectoria de la economía entonces depende de la evolución del covid, apoyado de los procesos de vacunación, esperando que se reduzcan los efectos adversos sobre la actividad económica, el nivel de empleo y la inflación.

5) Se mantienen vigentes los riesgos en las principales variables económicas.

Presión inflacionaria:

1) Se mantiene bajo el 2%, pero podría existir un grado de presión sobre los precios si el nivel de gasto se recupera más rápido de los esperado.

2) Los efectos deben ser transitorios sobre la inflación.

3) No se esperan incrementos de tasas o retiros de estímulos en el corto plazo.

4) Se mantendrá el control sobre la política monetaria.

5) Se estima que se mantendrá la volatilidad de los mercados financieros.

6) No se intervendrá en la tasa de interés de los bonos a largo plazo.

RCS

fyenews.com

Análisis de financiamiento de la Reforma previsional 15/03/2021

Análisis de financiamiento de la Reforma previsional Importantes efectos sobre el PIB del país con tasas cercanas al 2%, por efecto del mayor gasto que implica la reforma de pensiones en proceso de aprobación, genera opiniones divergentes con efectos importantes en las finanzas públicas del país.

Por otra parte, el aumento de cobertura del Pilar Solidario desde 60% a 80% de la población genera desincentivos a trabajar en el mercado formal, apoyando la informalidad que no favorece el ahorro previsional.

Gastos asociados sobre MM$80.000.-, que beneficiaran a más de 1 millón de personas.

Por otra parte, el Pilar solidario va a ayudar a 500 mil jubilados.

Los efectos anteriores si bien son una mejoría de ingresos reales para muchos chilenos de menores recursos, generan un impacto negativo en el empleo formal y las tasas de ahorro previsional.

Para los trabajadores que han tenido un trabajo formal en el tiempo y con mejores remuneraciones es poco probable que se modifique el comportamiento laboral, sobre la base de optar en el futuro a una mejor pensión a la solidaria, no siendo en la teoría elegibles para este programa de apoyo.

Fundamentos:

1) Aumento gradual del 6% de cotizaciones que pasaran del 10% actual hasta el 16%.

2) Un 3% del aumento lo pagará el empleador que se sumará al 10% actual

3) El otro 3% también será de cargo del empleador, contando con un aporte inicial del Estado y se destinará aun fondo público (Fondo de Ahorro Colectivo Solidario).

4) Objetivo mejores pensiones para los actuales y futuros jubilados, especialmente clave media y adultos mayores.

5) Mejorar en un 50% las pensiones más bajas.

Hablamos de sobre $50000 mensuales, con un beneficio sobre 500 mil jubilados, para las mujeres esta suma llegará a $70000 mensuales, beneficiando a 350 mil pensionadas.

6) Que no existen pensionados debajo de la linea de la pobreza, y que aquellos que han cotizado por más de 30 años, siempre estén sobre el salario mínimo vigente (aprox $300 mil).

Los cuestionamientos de la reforma previsional: Se requiere un financiamiento para la misma de US$4500 millones.

Como la financiamos:

1) Ingresos por US$500 millones por licitación de red 5G (financiamiento de corto plazo).

2) Mayores ingresos para este año (Mayores ingresos fiscales incrementales por US$2700 millones como fuente de recursos de corto y mediano plazo).

3) Mayores holguras del Fisco: para los años 2023, 2024 y 2025 con ingresos promedios por US$3000 por año bajo este concepto.

4) Modernización sistema tributario: Los ajustes tributarios aportaran sobre US$1000 anuales adicionales, como fuentes a largo plazo.

5) Liberación de recursos de reforma de pensiones anterior por una suma estimada en un 1% del PIB, un menor gasto permanente que se compensará con la nueva iniciativa.

De esta forma se lograría financiar en forma íntegra todas las etapas de la reforma de pensiones en el horizonte de corto y largo plazo. Gastos permanentes se financian con fuentes permanentes.

 

Saludos

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Nuevos beneficios para la clase media 11/03/2021

Sabemos que la clase media es una de las más afectadas por la pandemia, con efectos directos en el mercado del trabajo y el nivel de ingresos familiares.

Se anunció un importante bono para este grupo que tendrá un valor entre M$400 y M$600 dependiendo de la cantidad de integrantes de cada familia.

Se revisará que los ingresos sean iguales o mayores a M$400 y menores a los MM$2, debiendo experimentar una baja del 30% en términos concretos.

Por otra parte, se colocará a disposición de la clase media un préstamo solidario, sin intereses con un año de gracia y pagadero en 4 cuotas anuales, donde el monto de las anualidades no podrá exceder del 5% del ingreso anual del trabajador.

Se otorgará a las personas que califiquen hasta por un monto máximo de M$650 por cuota anual.

Se estima que podría beneficiar a mas de 1,5 millones de familias y 3,6 millones de personas.

Tocando el tema de el eventual tercer retiro de fondos del 10%, se estima que las pensiones bajarían casi un 30% en promedio (se estimó este cálculo sobre los afiliados que mantenían algún tipo de saldo en sus cuentas luego de cada retiro) quedando 3 millones de nuevos afiliados sin saldo en sus cuentas.

Cifra que se sumaria a los 2 millones de personas que ya están sin ningún peso en sus cuentas de pensiones.

El tercer retiro implicaría cerca de US$20.000 millones un 9% del total de los fondos, donde el monto promedio a retirar asciende a UF46 con una mediana de UF35.

Y para terminar los duros cambios a la fase 2 del Plan Paso a Paso, que afecta al Área Metropolitana que no permite operar a casinos y gimnasios, además de los eventos.

Una medida que en principio nos acompañara todo marzo y con posibilidad de continuar en los próximos meses. Los contagiados diarios superan las 5.500 personas.

Saludos

 

fyenews.com

Que tan mal esta la situación de la pandemia hoy en Chile: 10/03/2021

 Se habla de una situación hospitalaria crítica, no existen holguras y no se recomienda relajar las medidas de control vigentes.

Por una parte, somos un país ejemplo en la campaña de vacunación, pero las cifras de contagio siguen creciendo, con más infectados y fallecidos.

Sabemos que la vacunación ayudara a proteger a muchos compatriotas, entre más eficiente el proceso mucho mejor.

Se espera alcanzar en la inmunidad de rebaño, pero nos restan meses por delante.

El principal objetivo hoy de la vacunación es reducir los impactos en la hospitalización y el número de fallecidos.

Se estima que a fines de marzo comiencen a verse los efectos positivos del proceso.

Por ahora la situación global es igual de grave a mediados del año pasado, casi con el mismo número de camas UCI utilizadas que en los momentos más críticos de la pandemia.

No debemos relajarnos, como por ejemplo con las medidas de distanciamiento y el uso de la mascarilla en lugares públicos. No hay un espacio infinito de tiempo para vacunar.

Recuerden que están funcionan, pero el virus está constantemente mutando.

Recuerden que la vacunación no es seguridad inmediata de no contagiarse, hay que seguir manteniendo los protocolos sanitarios vigentes.

Solo veamos el caso de Santiago, La Serena, Valparaíso, las regiones de la Araucanía, Los Ríos y Los Lagos, donde se presentan incrementos significativos de casos con la amenaza de superar las disponibilidades del sistema hospitalario.

Hay por otra parte algunas actividades sociales que se ven muy difíciles de aperturas en las primeras fases del plan paso a paso, como es el caso de eventos públicos, conciertos, gimnasios entre otros.

Otro tema de interés es el retorno a las aulas, sabemos que los menores de edad presentan tasas de transmisibilidad menores que los adultos, pero al cuantificar millones de alumnos la probabilidad de nuevos contagios aumento de forma significativa.

Las ultimas semanas se ha manifestado una baja en la edad promedio de los contagiados, si bien la edad pasa a ser un factor de riesgo primordial, existen otras enfermedades crónicas también frecuentes en el país. 

Sólo resta seguir cuidándonos como en las primeras etapas de la pandemia.

RCS

fyenews.com

La polémica reforma de pensiones y los efectos estructurales. 08/03/2021

La polémica reforma de pensiones y los efectos estructurales.

La actual reforma de pensiones se financiará con un déficit estructural de forma permanente, no con nuevas fuentes de ingresos, ya aquí afectamos PIB, donde el déficit tendría un efecto directo.

Uno de los fundamentos es ampliar la cobertura del pilar solidario beneficiando a la clase media y a la vez aumentar 6 puntos porcentuales en la tasa de cotización previsional.

La reforma de pensiones alcanzarla al 1,5% del PIB, porcentaje que creció sustancialmente desde los inicios del proyecto original.

Uno de los mecanismos de financiamiento era la eliminación de varias exenciones tributarias.

Pero post estudio de las medidas se da marcha atrás descartando esta eliminación, argumentando que el financiamiento requerido provendría de nuevas holguras presupuestarias y otros ingresos extraordinarios.

Recordemos que los gastos permanentes se financian con ingresos permanentes.

La gran incertidumbre se da en cómo financiar el gasto presente (reforma) con ingresos futuros esperados (como por ejemplo la recaudación de la licitación de red 5G).

Si asumimos que las holguras presupuestarias futuras serán en torno al 0,8% del PIB, podríamos concluir que este porcentaje nos permitiría cubrir parcialmente el gasto de la reforma de pensiones, pero bajo un escenario de alto riesgo fiscal, fuera de las condiciones del balance estructural.

Resumiendo, la reforma se va a financiar con un déficit estructural permanente y no con mayores ingresos estructurales.

Pero esta no va a ser la única preocupación del Gobierno, es necesario también impulsar políticas públicas de inversión.

Hoy sólo un mayor precio del cobre podría generar mayores ingresos incrementales, pero no podemos jugar al azar sobre la variable precio, para determinar el financiamiento de las futuras pensiones.

Recordemos que somos un país con población madura, en 20 años tendremos más de 5 millones de mayores de 65 años (edad para pensionarse), lo que implica mayor presión social, sumado a bajas cotizaciones permanentes en la edad laboral y los desafíos de la automatización de procesos que pueden afectar los niveles de creación de empleos.

Caemos en los fundamentos de la macroeconomía:

Necesidad de crecer (PIB)

Generar más empleos.

Aumentar las arcas fiscales.

Mayores niveles de inversión privada y pública.

Mejor educación.

Más innovación.

Crear nuevos negocios

Mejorar la capacitación entre otros.

El camino no es fácil para el Gobierno, siempre están presentes los riesgos fiscales y sus reglas estructurales inciertas.

RCS

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fyenews.com

Estrategias de recuperación de mercado líneas aéreas: 04/03/2021

Con una recuperación muy irregular, con proceso de ajuste a la baja en sus flotas y eliminado rutas no rentables bajo las nuevas condiciones de mercado, se mueven hoy las principales líneas aéreas del mundo.

Si bien las operaciones van en aumento, vienen por delante meses duros con menor demanda de lo planificado.

Esperemos que los planes de vacunación permitan mejorar el desempeño de la industria sobre todo en lo que respecto a tráfico internacional.

Los mayores grados de recuperación son los siguientes (vuelos)

México 73%

Brasil 69%

Colombia 57%

Chile 54%

Los más afectados

Venezuela 7%

Argentina 19%

Uruguay 21%

Antes estas cifras las empresas han debido tomar medidas extremas para poder hacer frente a la realidad, estimando un par de años por lo menos para aproximarse a la situación pre-pandemia.

A nivel regional el tráfico retrocede 59% en la región con 177 millones de pasajeros transportados, principalmente mercado doméstico.

Las medidas impuestas por los gobiernos restringiendo la movilidad será el principal obstáculo para la recuperación de esta industria.

Los países con mayores conexiones locales serán los favorecidos, como es el caso de México, Brasil y Colombia.

Latam Airlines

Se encuentra en proceso de reorganización financiera bajo el capítulo 11 de EEUU. Esta en proceso de transformar aviones de pasajeros en cargueros.

Avianca

Suspendió varias rutas a EEUU, Europa, Centro y Suramérica. Ajustándose a la menor demanda.

Copa Airlines

En proceso de reconstruir su red, vendiendo 14 aviones a otras empresas y términos de contratos de 75 aviones.

Gol

Manejaba una flota de 140 aviones y la bajo a 120, hoy sólo vuelan 90 aeronaves.

Azul

Aplazó los pagos de sus créditos desde 2020 al 2022, no devolvió unidades de los 82 aviones.

La clave general, la capacidad de adaptarse a la demanda.

Por ahora el foco podría estar en los viajeros de vacaciones y los privados, porque que en lo que respecta a los viajes de negocios perderán mucho volumen.

Se estima una baja muy importante en este segmento (caídas hasta 36% en el futuro).

Recuerden que los pasajeros de tarifa completa (negocios) son los que subsidiaban las tarifas más baratas.

Otro tema será los reglamentos sanitarios que se establecerán a nivel mundial apoyados de las campañas de vacunación.

La economía global es muy resistente, en la historia ha sufrido grandes reveses y siempre termina recuperándose.

Claramente esta crisis ayudará a fortalecer el modelo de negocio de llevar pasajeros.

RCS

fyenews.com

Un año de Covid-19 en Chile 03/03/2021

Todo comenzó en 3 de marzo de 2020, con el primer caso contagiado en el país.

Recordemos que el virus comenzó el 31 de diciembre de 2019 en China, un virus desconocido que se propagó por todo el mundo.

El primer contagiado en el país fue un residente de Talca que viajo al sudeste asiático.

El 15 de marzo de 2020 se decide suspender las clases presenciales.

Luego se procede a cerrar las fronteras terrestres, marítimas y aéreas para el tránsito de extranjeros.

El 18 de marzo se decreta estado de catástrofe para todo el país por 90 días.

El 21 de marzo se comunica el primer fallecido por covid 19.

El 22 de marzo se decreta toque de queda entre las 22 y 5 de la madrugada.

Llegó el 25 de marzo y comenzaron las cuarentenas en la región metropolitana.

A mediados de abril se habla de la nueva normalidad, con muchas críticas hacia el Ministerio de Salud.

El 13 de mayo se decreta cuarentena en el gran Santiago afectando al 90% de la población.

El 13 de junio se produce cambio de ministro de salud.

En esos días los contagios diarios superaban los 6900 casos diarios, con más de 195 fallecidos.

En julio los fallecidos superan las 1000 personas.

El 19 de julio se da comienzo a la estrategia paso a paso. Con 5 etapas.

El 18 de septiembre se realiza la Teletón virtual.

El 25 de octubre se realiza Plebiscito para la nueva constitución.

El 23 de noviembre se reabren las fronteras sólo por medio del aeropuerto de Santiago.

El 16 de diciembre se aprueban las vacunas en Chile.

El 22 de diciembre llega la nueva variante del virus al país.

El 24 de diciembre llega el primer cargamento con 10.000 dosis de vacunas.

El 30 de diciembre se crea el permiso de vacaciones.

El 04 de enero de 2021 se rinde la prueba para acceder a la educación superior.

El 20 de enero se aprueba el uso de la vacuna Sinovac.

El 21 de enero se da a conocer el plan nacional de vacunación.

El 27 de enero se aprueba el uso se la vacuna AstraZeneca

El 03 de febrero parte el proceso de vacunación masiva.

El 09 de febrero había más de 1 millón de vacunados.

El 15 de febrero se vacunan a los trabajadores de la educación.

El 01 de marzo se da inicio al retorno a clases.

El 03 de marzo de 2021 se cumple un año desde el primer caso de Covid 19 en el país.

Pero también una mala noticia, la tasa de positividad de prueba PCR alcanzó a 10,92%, la cifra más alta desde el 26 de julio de 2020.

No bajemos la guardia, a seguir cuidándote.

RCS

fyenews.com

Mal registro de la economía en enero 01/03/2021

Ya nos estábamos acostumbrando a cifras positivas, pero enero nos hace reflexionar con un IMACEC de -3,1%.

Es una señal negativa, aun cuando el mercado esperaba una cifra menor que cero se estimaba en aproximadamente -1,3%).

Este es el peor registro desde septiembre de 2020 (-4,8%).

La autoridad por su parte está impulsando medidas económicas para promover la recuperación del país.

Hay que tener presente que las bases de comparación son más exigentes con dos días hábiles menos con respecto a enero de 2020.

Aun el fuerte repunte del comercio (8,8%), no pudo compensar la caída de las actividades de transporte, restaurante y otros servicios (-6,3%), también afectaron la manufactura (-1,8%) y el sector minero (-1,5%).

Pero no todo es negativo:

 Avances y crecimiento mensual en agricultura, construcción y otros bienes.

Y por lo tanto la proyección anual se mantiene en 6%.

Que nos dice el Banco Central desde los inicios de la pandemia:

1) La emergencia sanitaria se mantiene.

2) Las consecuencias económicas son evidentes.

3) Las restricciones sociales han impedido el desarrollo normal de la economía.

4) Un cambio importante en el escenario local y del mundo en general.

5) Incertidumbre en los mercados bursátiles y en la valorización de los activos en forma global.

6) Un año 2020 recesivo.

7) La contracción económica no tiene otro evento similar en la historia.

8) El problema sanitario está fuera del ámbito económico.

9) Las medidas tomadas tienen importantes efectos en la economía.

10) El control de la pandemia permitirá abrir nuevamente la actividad económica.

11) La actual contracción económica interna y externa no es habitual.

12) Los Bancos Centrales ha sido actores claves para evitar un desplome mayor de las economías.

13) Hoy hay nuevas medidas para apoyar al empleo y los niveles de ingresos de los hogares, junto con dar continuidad a las empresas.

14) Se maneja una de las TPM más bajas vigentes, junto con medidas no convencionales de política monetaria, que buscan un normal acceso al crédito y funcionamiento de los mercados financieros.

Viabilidad de crecer este año un 6%

Se recuerda que el rango meta esta entre 5,5% y 6,5%, donde la recuperación no es lo mismo que el crecimiento.

Factores positivos:

1) Proceso de vacunación aun con el regreso a cuarentena de muchas localidades.

2) Condiciones externas más favorables para Chile, con un alto precio del cobre, crecimiento de China.

3) Este año va a ser liderado más por el consumo que por la inversión.

RCS

fyenews.com

Retorno a clases 2021 25/02/2021

 La decisión del retorno a clases está en manos de los padres y apoderados.

No es responsabilidad del Gobierno, ni de los profesores, la decisión debe tomarse libremente por las familias si vuelven presencialmente a los colegios y escuelas.

Un plan de inicio escolar que comienza en marzo, que será voluntario, gradual, flexible y seguro.

Los fundamentos:

1) Proceso voluntario, los padres deciden si los hijos vuelven o no a clases presenciales.

2) El proceso será escalonado, es decir en el primer día no volverán los 3,5 millones de escolares en forma presencial, el ciclo será gradual por etapas, dependiendo de cada institución y familia, hasta completar a toda la comunidad estudiantil.

3) La vuelta a clases será flexible, dependerá de las realidades de cada centro de educación, de cada comuna con un modelo mixto que combine la educación presencial con la no presencial.

4) El retorno debe ser seguro, las escuelas y colegios deben cumplir con el 100% de los protocolos sanitarios establecidos por el Ministerio de Educación.

Se establecerán mesas comunales de dialogo y colaboración a nivel nacional, donde deben participar todos los actores interesados en especial el sector docente de tal forma de incorporar las necesidades y sugerencias de todo tipo de institución de educación (jardines, escuelas, liceos).

Se debate un estatuto docente mixto, algunos quieren volver a las clases presenciales y otros no.

No se transa eso si la posición que las clases presenciales no son reemplazables.

Por lo tanto, el foco debe estar en las condiciones de retorno.

Ministerio de Educación:

Es el responsable de garantizar la seguridad de los estudiantes, profesores y funcionarios de todas las instituciones de educación.

Se han entregado a todas las instituciones kit sanitarios, además de un plan llamado Yo confío en mi escuela.

Donde se canalizaron mas de $13 mil millones de pesos, orientado a infraestructura para afrontar las condiciones sanitarias.

En esta línea, desde el Ministerio plantearon una serie de 11 lineamientos sanitarios que deben seguir los establecimientos educacionales para organizar sus jornadas escolares:

Lineamientos oficiales:

1) Horarios diferidos de entrada y salida de los estudiantes.

2) Horarios diferidos de recreos.

3) Uso de baños, con máximo aforo, distanciamiento físico de a lo menos un metro.

4) Asegurar el distanciamiento social de a lo menos un metro entre las personas, en lo que respecta a salas y espacios comunes sean estos abiertos o cerrados.

5) Evitar concentración de más de 50 personas en espacios abiertos o cerrados.

6) Demarcar distancia de al menos un metro en lugares de espera.

7) Informar protocolos de funcionamiento.

8) Evitar reuniones presenciales de apoderados.

9) Recomendar a los apoderados controlar la temperatura de los escolares antes de salir de los domicilios.

10) Las clases de educación física deben ser en lugares ventilados, de preferencia al aire libre, siempre mantener el distanciamiento entre los alumnos.

11) Si se confirma un caso de Covid.19 en la institución de educación, dependiendo del número de casos o si se trata de alumno o profesor, se deben seguir los protocolos establecidos.

1. El estudiante contagiado debe permanecer en aislamiento hasta que un médico indique que puede retomar sus actividades escolares.

2.Se suspenden las clases del curso por 14 días y todas las personas que son parte del curso deben permanecer en cuarentena por el mismo tiempo.

RCS

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Cuales son los efectos económicos del alza del cobre en nuestra economía. 24/02/2021

No olvidemos que el cobre es el principal producto de exportación del país, hoy rompiendo récords en los precios de la última década.

El impulso a la economía podría ser muy importante beneficiando a muchos sectores de nuestro país.

Por ahora todas las señales apuntan a un precio sobre el promedio, incluso llamándolo como el super ciclo minero, lo que se anticipa como la principal fuente de ingresos para el fisco sobre todo en el actual proceso de pandemia.

Si sube el precio del commodity, mejora la solvencia de Chile y sus expectativas económicas.

Sobre el 60% de la actividad interna se ve influenciada en forma directa o indirecta por el mercado del cobre.

Por un lado, mayores utilidades que financian proyectos y dan un auge a las economías regionales.

Y por otro el efecto positivo sobre la variable de empleo y el empuje indirecto en el consumo.

Ingresos del fisco:

Las arcas fiscales son las principales beneficiadas por este super ciclo, al aumentar los niveles de recaudación.

Existe un área de minería privada que aporta impuestos corporativos y la otra vía es el aporte de Codelco, que la obliga a entregar el 10% de sus ventas a beneficio fiscal.

Hoy se encuentra derogada la Ley Reservada del Cobre.

Un precio sobre US$3 dólares la libra aporta sobre US$1000 extra en el año al fisco.

La pregunta clave es saber cuanto de este mayor ingreso se ahorrará para futuras crisis.

Mayores inversiones:

Se podría beneficiar la minería de menor tamaño, con el desarrollo de proyectos de menor envergadura, bajo el atractivo de mejores precios de venta del mineral.

No será lo mismo en los grandes proyectos, donde ya existe actividad minera, porque las decisiones de inversión están en curso.

Pero un mayor flujo de caja puede anticipar etapas del proyecto.

Aquí la mayor caja financia planes de expansión sin tener que recurrir a nuevos endeudamientos.

Las empresas más pequeñas:

Con un precio del metal alto se sustentan mecanismos de apoyo para los mismos, administrados por Enami.

Hoy se maneja un precio promedio de US$2,8 dólares la libra, donde menores precios entran a un acuerdo de banda de precios y así se mantiene el proceso productivo en forma rentable.

Cuando el precio esta alto el apoyo de Enami se revierte, es decir los productores deben devolver lo que la estatal les entrega en forma de sustentación económica.

Es un decreto legal que le otorga un préstamo al sector para que puedan seguir operando cuando el precio del metal está muy bajo.

Los trabajadores:

Con mayores precios se benefician las negociaciones colectivas, lo que no les quita la complejidad de este proceso.

Por ahora a esperar que el precio se mantenga.

Los precios de un super ciclo ayudan a evaluar de forma más certera las potenciales inversiones con una estructura de costos financiable.

 El mercado bursátil y cambiario:

Existe una fuerte relación positiva entre la evolución del precio del cobre y el comportamiento del IPSA.

No  nos olvidemos que la minería local tiene un fuerte efecto en la economía del país donde los ciclos de precios del cobre son muy similares a los ciclos de crecimiento económico.

Por otra parte, el tipo de cambio se mueve en posición inversa al precio del cobre.

Sin dejar de lado otras variables como los tipos de interés (hoy muy bajos), lo niveles de riesgo (hoy inciertos) entre otras variables.

Con mayores precios del mineral, aumenta la oferta dólares en el mercado local y el tipo de cambio cae, lo contrario ocurre con una posición a la baja.

RCS

fyenews.com

Evaluando el mercado de valores: 22/02/2021

 Todos sabemos que cada mercado tiene sus propios parámetros e historia.

Existen momentos de alzas y bajas, que se fundamentan en hechos económicos particulares.

Ahora estábamos a la espera de la aparición de las vacunas contra el Covid y así ir eliminado las barreras de confinamiento y la apertura de las economías.

Hoy las vacunas son nuestra salvación y la única forma efectiva de eliminar a la pandemia.

Pero las cosas cambian con el correr de los días.

Hoy el foco esta comenzando a centralizarse en la inflación y como esta variable puede apoyar o no a un modelo económico.

Muchas veces los precios suben por mayores condiciones de demanda dentro de un proceso de mejora económica de un país (desde PIB negativos como en el año 2020 y crecimientos como este 2021).

El problema trasciende en la velocidad de aumento de precios, lo que podría afectar severamente a los modelos actuales de recuperación de las economías.

Todos sin duda esperamos que las medidas de confinamientos se eliminen, que se vuelva a la normalidad, que se reactiven los diversos sectores económicos, sobre todo los más complicados.

La visión global es poner término a la crisis sanitaria este año. Bajo el supuesto que no se generen cambios de importancia en el control de la epidemia.

En este primer año muchas empresas que transan en bolsa se han visto beneficiadas, entre estos el sector tecnológico, porque los inversionistas recogieron las ganancias de las acciones beneficiadas con las medidas de confinamiento establecidas.

Ahora en este segundo plano de la economía, con la llegada de la reactivación de esta, debería llevar a un descenso de los precios de las empresas tecnológicas, donde Nasdaq es uno de los mercados afectados.

Ya las gráficas reflejan el fin de una tendencia alcista, o mejor dicho un nuevo camino para el sector, por lo menos en una visión de corto plazo.

Bajo una mirada inversora entonces podríamos evitar operar en un mercado tecnológico donde caminarías en contra de la tendencia principal observada en el mercado, sin perder de vista el contexto de riesgo, retorno y nivel de negociación.

RCS

fyenews.com

Las claves del Fogape Reactiva 17/02/2021

 Fue promulgada la ley a fines de enero. Una nueva iniciativa para apoyar a la Pymes chilenas, sobre todo en este proceso de crisis económica que vive el país, por efecto del Covid-19 Principales medidas del Fogape 2.0

1) Se modifica la ley del fondo para potenciar aún más a la reactivación económica.

2) Se amplía plazo de vigencia hasta el 31 de diciembre de 2028.

3) Se permite refinanciar créditos Fogape Covid.

4) Se amplían los plazos originales del financiamiento vigente con los bancos con un nuevo límite hasta 60 meses de plazo.

5) Operará una nueva tasa de interés distinta al anterior, equivalente a una tasa bancaria de 7,2% anual.

6) Dos nuevas posibilidades de financiar créditos con bienes propios (hipotecas o prendas) con el fin de adquirir activos fijos a cambio de un monto de hasta 1,5 veces más alto del limite establecido por la ley

. 7) El Ministerio de Hacienda podría ampliar hasta 2 veces el límite del financiamiento para los sectores más afectados.

Cambio en la nueva ley:

1) Se amplían los beneficios para las pymes durante la pandemia por medio del apoyo económico estatal.

2) Las empresas no pueden exceder ventas anuales netas por 1.000.000 de UF.

3) Se amplia a 5 años la garantía del crédito Fogape Covid.

4) El Fogape reactiva podría servir para pagar deuda de Fogape vigentes.

5) La garantía Fogape tiene un plazo máximo de 7 años extendiendo el plazo hasta el año 2028.

6) El Fogape reactiva se puede utilizar hasta diciembre de 2021.

7) Se flexibiliza la tasa del crédito, para poder acceder a segmentos de mayor riesgo.

8) Aumentan los límites de la garantía Fogape para los sectores más afectados como HORECA.

9) Se pueden destinar también a adquirir activos fijos.

Bancos:

Participaron 10 entidades que licitaron UF 171.500.000.- (Scotiabank, BICE; Internacional; Estado; BCI; Itaú; Security; Consorcio; Chile; Santander; Coopeuch).

Implica garantías estatales por US$1.500 millones de dólares, implica cursar créditos por US$2.000 millones de dólares.

 

Saludos

fyenews.com

El precio del cobre rompe la barrera de los US$3,8 la libra 15/02/2021

 Un precio máximo desde mayo de 2012

Fundamentos:

Un precio no visto casi hace 10 años, el metal rojo lleva más de 7 sesiones sin parar.

Cierra en US$3,817.

El promedio de febrero se sitúa en US$3,6533 dólares la libra y el anual en US$3,62.

En lo que va de febrero el principal producto de exportación nacional acumula un avance de 7,5%, lo que lleva a muchos especialistas a relacionarlos con un super ciclo del commodity.

Juegan a favor los altos niveles de demanda de China (principal consumidor mundial) por el metal junto a un grado inflacionario con tendencia positiva (mayor inflación mayor precio, se anticipan los requerimientos de abastecimientos).

Se estima de la demanda china se mantendrá fuerte, abierta a una mayor capacidad de producción, con empresas desarrollando altas tasa de ocupación de sus estructuras productivas.

Por otra parte, la proyección efectuada con la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) establece un precio para este año de US$3,30 dólares la libra, para el año 2022 se sitúa en US$3.

La minería tiene un rol clave para el proceso de reactivación de la economía del país.

El sector logró obtener cifras positivas, bajo un modelo donde se mantuvieron las operaciones mineras operativas, al ocupar un nivel de trabajadores con alto compromiso y el uso de medidas sanitarias estrictas en las empresas del sector.

Lo anterior le permitirá al Estado contar con mayores ingresos para poder hacer frente a la pandemia y poder financiar las necesidades surgidas de las políticas de los programas y subsidios sociales.

Las tasas de oferta mundial de cobre refinado los años 2021 y 2022 serán superiores en términos anuales a La demanda del metal.

Aún existe un escenario mundial dominado por la pandemia, donde las proyecciones de demanda y oferta presentan niveles importantes de incertidumbre, por rebrotes de contagiados en muchos países de Latino América.

La demanda debería crecer aproximadamente un 2% este año.

Se  situaría  cerca de los 25 millones de toneladas contra una oferta de 24 millones de toneladas, con una recuperación generalizada de los principales países productores.

Chile crecería un 4% produciendo cerca de 6 millones de toneladas.

Una muy buena noticia………

fyenews.com

La exitosa campaña de vacunación en Chile:

 En la primera semana de vacunación masiva de adultos, se acumula una cifra superior al millón de personas vacunadas.

El objetivo es terminar el primer trimestre con el 100% de los mayores de 65, enfermos crónicos y personal sanitario vacunados.

Alcanzar un total de 15 de los 19 millones de chilenos vacunados al termino del primer semestre de 2021.

La campaña de vacunación es gratuita y voluntaria. Recuerden que el Gobierno desde mediados del 2020 ha sido fuertemente criticado por el manejo de la pandemia, cuando el país alcanzaba altas tasas de infección.

Esta vez este el plan de vacunación le dio puntos favorables al gobierno.

Hasta el miércoles 1.129.000 personas vacunadas contra Covid-19 coloca a Chile como líder indiscutido en América Latina en el plan de vacunación contra esta pandemia.

Se administran 6 vacunas por cada 100 habitantes, muy superior a Brasil con 2, Argentina con 2 y México con 0,5.

Lidera EEUU con 13 dosis por cada 100 habitantes.

Factores claves:

1) Haber dispuesto de los recursos financieros para adquirir las vacunas.

2) Una buena estrategia para la distribución de vacunas.

3) La capacidad institucional y estructural para implementarla.

4) Se movió rápido en firmar acuerdo con las desarrolladoras de vacunas.

El país ha sido un ejemplo en estos ámbitos. Existen compromisos por más de 35 millones de vacunas (Pfizer/Sinovac /AstraZeneca/Johnson/ Covax), en conversaciones con Sputnik V, así contaría con la posibilidad de vacunación al 100% de la población potencial.

Fue además pionero en iniciar la vacunación el 24 de diciembre de 2020.

El país a diferencia de otras naciones vecinas planificó los recursos para hacerse de la vacuna.

Tenemos unos de los mayores PIB per cápita de la región, sin embargo, también gozamos con tener una de las mayores tasas de desigualdad mundial.

Es también destacable el acuerdo de colaboración entre universidades chilenas y Sinovac en el desarrollo de vacunas, lo que dio lugar a la posibilidad de acceder de forma prioritaria y preferente al suministro de dosis.

Noticia en desarrollo

RCS

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Teletrabajo y la nueva constitución 11/02/2021

Sobre la encuesta de opinión referente al tema un 85% de los encuestados dice que su actual trabajo se puede realizar de forma remota (no presencial).

Pero un 70% indica no tener la capacidad de desconectarse mentalmente de su trabajo.

Aquí la actual ley de teletrabajo debe ser revisada, aprobada en tiempos de crisis.

Sabemos que los trabajadores que operan bajo esta modalidad colocan su máximo esfuerzo para cumplir los objetivos de su empresa.

Es por lo tanto importante considerar al teletrabajo como un tema de interés nacional en la nueva carta magna, donde deben quedar plasmados los deberes y derechos del teletrabajador, para poder desarrollar en armonía la relacion remota con las obligaciones propias del trabajador.

Hoy es una realidad, la pandemia obligó a muchos trabajadores a adoptar el trabajar desde casa.

Un 50% trabaja desde el comedor, 33% desde el living, 9% desde el auto,4% desde el baño.

Aspectos importantes:

1)Pocos antes de la pandemia había utilizado las herramientas más comunes del teletrabajo

Teams un 17%;

Zoom 18%;

Meet 22%

Conferencias grupales por WhatsApp 38%,

Skype 46%.

Ahora post pandemia las cifras de uso de estas aplicaciones son las siguientes:

Zoom 97%;

Meet 86%;

Teams 65%.

Las conferencias grupales se utilizan menos sólo un 30%.

2)Con respecto a las horas dedicadas al trabajo bajo esta modalidad laboral:

Un 35% aumento parcialmente.

Un 33% aumento considerablemente.

Es decir, un 67% percibe que trabajó más horas que cuando lo hacía desde una oficina, antes de la pandemia.

3) Que paso con los ingresos del trabajador en la pandemia:

Un 30% de los trabajadores dice que disminuyeron parcialmente.

Un 11% que disminuyeron considerablemente.

Un 42% no presentó variaciones.

4) El futuro de su trabajo presencial V/S remoto:

El 85% cree que su trabajo puede realizarse de forma remota, aun cuando sobre un 70% nunca había trabajado en forma remota.

5) Accesos a la información de la empresa:

Un 20% dice tener hoy mejor acceso a la información para realizar su trabajo.

Un 15% dice tener peor información.

Un 65% no presenta cambios.

6) Comunicación con los clientes:

Un 21% dice haber mejorado la comunicación con sus clientes.

Un 20% cree que la comunicación se desmejoró.

Un 60% dice que se mantiene sin cambios.

Medidas que las empresas pueden mejorar:

En modalidad de teletrabajo:

1) Medidas post salud mental 17%

2) Flexibilidad de horarios 12%.

3) Liderazgos 11%

4) Retroalimentación 11%

Un 72% de los trabajadores que usan teletrabajo dice sentirse estresado

Un 52% dice presentar niveles mayores de angustia.

Conclusiones:

Es vital mejorar los niveles de capacitación para afrontar el teletrabajo.

Utilizar herramientas emocionales.

Los expertos resumen en una frase el teletrabajo:

Todos estamos navegando una misma tormenta.

Pero en diferentes barcos. Unos van con remos, otros con velas y otros con motor.

Aquí las habilidades personales y el apoyo de la empresa es la clave del éxito del modelo de trabajo remoto.

http://www.tren-digital.cl/portfolio/no-es-teletrabajo-es-telepandemia-informe-sobre-los-beneficios-y-consecuencias-en-chile-2021

RCS

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Exenciones tributarias y desigualdad social: 09/02/2021

Hoy es un tema central en los fundamentos del Gobierno, el tema de la desigualdad social. Chile siempre ha sido cuestionado por la OCDE, por presentar indicadores muy desajustados en esta materia, recibiendo recomendaciones del organismo internacional.

Fue uno de los fundamentos del estallido social del 2019.

Una de las principales críticas se fundamenta en la desigualdad del ingreso, muy bajo el promedio de los países de la OCDE, no se discute mejoras, pero aun así se mantienen importantes niveles de dispersión que no son positivos.

Un grupo de especialistas presento hace unas semanas un informe con recomendaciones para eliminar las exenciones tributarias vigentes.

Pero Hacienda le puso una pausa al tema, argumentando que el país debe contar con un proceso importante de reactivaciones en el empleo y producción en forma previa a una eventual implementación.

El país necesita recaudar más impuestos para poder enfrentar los desafíos sociales, por ejemplo, incrementando la base de la tributación a la renta, un fundamento para incrementar los recursos fiscales como sustento para enfrentar las consecuencias económicas de la pandemia.

También el cuestionado tema de la renta presunta, en tiempos donde se dispone de importante digitalización de la información y muchos avances en materia de fiscalización, se evaluaría su continuidad.

Las ganancias de capital también se deben revisar, una vez superada la pandemia, donde los impuestos aplicados generan distintas opiniones.

Datos importantes:

Tasa del PIB 2020 -6%

Tasa de desempleo 11%

Inflación estimada 3%

Tasa de financiamiento 2,1%

Precio del cobre sobre 3,5 USD la libra

Que se espera de Chile:

1) Una recuperación gradual en los próximos dos años.

2) Un PIB de 4,2% a fines del 2021.

3) El consumo privado será el motor de crecimiento.

4) Medidas establecidas por el Gobierno para la ayuda de los hogares.

5) Subsidios a la contratación.

6) La inversión deberá repuntar.

7) Muchos planes inversiones de infraestructuras públicas, condiciones favorables e incentivos fiscales.

8) Una mayor demanda social será beneficiosa.

9) Una política monetaria y fiscal sólida han permitido sortear la crisis sanitaria sin dejar raíces tan profundas.

10) La deuda pública crece rápidamente, pero se mantendrá en niveles aceptables.

11) Ahora lo relevante es la reasignación del gasto público.

12) Reducir las exenciones fiscales.

13) Los retiros de fondos de las AFP afectarán las pensiones futuras.

La lista sigue….

 

RCS

fyenews.com

Como se ve el escenario 2021 04/02/2021

 Las vacunas traen buenas expectativas para este año, hoy el proceso de vacunación comenzó en muchos países, lo que permite aminorar los efectos de una tercera ola de Covid-19.

El escenario se agravó hace unas semanas en EEUU con el asalto la Capitolio, lo que nos desvió del foco de la pandemia.

Pero ahora volvimos al escenario principal, el tema sanitario.

Se espera mayor dinamismo en las distintas economías del planeta, esperamos que se superen las expectativas iniciales, para lo cual se deben mejorar los escenarios estructurales, de tal forma de reducir los niveles de incertidumbre.

La historia nos da datos importantes, por ejemplo, el FMI en sus pronósticos entre los años 1990 y 2016 sólo un 15% de los eventos recesivos fueron acertados en sus predicciones.

Hoy el mundo atraviesa un escenario de incertidumbre, con una vacuna que recién comienza a masificarse, pero bajo un crecimiento de la escasez y desigualdad económica global, lo que pasa a ser el fundamento de las crisis sociales.

La desigualdad es peligrosa y es una realidad, sólo el tiempo nos mostrará los resultados. Esperemos que se cumplan las previsiones y se minimicen los efectos adversos.

Los países más ricos como Alemania, Holanda, España entre otras naciones podrán hacer frente de situaciones de colapsos hospitalarios.

Pero la realidad es muy distinta a Latinoamérica, donde sobrevivir al virus es un verdadero reto.

Sólo un dato, las camas de hospital para contener la pandemia están en este continente al límite, no llegan muchos países a una 1 cama por cada 1000 habitantes.

Bajo este parámetro el concepto de sanidad queda muy lejos de los esperado en países desarrollados, por lo tanto, se tiene menos capacidad de salvar a las personas contagiadas por el virus.

Otro ejemplo la densidad de médicos por cada 1000 habitantes asciende a un promedio de 2 profesionales

Por lo tanto, poco se puede hablar de recuperación de las economías cuando los fundamentos se basan en la escasez de los servicios básicos como la salud a la mayoría de la población que se atiende bajo el alero público.

No debemos caer en autocomplacencia, tengamos una mirada con perspectiva.

El mismo FMI estima que la economía mundial va a crecer un 5,5% este año, cifra que baja a 4,2% para el 2022.

Las vacunas y los respaldos monetarios de las grandes naciones son los fundamentos de esta mejoría económica.

Pero esto se acompaña de mucha letra chica como la solidez de la recuperación, el acceso a la salud, la eficiencia de las políticas públicas, las aperturas fronterizas, la estructura de cada país en términos generales para enfrentar la crisis.

No confiemos en los pronósticos, existen muchos riesgos latentes, incertidumbre extrema en muchos casos, el peligro aún no ha pasado.

RCS

fyenews.com

El impacto del sistema frontal sobre el negocio frutícola 03/02/2021

 El mal tiempo afectó la zona centro sur del país. Muchos daños materiales, damnificados, aludes y desplazamiento de terreno.

Pero adicionalmente quedo muy impactado el sector frutícola en plena temporada de cosecha.

Fue un frente climático de proporciones, con efectos muy negativos para el sector frutícola en particular. No se tiene recuerdos de otro tan potente.

El cultivo más afectado es la uva de mesa, que es relevante en las exportaciones de fruta de Chile, indudablemente los efectos adversos sobre la economía serán severos, donde el producto tiene pocas probabilidades de comercialización.

También el empleo se ve seriamente afectado por la logística del proceso y la potente cadena de valor que sustenta al sector.

Muchos cultivos se afectaron entre un 50% y 60%, entre la V y VI región hay más de 25.000 hectáreas afectadas.

También en el caso de los duraznos, ciruelos y arándanos son las más afectado hacia el sur del país. Y como es de esperar los impactos en los precios se dejarán sentir en el consumo, con una reducida oferta de productos, la fruta de exportación no cumplirá las condiciones de calidad para sus mercados externos.

Un catastro inicial de Indap estima que 1800 agricultores tendrían seguros comprometidos que ayudaran a reducir los efectos de las pérdidas de los cultivos.

Se espera que el Ministerio de Agricultura apoye a las zonas más golpeadas, revisando en terreno la situación con un rápido levantamiento con los fruticultores.

Resumiendo, un desastre climático para la fruticultura, para el cual se requiere soluciones rápidas, adoptando un Fogape 2 para asistir esta actividad, apoyando a los agricultores a soportar los daños y deterioro económico inmediato.

En el caso de las variedades tardías de arándanos, especialmente en el Maule, Ñuble y Bio-Bio la humedad preocupa, pudiendo aumentar las pudriciones y riesgo de partidura de la fruta.

También reviste importancia la aparición de hongos, lo que impediría poder cosechar la fruta.

RCS

fyenews.com

Y que nos paso con el IMACEC en diciembre de 2020. 01/02/2021

Una caída de 0,4% en diciembre de 2020 con respecto al mismo mes del año previo.

La cifra es mejor que las proyecciones preliminares que situaban a la cifra entre -1,1% y -4,4%.

Al final de cuentas en el año 2020 la contracción alcanzó a un -6%, la peor cifra desde la crisis de 1982.

Esta vez un menor desempeño de los servicios y de la minería, no lograron superar los esfuerzos alcanzados por el sector comercio (la minería cae un 9,2%, otros bienes caen 1,4%, la industria manufacturera sube 2%, el comercio se destaca con un alza de 10,8%).

Explicación:

1) Los efectos del segundo retiro de fondos previsionales, favoreció mucho al sector comercio.

2) Podría ser sin embargo sólo un efecto transitorio (mayor consumo).

3) Por otra parte, los servicios y minería deberían tender a repuntar en los próximos meses.

4) Los servicios caen principalmente por los afectados sectores de transporte, actividades culturales, sector horeca.

5) Un factor positivo es la vacunación masiva que comienza esta semana, esto será un elemento de apoyo para mejorar el ritmo de recuperación.

6) La meta es vacunar a 5 millones de chilenos este primer trimestre (Chile es un país de edad avanzada).

No nos olvidemos que en mayo de 2020 se presentaba una caída anualizada de 15,3%, luego de 8 meses consecutivos de fuertes de receso económico.

Que esperamos esta primera mitad del año:

EL permiso de vacaciones del cual ya se han autorizado más de 1,2 millones para transitar a comunas en Fase 2 del plan Paso a Paso, ha apoyado en el especial el sector servicios, por lo tanto, los dos primeros meses del año no deberían ser tan negativos en estas comunas.

Pero aun ni la movilidad de las vacaciones, ni el segundo retiro de fondos de pensiones, van a hacer despegar a la economía local, aun cuando no se desconoce que evitaron una caída más profunda.

Todos esperamos un segundo semestre del año con cifras más potentes, esperando con ansias poder volver a la normalidad de la economía.

Chile lleva sumido dos meses en la segunda ola de la pandemia, con un importante aumento de casos nuevos diarios, regresando las cifras a la emergencia de junio de 2020, cuando el país estuvo al borde de un colapso sanitario, acompaño de fuertes restricciones a la movilidad.

 

Saludos

fyenews.com

Mercados emergentes y las motivaciones financieras 28/01/2021

 

Un mercado con políticas monetarias expansivas en los mercados desarrollados (TPM con tendencia a 0).

Aumento en los precios de los commodities (el cobre nuestro principal producto de exportación).

La esperada eficacia de las vacunas contra el Covid 19 (se espera vacunar a la población de riesgo ante de marzo).

Estas tres medidas deberían impulsar los flujos de capital globales hacia los mercados emergentes.

Se espera que se logre fortalecer el crecimiento económico de la mayoría de los países, principalmente apoyado en activos en moneda local (crecimientos sobre 5% anual).

Generalmente post recesiones los flujos de capital hacia los mercados emergentes se aceleran.

Esperamos que este 2021 que no está exento de riesgo se logre alcanzar algunos record en crecimiento de recuperación de las tasas de crecimiento, el cual debe ser sincronizado.

Ahora las vacunas y su distribución serán claves, sobre todo concentradas en el primer semestre del año.

Los Gobiernos deben evitar mayores ajustes fiscales (las arcas tienen cada día menos recursos).

Bajo un contexto de grandes brechas entre la capacidad de producción real y potencial de las economías (mayor desempleo, menos stock).

También en un escenario de baja inflación se deberán lograr reforzar los compromisos establecidos por los bancos centrales, con condiciones de política monetaria extremadamente laxas (recuerden las medidas no convencionales).

Pero entre todo esto debería recuperarse la manufactura a nivel mundial, cuando se logre un crecimiento de la economía impulsando la deprimida demanda junto con la normalización de la movilidad (plan paso a paso).

Si miramos al dólar estadounidense, este se ha debilitado, reactivando el crecimiento de los mercados emergentes (hoy con alzas y bajas diarias).

Este factor incrementa el precio de nuestras exportaciones medidas en dólares y su capacidad de pagar la deuda en esta misma moneda.

Se deberían mezclar, el flujo de ingreso de capitales extranjeros, los precios de commodities de exportación elevados y condiciones financieras laxas, todas variables que favorecen el crecimiento.

La mayoría de los mercados emergentes han fortalecido sus fundamentos macroeconómicos como una forma de darle flexibilidad al modelo para soportar las importantes perturbaciones que vivimos.

Aquí se debe reducir los niveles de inflación, fortalecer el sistema financiero, dar más flexibilidad al tipo de cambio.

Gracias a esto los bancos centrales podrán seguir la línea de los mercados desarrollados, bajo una política monetaria expansiva , dando prioridad a financiar los déficits en los presupuestos públicos (cada vez la deuda externa sobre PIB es más importante).

Un tema relevante es el mayor costo de los servicios de deuda, creciendo más de 1 punto sobre el PIB en varios países con alta deuda denominadas en dólares ( obliga a desviar recursos para apoyar a la población v/s el servicio de intereses de deuda).

Queda mucho camino por delante este 2021, y aun no salimos del túnel.

RCS

fyenews.com

Reunión de política monetaria: 27/01/2021

 Sesgo expansivo.

Mantener TPM

Ampliar medidas no convencionales.

El Banco Central de Chile decide mantener la TPM en su valor mínimo histórico de 0,5%.

Se abre una tercera etapa de facilidad de financiamiento condicional al incremento de las colocaciones (FCIC) que involucra US$10.000 millones y una vigencia de 6 meses, luego de aprobarse las nuevas garantías Fogape.

FCIC:

Dentro del contexto de Covid-19 busca apoyar con medidas que otorguen liquidez a la economía, a los flujos de crédito y a transmisión de la política monetaria.

En lo que respecta a la banca, estos recursos incentivan que se continúen financiando y refinanciando créditos a hogares y personas.

EL escenario externo considera el inicio el proceso de vacunación, un evento positivo, pero con una velocidad de implementación diverso entre países.

Se espera un aumento de los flujos de capital hacia las economías emergentes.

También se destaca el aumento en los precios de las materias primas en especial el cobre.

En lo que respecta al mercado financiero local, se destacó el nivel de ganancias de la bolsa local, los efectos de apreciación del peso y las menores tasas de interés en la renta fija en todos los plazos, especialmente los más largos.

Ahora en lo que respecta a la inflación, se deja mención que el registro de diciembre de 2020 se vio afectado por la demanda de ciertos bienes, dentro del ciclo de reposición y mayores costos de transporte.

Al final de cuentas se terminaría traspasando a precios internos pese a las recientes bajas en el tipo de cambio.

El Consejo por lo tanto a mediano plazo indican se presentarían presiones inflacionarias que deberían ser contenidas por las brechas de actividad vigentes.

Se estima una inflación para el 2021 de 2,6%, una posición muy conservadora.

La TPM se va a mantener en su mínimo histórico por un importante horizonte de tiempo, dentro del contexto de la actual política monetaria, acompañada de medidas no convencionales.

Se va a mantener la política de reinversión del programa de stock de bonos bancarios ya anunciado en diciembre con una tercera etapa, para responder a las necesidades de las empresas, acompañado de mayores colaterales.

Saludos

fyenews.com

Se aprueba que la banca no pueda cobrar interés sobre los intereses de mora: 25/01/2021

Cuando se cobra interés, no puede darse la condición de cobrar intereses sobre los intereses de mora.

Cuando una persona cae en mora por un crédito, la banca sólo puede cobrar el interés moratorio, este es el interés que se cobra y que es más alto al que usualmente la banca utiliza cuando una persona paga al día sin incluir ningún otro tipo de interés.

Es decir, se cobra sólo por el monto vencido.

Modificación legal:

Ahora cuando una persona cae en mora y el banco cobra el interés moratorio, la entidad financiera no puede cobrar interés sobre intereses que se haya cobrado anteriormente (anatocismo).

Un ejemplo práctico:

Usted debía pagar $1.000.000.- de un crédito al banco BXX.

No pudo pagar a tiempo.

El banco BXX le cobra el interés moratorio pactado, por ejemplo, un 5%.

Implica que ahora le debe al banco $1.050.000.-

Si el mes siguiente usted sigue sin poder pagar.

El banco BXX no podrá cobrar el 5% de interés moratorio sobre el $1.050.000.-

Por el contrario el 5% seguirá exigiéndose sobre el $1.000.000.-

que no pudo pagar en primera instancia.

Normativa:

Cuando usted ingrese en mora sí se le cobrará el interés mayor al que se pagaría en condiciones normales dentro del plazo de vencimiento.

Pero este mayor cobro será sólo una vez.

Así se podrá pagar al Banco BXX el mes siguiente o años posteriores y no podrán cobrar más intereses por ese monto.

Siguiendo el caso anterior

Sin importar el plazo en que se pague el monto en mora, siempre deberá pagar $1.050.000.- y los intereses no seguirán subiendo por esa cuota en particular

. Efectos en la Banca:

Un efecto inmediato en los depósitos, porque al restringir el cobro que hacen actualmente los bancos, los créditos van a generar menos dinero a las entidades bancarias.

El interés moratorio antes referido no podrá aplicarse conjunta ni adicionalmente sobre un mismo monto, con ningún otro interés.

El interés sólo podrá cobrarse sobre aquella parte del capital que se encuentre efectivamente vencido y no podrá capitalizarse para el cálculo de ningún tipo de intereses.

Concepto de interés moratorio (cobro hoy en día)

Se cobran por cada día de atraso desde el vencimiento.

La tasa aplicada es la de interés corriente aumentada hasta un 50%.

Por ejemplo, si se tiene pactada una tasa de 1% mensual, el acreedor puede cobrarle al cliente en mora la tasa máxima corriente aumentada en un 50%.

De forma mas fácil se puede dividir el interés mensual por la cantidad de días de morosidad.

Ejemplo:

Una cuota de $20.000 con 25 días de rezago.

Interés moratorio estimado en 6% con 25 días de atraso.

6% se divide por 30 días y se multiplica por 25 días,

implica una tasa de 5% de interés del periodo.

Ahora al aplicar la tasa sobre la morosidad $20.000 * 5% = $1.000.-

RCS

fyenews.com

Análisis del proyecto Fogape Reactiva 20/01/2021

 1) El programa se extiende hasta diciembre de 2021.

2) Se aumentan plazos de vigencia de las garantías hasta el año 2028.

3) Se amplia el plazo de los actuales créditos Fogape Covid hasta 5 años.

4) Se estable un nuevo tope máximo de tasa de interés aplicable.

5) Se amplían los destinos a :

a) refinanciamiento

b) capital de trabajo

c) inversiones.

6) Se amplían las garantías estatales para los sectores más afectados y créditos para inversión en activo fijo.

Resumiendo, el 2020 en el primer programa Fogape Covid

7) Operaciones cursadas 265.000

8) Clientes atendidos 237.000

9) Monto de créditos 313 millones de UF.

10) Los sectores más atendidos fueron Comercio, Servicios, Transporte.

11) Coberturas de garantías 239 millones de UF.

12) Los créditos Fogape Covid compensaron gran parte de cartera comercial tradicional en especial en los primeros meses de la crisis.

13) Este nuevo programa se abre a la inversión.

14) En el primer programa no hay evidencia que se hayan excluido empresas por tamaño o sector económico.

15) El 15% de las solicitudes se rechazaron. Un 58% de estos rechazos por no cumplir con los requisitos del programa.

16) El 70% de las operaciones se cursó a el plazo máximo de 48 meses.

17) La tasa de interés cursada fue TPM +3%.

18) Esta baja tasa podría haber excluido a un 61% de posibles solicitantes.

19) La tasa de exclusión es mayor si consideramos por ejemplo el factor de los deducibles.

20) Esta demostrado que el aumento de spreads reduce el nivel de exclusión potencial de empresas

21) Con TPM +3% se afectan hasta un 80% de las empresas, con un spread de 5% este porcentaje cae a 35%.

22) La limitación de tasas termina afectando principalmente a las empresas de menor tamaño.

Lecciones aprendidas del primer Fogape Covid:

1) El 70% de los créditos se cursó a los plazos máximos autorizados.

2) El monto promedio de los créditos alcanzó una alta fracción (65%) del máximo autorizado.

3) La existencia de deuda reprogramable aumentó la probabilidad de rechazo hasta julio de 2020.

4) La tasa de interés máxima establecida fue un elemento restrictivo para un segmento importante de clientes (61%).

5) La relacion crediticia de la empresa con el banco favoreció la probabilidad de aceptación del crédito.

6) La liberación de la tasa se considera un electo crucial para el otorgamiento de créditos.

7) Mayor tasa mayor acceso a un sector de mayor riesgo.

8) La importancia del reglamento del fondo, tanto en las condiciones de elegibilidad y refinanciamiento.

RCS

fyenews.com

El mercado del cobre: 19/01/2021

Una reacción positiva del cobre dentro de un escenario complejo de la economía global. China logra crecer, aunque a una de las tasas más bajas desde 1976. Aun así, el cierre del cuarto trimestres de 2020 supero las expectativas del país asiático.

El precio de los contratos futuros de cobre a tres meses presenta un precio de US$3,61 la libra. Recordemos que es nuestro principal producto de exportación, alcanzando los últimos días precios hasta US$3,70, máximos en ocho años.

Por otra parte, el PIB de China crece un 2,3% el año 2020, ratificando que el modelo económico superó las condiciones adversas de la pandemia mundial iniciada en este país.

Así China para a ser una de las pocas potencias mundiales que logra superar una posición a la baja del PIB, al contrario, logran una expansión. Podemos ratificar que China sigue en la senda del crecimiento económico, a menores tasas, pero considerando el contexto global, se considera un avance en la materia.

Por otra parte, muy de la mano del cobre se presenta el mercado del dólar en Chile, donde se estima que el precio se debe estabilizar en torno a los $750, pero siempre en un escenario inmediato de alta volatilidad, por los efectos de la crisis sanitaria mundial y los eventos políticos internos.

Así el Banco Central inició un programa gradual de ampliación de reservas internacionales para fortalecer la imagen externa del país en lo que respecta a la liquidez, como consecuencia de el término de la línea de crédito flexible otorgada por el FMI. La meta es llegar a mantener reservas por un 18% del PIB.

Es normal que el mercado reaccione a este tipo de anuncios, pero se reitera el precio de estabilización en torno a los $750, acompañado de un impulso del precio del cobre, con una deprimida demanda interna y un menor nivel de actividad economía prevista.

Aun con la segunda ola el precio se mantiene sobre los US$ 3 la libra, lo que le da un importante respiro a las débiles arcas fiscales. Aquí el precio del metal tiene directa relación a las condiciones de demanda internacional.

Un verdadero suspiro para nuestra actual situación económica dentro del contexto de la pandemia.

RCS

fyenews.com

El plan B del Banco Central ante el covid 14/01/2021

El BCCH inició un programa para lograr ampliar las reservas internacionales como una forma de fortalecer la posición de liquidez del país.

El objetivo es incrementar el nivel de reservas internacionales hasta un 18% del PIB.

Esta medida llevó al dólar a una fuerte alza en los últimos días situándose sobre los $740.

Todos sabemos que la economía mundial pasa por un momento complejo por efecto de la crisis sanitaria de Covid-19. Hoy los riesgos de la economía mundial para Chile son altos, sobre todo al ser una país pequeño y abierto al intercambio comercial.

El pasado año el BCCH acordó necesario fortalecer la posición de liquidez, como una forma de minimizar los efectos de un mayor nivel de riesgo financiero para el país. Así en mayo de 2020 obtuvo Chile una línea de crédito flexible (FCL) del FMI por US$24.000 millones con una vigencia de 24 meses.

Esta linea es de carácter temporal y precautoria, expira en mayo de 2022, bajo un escenario de condiciones financieras internacionales apropiadas. Por lo mismo el Consejo de BCCH acordó comenzar a reforzar la acumulación de reservas como un mecanismo para suplir el rol de la línea de crédito flexible.

Este programa de compra de divisas es por US$12.000 millones, de los cuales US$2500 millones corresponden a la reposición de reservas utilizadas entre diciembre de 2019 y enero de 2020, el saldo de US$9500 es el monto necesario para elevar el monto de reservas al 18% del PIB.

Es un programa de 15 meses plazo el cual coincide con el término de la FCL, por medio de la compra de US$40 millones diarios mediante subastas diarias.

La medida se enmarca en el esquema general de política monetaria, que presenta una meta inflacionaria con flexibilidad fiscal y cambiaria.

Sin el ánimo de modificar las condiciones financieras prevalecientes.

Por otra parte, se está gestionando por parte del BCCH acceso a líneas en moneda extranjera que permitan manejar de manera más eficiente las necesidades de liquidez vigentes.

El consejo es enfático en reiterar que se usaran todas las herramientas disponibles para el logro de estos objetivos, en especial para mantener el normal funcionamiento de los pagos internos y externos, con un rango meta de inflación anual de 3%, en un horizonte de 2 años.

Saludos

fyenews.com

La opinión que se tiene de Chile como país 12/01/2021

 Las vacunaciones comienzan a tomar vuelo, aun cuando a la fecha las dosis recibidas son menores, los plazos y cantidades negociadas nos permite evaluar una vacunación de a lo menos un 80% de la población a fines del primer semestre.

Pero ahora estamos inmersos en la segunda ola con múltiples cuarentenas en varias regiones del país, lo que trae incorporado nuevos confinamientos y afectación de un amplio espectro de actividades económicas.

Así el proceso de normalización económica se retrasa nuevamente. Aun así, se sigue con la esperanza de alcanzar mejores escenarios para el país. En especial con los altos precios promedios del cobre (sobre US$ 3,6 la libra), que alcanza el principal producto de exportación, valor no visto desde el año 2013.

Por otra parte, el nivel de intercambio comercial supera los 130 mil millones de dólares, con exportaciones que crecen el 2020 un 3% con respecto al año 2019 junto a un nivel de importaciones que cae un 15% en igual periodo. Así el balance comercial cierra positivo en US$16.700 millones, el mayor monto alcanzado desde el 2007.

Se puede entonces concluir una posición favorable en términos macroeconómicos dentro de actual escenario de estabilidad política con un contexto de menor nivel de inversión extranjera presente en el país.

Asia fue el principal país de destino con un 57% del total exportado con una cifra sobre US$40.000 millones, lo que refuerza los vínculos económicos con el Asia Pacífico. América del Norte recibió un 15%, América del Sur un 13% de la misma forma que Europa.

El monto de la importación fue el más bajo desde el año 2010, con menores compras de petróleo, automóviles y vestuario entre otros rubros. Se destacaron la compra de medicamentos y equipos médicos (mascarillas, ventiladores).

Los principales proveedores fueron China, EEUU, Alemania, Suiza y UK. Los acuerdos comerciales han permitido mantener la competitividad de las exportaciones, accediendo a las principales economías del mundo manteniendo parte importante del flujo comercial aun en pandemia.

Para este año el PIB nacional debería superar el 5%, dependiendo de como se comporte el Covid y el avance del proceso de vacunación. Además, se anticipa un nuevo super ciclo de materias primas con larga extensión en el tiempo.

Por último, hay que destacar que la economía en noviembre retomó cifras positivas en el IMACEC, creciendo un 0,3% después de 8 meses en el escenario negativo (recuerden que el 2019 la cifra fue de -4% por efecto del estallido social).

Con una inflación anual de 3% se cumple la meta fijada por el Banco Central. Pero se nos vinieron las vacaciones, los relajamientos de las fiestas de fin de año y las cifras de contagios no paran de crecer incluso superando lo acontecido a mediados del 2020, por lo tanto, a tomar precauciones en este periodo estival.

RCS

fyenews.com

Europa y la segunda ola de Covid 07/01/2021

Nuevas medidas de confinamiento en UK, que registra más de 60 mil contagios diarios, se suman a las medidas ya tomadas por Alemania que extendió su bloqueo de fronteras hasta el 31 de enero.

Francia también se ve afectado con más de 20 mil casos diarios de contagios.

Como se anticipo a comienzos de diciembre las cifras de contagio presentan un alza sostenida de Covid-19 sobre todo post fiestas de fin de año. Las altas cifras llevan a inminentes alertas de nuevos confinamientos, como en los comienzos de la pandemia.

Las campañas de vacunación en el continente europeo buscan poder inmunizar a mas de 450 millones de personas, pero esta tarea puede demorar varios años, lo que mismo que en el resto del mundo. La prioridad ahora son el personal sanitario y adultos mayores.

Pero el Covid no se detiene, ni la propagación ni el aumento de casos, principalmente como causa de la relajación de las medidas sanitarias en los últimos meses.

Post invierno en el continente europeo, el primer semestre de 2020 se vio tranquilo en Europa, un verano normal, todo parecía ir viento en popa contra la pandemia, lo que los llevó a bajar la guardia.

Por otra parte, en América en general estaba siendo azotado por la primera ola, y Europa presentaba un progresivo declive de casos contagiados.

Se volvió a la normalidad con el uso de las mascarillas, se regresó al trabajo, se masificaron los medios de transporte y se retomó la vida social, pero con la llegada del otoño en este continente los brotes se dejaron ver de nuevo con una realidad más cruda.

Los Gobiernos se vieron obligados a imponer nuevas restricciones y se regresó a las medidas de confinamiento, con casos de cuarentenas totales.

UK: Tiene uno de los peores brotes, aun cuando comenzó a vacunar el 08 de diciembre pasado, con 1,3 millones de personas inmunizadas. Se presume que la nueva variante de virus es la causante de una cepa más contagiosa. Se habla de un escenario fuera de control, de una mutación del virus presente en más de 20 países.

Hoy en UK existe un bloqueo total nacional más estricto que en marzo, con cierre de colegios, comercio no esencial hasta mediados de febrero. Londres ya supera los 60 mil contagios por día.

RCS

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Covid 19 y los efectos en la economía mundial. 04/01/2020

La necesidad de cerrar empresas y actividades no esenciales en el año 2020 por efecto de la pandemia ha desencadenado una ola inesperada de desempleo no vista desde la Gran Depresión.

El Fondo Monetario internacional estima que la economía del mundo el pasado año se contrajo en 4,4% comparado con la contracción de 0,1% generada en el año 2009 cuando el mundo se enfrentó a la última crisis financiera de importancia.

Todos esperamos que el 2020 la economía global acabaría su décimo año de crecimiento consecutivo en forma ininterrumpida, los economistas y las autoridades de Finanzas en el mundo esperaban que persistiera durante los próximos años el furor de crecimiento global.

Transcurrieron solamente dos meses del año 2020, donde un misterioso y nuevo virus detectado en China a fines del año 2019 se extendió rápidamente por todo el mundo rompiendo las expectativas y provocando confinamientos que llevaron a una recesión mundial de las más grandes que se recuerdan en la historia.

Se generaron importantes cierres de empresas en especial todas aquellas actividades consideradas no esenciales, orden generada por los gobiernos en gran parte del mundo lo que desencadenó una violenta ola de desempleo no vista desde la gran depresión.

En algunos países como China los niveles de infección de Covid se suprimieron eficazmente por confinamientos estrictos, pero relativamente breves lo que permitió que las tasas de desempleo se mantuvieran bajas.

Otras naciones europeas implementaron un plan respaldado por el Gobierno para mantener a los empleados en las nóminas de las empresas incluso en condiciones donde no se trabajaba.

En el caso de Estados Unidos y Brasil la propagación se transformó en algo incontrolado las respuestas sanitarias económicas de los gobiernos provocaron una pérdida importante en los puestos de trabajo.

Los expertos en materia laboral estiman que el mercado del trabajo puede tardar más de un año en volver a niveles de empleo pre-pandemia.

Pero no podemos desconocer los importantes estímulos gubernamentales en todas las naciones del mundo, los que evitaron daños mayores a muchas economías, pero sumaron también una importante cantidad de deuda soberana, lo que plantea serias dudas respecto a la forma de poder enfrentar una eventual futura crisis financiera.

Las tasas de interés de los créditos tomaron valores históricamente bajos cerca del 0% lo que implica que los costos de financiamiento para las grandes economías el mundo se fue a piso a niveles tan bajos como de los años 70, pero donde la carga de la deuda era sólo una fracción de lo que es ahora.

Hoy muchas naciones del mundo presentan niveles de deuda insostenibles lo que va a perjudicar a la actividad económica y el empleo, es probable que muchos bancos centrales se vean afectados en sus reservas y deban generar cambios en la estrategia de política monetaria.

Así el apoyo fiscal dentro de los planes de atención y apoyo a las empresas será un factor clave.

RCS